美聯(lián)儲貨幣收緊對我國金融市場的影響相對有限，但短期內(nèi)不排除會加大我國股、債、匯市的波動。我國貨幣政策更加強調(diào)「自主性」，因此，無論美聯(lián)儲明年加息節(jié)奏如何，都不會對國內(nèi)貨幣政策取向帶來實質(zhì)性影響，2022年國內(nèi)貨幣政策仍將「以我為主」。
1.鷹聲嘹亮!美聯(lián)儲預(yù)計明年加息三次，減碼力度翻倍
當?shù)貢r間12月15日，美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱，將加快縮減債券購買規(guī)模，并預(yù)計在2022年加息三次，以控制通貨膨脹的速度。美聯(lián)儲于11月首次宣布要縮減每月債券的購買規(guī)模，而本月15日的聲明表示，將加快縮減的速度。
從明天1月開始，美聯(lián)儲將減少購買價值200億美元的國債和價值100億美元的抵押貸款支持證券。根據(jù)美聯(lián)儲官員目前的預(yù)估，美聯(lián)儲的基準利率將在2022年升至0.9%，高于9月預(yù)期的0.3%。
2.證券日報刊文：美聯(lián)儲加速縮減購債對我國金融市場影響有限
財信證券首席經(jīng)濟學家伍超明預(yù)計，美聯(lián)儲貨幣收緊對我國金融市場的影響相對有限，但短期內(nèi)不排除會加大我國股、債、匯市的波動，特別是后兩者。
東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪表示，我國貨幣政策更加強調(diào)「自主性」。因此，無論美聯(lián)儲明年加息節(jié)奏如何，都不會對國內(nèi)貨幣政策取向帶來實質(zhì)性影響，2022年國內(nèi)貨幣政策仍將「以我為主」。從中期看，明年上半年國內(nèi)貨幣政策邊際向?qū)?，利率仍有進一步下行空間。
12月6日，中國人民銀行發(fā)布消息稱，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))。
關(guān)于降準對行業(yè)的影響，具體到行業(yè)層面，本次降準對銀行股與地產(chǎn)股的影響邏輯不同。
第一，降準在數(shù)量方面利多銀行股，但是考慮到宏觀經(jīng)濟承壓，以及后續(xù)可能下調(diào)LPR報價，銀行股面臨資產(chǎn)質(zhì)量下降以及凈息差收窄的壓力，因此總體上降準并不能有效提振銀行股。
第二，降準在流動性方面邊際利多房地產(chǎn)股，疊加宏觀經(jīng)濟承壓在一定程度上提升維持房地產(chǎn)投資平穩(wěn)增長的必要性，因此降準邊際利多房地產(chǎn)股。
3.藍籌股行情或?qū)㈤_啟，消費有望成為中期市場最確定的主線
中信證券：預(yù)計市場在沉寂數(shù)月后步入跨年藍籌行情的臨界點
中信證券認為，海外疫情擾動以及美聯(lián)儲可能加速縮減購債規(guī)模的擔憂對A股影響有限，充裕的市場流動性下市場易漲難跌，增量資金大概率圍繞「三個低位」布局，預(yù)計市場在沉寂數(shù)月后步入跨年藍籌行情的臨界點。
從行業(yè)配置上看，重點關(guān)注：
1)基本面預(yù)期仍處于低位的品種，關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問題壓制的中游制造，如小家電、汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、免稅、疫苗等;
2)估值仍處于相對低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)，以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭;
3)調(diào)整后股價處于相對低位的高景氣品種，如國產(chǎn)化邏輯推動的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。從風格角度看，我們依舊認為各細分行業(yè)龍頭會明顯勝出，從今年以短錢驅(qū)動的「滿天星」行情轉(zhuǎn)向由機構(gòu)資金驅(qū)動的新藍籌行情。
國泰君安證券：消費板塊將成為中期市場最為確定的主線
國泰君安證券認為，跨年行情臨近，消費切換或是市場中期的重要主線。
經(jīng)濟不確定性降低，風險評價下行、風險偏好抬升，助力跨年行情。隨著重要會議的召開，政策的核心邊際劍指穩(wěn)經(jīng)濟，按照穩(wěn)增長的發(fā)力先后順序，以及悲觀預(yù)期的修正幅度，推薦：
1)消費：加速邁出預(yù)期底部，推薦業(yè)績有支撐且負面預(yù)期淡化的白酒、生豬、家電、家具以及社服/旅游等方向;
2)金融：券商、銀行;
3)科技制造：消費電子與半導(dǎo)體;
4)新能源：光伏、新能源車等高景氣方向。
安信證券：政策預(yù)期加碼，重點把握低估值板塊估值修復(fù)機會
安信證券認為，宗商品價格回落、美聯(lián)儲Taper、中美關(guān)系階段性緩和為A股新一輪行情的開啟奠定了基礎(chǔ)。
政策發(fā)力的方向預(yù)計將是：財政發(fā)力前置、貨幣政策「以我為主」更加靈活、信貸投放穩(wěn)總量重結(jié)構(gòu)。
安信證券認為，在寬信用前期，低估值板塊估值修復(fù)有望成為市場行情主線，國內(nèi)房地產(chǎn)政策邊際回暖、社融增速企穩(wěn)回升、年末資金對低估值板塊的偏好等因素是主要原因。
隨著寬信用政策的確認，以寧組合為代表的高景氣長賽道成長股有望接力后續(xù)行情，帶動市場新一輪上漲，中小盤成長、元宇宙等主題也將反復(fù)活躍。
配置上：當前重點把握低估值板塊估值修復(fù)機會，包括低估值小盤股、以及金融地產(chǎn)-非銀/銀行/地產(chǎn)/建材/家電(政策邊際放松，中游成本壓力下降)、通信/消費電子(業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型)、食品飲料(提價預(yù)期)等板塊估值修復(fù)的機會。
（免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。
任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。 ）
