負(fù)增長與皇帝的新衣：車企仍需警惕預(yù)期式泡沫，謹(jǐn)慎前行

中國汽車行業(yè)最近泛起一些很奇怪的觀點。在負(fù)增長已經(jīng)持續(xù)了整整一年的情況下，一些觀點認(rèn)為，不能因此否定長期的增長性，并進一步將車市的增長設(shè)定在恢復(fù)10%以上?？梢钥隙ǖ氖?，中國的汽車市場仍有增長空間，但增長的具體空間會多大其實并沒有人能清晰得知，就如同沒有人能預(yù)測到從2018年開始的負(fù)增長一樣。

盡管從6月份的銷量來看，大部分車企都給出了比較樂觀的數(shù)字，這主要體現(xiàn)在同比去年的增速上。但值得注意的是，負(fù)增長的開始就是在去年6月，這意味著這個“捷報”要被打折。當(dāng)然，6月主要車企環(huán)比增速的表現(xiàn)還是傳遞了積極的信號，但這是否意味著今年6月就是車市負(fù)增長的V型反轉(zhuǎn)底點？

從更長遠(yuǎn)的時間線來看，對中國汽車未來的發(fā)展應(yīng)該具有信心，但盲目的樂觀甚至是誤導(dǎo)性的判斷，會給整個產(chǎn)業(yè)帶來嚴(yán)重的發(fā)展問題。通常來說，制造業(yè)的盈利周期是3-5年，汽車產(chǎn)業(yè)也不例外，這是一個典型的“長線投資”行業(yè)。比如汽車產(chǎn)品的開發(fā)周期一般需要4年左右，甚至更久，而汽車的生產(chǎn)制造，包括銷售端的成熟期都需要3年左右的時間。因此，汽車產(chǎn)業(yè)更多的表現(xiàn)為一個預(yù)判性的產(chǎn)業(yè)。

在汽車行業(yè)中，預(yù)判失敗會導(dǎo)致一個企業(yè)在整整一個產(chǎn)品周內(nèi)">

產(chǎn)能過剩有多嚴(yán)重呢？不少年銷量不到5萬輛的汽車企業(yè)，卻有高達四五十萬的產(chǎn)能，而由于前些年市場的快速增長，很多企業(yè)都做出了積極擴產(chǎn)的決策，如今這些企業(yè)大部分飽受產(chǎn)能過剩的痛苦。典型的案例包括北京現(xiàn)代、東風(fēng)悅達起亞、長安福特、神龍汽車以及大部分自主品牌。長安汽車在2010年前曾進行大規(guī)模擴張，這甚至引起了時任重慶市市長黃奇帆“到處布局，同時開工”的批評。

但當(dāng)時謹(jǐn)慎的日系車卻沒有大規(guī)模擴張，即便是在產(chǎn)能嚴(yán)重吃緊的狀況下也將擴張拖延了兩年。而最后怎樣呢？被嘲笑為“保守”的日系車企如今其企業(yè)的健康程度和企業(yè)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。而今，一些日系車企仍不愿意擴大生產(chǎn)而采用借用工廠的形式來降低風(fēng)險。在2013年左右，自主品牌開始陸續(xù)宣布停止擴張，但危機已經(jīng)形成，這也成為了它們的歷史負(fù)擔(dān)和現(xiàn)實難題。

我們可以理解當(dāng)前環(huán)境下“信心比黃金重要”的出發(fā)點，但對汽車產(chǎn)業(yè)，我們?nèi)越ㄗh是保持“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度，中國汽車市場仍然可以保持一定幅度的增長，特別是中高端汽車會有不錯的前景，但增長速度相信會低于前些年，在經(jīng)歷一個長時間的恢復(fù)之后，逐漸企穩(wěn)在年增速5%左右的水平上。當(dāng)然，這還取決于中國經(jīng)濟改革和國際形勢的改變——永遠(yuǎn)不要做靜態(tài)的預(yù)判。

而未來的增長可以確定將來自2個方面，包括：1、新增需求，這涵蓋了二手車交易以及新出行方式的刺激；2、存量調(diào)整，車企淘汰整合下的市場吞并導(dǎo)致存量市場中結(jié)構(gòu)調(diào)整，弱勢企業(yè)為強勢企業(yè)騰出市場。唱衰或者鼓吹這兩種極端，都不是正確的方向，對于企業(yè)來說，特別要警惕這種言語泡沫。

在經(jīng)濟觀察報上一期的報道中，我們通過疏理上市公司的資金狀況得出一個準(zhǔn)確的結(jié)論：從2017年開始，上市汽車整車公司的資金狀況就出現(xiàn)了問題，但也正是從這一年開始，車企開始實施收縮性的戰(zhàn)略決策。行業(yè)的變化已經(jīng)非常明顯，而從全球來看，汽車產(chǎn)業(yè)都處在轉(zhuǎn)型期，所有的車企都在談?wù)搩蓚€關(guān)鍵問題：節(jié)省開支提升現(xiàn)金流，從制造轉(zhuǎn)向提供服務(wù)。時代的大勢前，中國市場再特殊，車企又如何能獨善其身呢？

擊破幻景，認(rèn)清現(xiàn)實。不怕扯下皇帝的新衣，是車企面臨行業(yè)難題的正確態(tài)度，在當(dāng)前的環(huán)境下謹(jǐn)慎行駛，才可以順利到達彼岸。

(責(zé)編：肖蒙蒙)

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