拍拍貸將下架“拍活寶”，或帶動活期產(chǎn)品整改潮

9月27日訊，老牌網(wǎng)貸平臺拍拍貸下架活期產(chǎn)品的舉動再次引發(fā)市場對活期產(chǎn)品的關(guān)注。市場人士指出，拍拍貸此舉與監(jiān)管整治有關(guān)。在分析人士看來，監(jiān)管對網(wǎng)貸活期理財產(chǎn)品的態(tài)度與本地區(qū)網(wǎng)貸不良率變化趨勢相關(guān)，若不良率仍處于上升態(tài)勢，則會出臺比較嚴格的政策將是大概率事件。

拍拍貸將整體下架活期產(chǎn)品

9月26日，拍拍貸發(fā)布了關(guān)于活期產(chǎn)品“拍活寶”停售的公告。公告稱，“因業(yè)務(wù)調(diào)整和產(chǎn)品優(yōu)化的需求，拍拍貸將于2017年10月10日起關(guān)閉拍活寶業(yè)務(wù)”。根據(jù)拍拍貸官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，拍活寶的累計投資總額約為28.31億元，總購買人數(shù)13.7084萬人。

拍拍貸相關(guān)負責(zé)人在給北京商報記者的采訪回復(fù)中表示，此次調(diào)整是以積極態(tài)度擁抱監(jiān)管，主動與監(jiān)管溝通產(chǎn)品的合規(guī)性問題，并根據(jù)監(jiān)管的指導(dǎo)意見進行拍活寶產(chǎn)品策略制定。

有分析人士表示，拍拍貸此舉與監(jiān)管整治有關(guān)。此前網(wǎng)上流傳出的一份名為《上海市網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)事實認定與整改工作指引表》提到的禁止事項有：“向出借人提供各類活期產(chǎn)品，或承諾出借資金可以隨時提取。”業(yè)內(nèi)人士認為，這一規(guī)定意味著P2P平臺的活期產(chǎn)品將被禁止。

事實上，網(wǎng)貸活期理財產(chǎn)品因容易產(chǎn)生資金池風(fēng)險一直飽受質(zhì)疑。但由于活期理財產(chǎn)品兼顧收益率和資金流動性,因此受到投資人歡迎。值得一提的是，今年8月流傳出的一份關(guān)于上海市黃浦區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治辦公室召開的閉門工作會議紀要顯示，除了再次重申互聯(lián)網(wǎng)金融平臺必須實現(xiàn)“雙降”承諾外，也提到了“不能有活期產(chǎn)品，出借資金不能隨借隨取(提到了不能有新手標的活動)，活期產(chǎn)品只能由銀行來做”。

多家平臺仍有活期產(chǎn)品

高頻債轉(zhuǎn)類的活期理財產(chǎn)品一直以來備受輿論質(zhì)疑，但為了提高用戶體驗，有不少平臺仍在運營此類產(chǎn)品。

2015年12月28日，《P2P監(jiān)管細則暫行辦法(征求意見稿)》第十條中就指出，禁止“將融資項目的期限進行拆分”;2016年8月24日《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》再次禁止“將融資項目的期限進行拆分”，“發(fā)售資管、基金等金融產(chǎn)品”等。業(yè)內(nèi)人士表示，活期產(chǎn)品是通過個人債權(quán)轉(zhuǎn)讓和自動投標來實現(xiàn)靈活退出的功能，監(jiān)管方擔(dān)心其中可能涉及資金池及期限錯配等行為，所以在整改認定中對此進行了限制。限制活期會降低部分對流動性要求高的人群的投資行為，但整體上影響可控。

北京商報記者關(guān)注到，目前多家平臺都有活期理財產(chǎn)品。“零存寶+”是愛錢進推出的沒有鎖定期的投資服務(wù)計劃。愛錢進網(wǎng)站顯示，采用小額分散的智能投標、回款再出借的方式，提高資金的流動率和利用率，以期增加出借人收益。出借成功后隨時可退，系統(tǒng)將以債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進行退出。對于活期產(chǎn)品的相關(guān)問題，愛錢進方面回復(fù)稱，一直以來，愛錢進都堅持合規(guī)發(fā)展，推出的所有產(chǎn)品均符合監(jiān)管規(guī)定;對于監(jiān)管要求，也第一時間予以響應(yīng)。目前，暫未接到關(guān)于活期產(chǎn)品的整改通知。

另一家平臺真融寶向北京商報記者表示，目前真融寶的活期占比非常小，并且超過一年的時間沒有增加存量;今年以來，一直通過多渠道引導(dǎo)用戶將資金投向定期。真融寶一直在和監(jiān)管層保持溝通，隨時關(guān)注活期的監(jiān)管方向，如監(jiān)管要求，我們會第一時間對活期產(chǎn)品進行調(diào)整或下架，從產(chǎn)品技術(shù)層面已經(jīng)做好了相關(guān)準備。

不過，北京商報記者注意到，真融寶活期產(chǎn)品頁面顯示，累計投資額約為465.58億元，平臺累計投資額約為1003.58億元，按累計投資額計算，活期產(chǎn)品占比為46.39%。

活期產(chǎn)品存政策風(fēng)險

在今年7月底，廣東監(jiān)管部門要求廣東(非深圳)地區(qū)的網(wǎng)貸平臺禁止一切形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動與服務(wù)，其中包括出借人之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓。此后，廣州就已有平臺下架了活期理財產(chǎn)品。有網(wǎng)貸資深分析人士表示，從全國范圍來看，一旦監(jiān)管對于債轉(zhuǎn)“一刀切”，也就意味著活期理財被判了“死刑”。

而目前，不少網(wǎng)貸平臺都有活期理財產(chǎn)品。據(jù)零壹數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2017年9月8日，至少有18家平臺發(fā)布了共計21只活期理財產(chǎn)品。

在分析人士看來，對于活期理財產(chǎn)品的監(jiān)管，應(yīng)兼顧用戶體驗和風(fēng)險管控。蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示， 從網(wǎng)貸暫行辦法來看，并未明文禁止投資用戶間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，主要由地方監(jiān)管機構(gòu)進行把握，各地監(jiān)管要求并不一致。債權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要問題在于拉長了債權(quán)債務(wù)鏈條，投資標的正常還款時對各方都沒有影響，一旦出現(xiàn)逾期，事情就變得比較復(fù)雜，存在一定的風(fēng)險擴散效應(yīng)。北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡表示，網(wǎng)貸活期產(chǎn)品中，投資去向不明確，不符合監(jiān)管關(guān)于信息披露的要求。平臺開展各類債權(quán)轉(zhuǎn)讓違反了不得混業(yè)經(jīng)營的要求。此外，部分平臺還可能有拆期限的做法或存在資金池問題，均系明確規(guī)定的違規(guī)行為。

對于活期理財產(chǎn)品的監(jiān)管，薛洪言認為，活期理財產(chǎn)品的風(fēng)險隱患與網(wǎng)貸理財整體不良率有密切關(guān)系，所以，某種程度上監(jiān)管對網(wǎng)貸活期理財產(chǎn)品的態(tài)度與本地區(qū)網(wǎng)貸不良率變化趨勢相關(guān)，若不良率仍處于上升態(tài)勢，則大概率會出臺比較嚴格的政策。債權(quán)轉(zhuǎn)讓對于投資體驗的影響很大，不宜“一刀切”，可以通過限定特定標的的轉(zhuǎn)讓次數(shù)來降低其潛在影響，兼顧用戶體驗和風(fēng)險管控。

王德怡指出，活期理財產(chǎn)品存在客觀的市場需求。在目前政策下，很難不觸碰監(jiān)管紅線，因此有平臺陸續(xù)退出。投資者應(yīng)密切注意政策變化，盡量選擇合法合規(guī)的產(chǎn)品，牢記風(fēng)險與收益成正比的基本規(guī)律。

活期理財產(chǎn)品相關(guān)監(jiān)管要求

2015年12月28日

《P2P監(jiān)管細則暫行辦法(征求意見稿)》第十條禁止“將融資項目的期限進行拆分”;

2016年8月24日

《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》禁止“將融資項目的期限進行拆分”、“發(fā)售資管、基金等金融產(chǎn)品”、“資產(chǎn)證券化”等與活期理財相關(guān)的行為亦在禁止之列;

2017年7月

廣東監(jiān)管部門要求廣東(非深圳)地區(qū)的網(wǎng)貸平臺禁止一切形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動與服務(wù)，其中包括出借人之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓;

2017年8月

上海市黃浦區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治辦公室在閉門工作會議中宣講了國家互聯(lián)網(wǎng)金融整治規(guī)定：不能有活期產(chǎn)品，出借資金不能隨借隨取，活期只能銀行來做。

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