五糧液集團控股宜賓紙業(yè) 或對其進行資產重組

（原標題：五糧液集團控股宜賓紙業(yè) 或對其進行資產重組）

2017年，對于五糧液來說，注定不平凡。

自3月份換帥以來，五糧液的內外部都在發(fā)生變化，銷售量價齊升，資本市場股價一路高歌。近日，在推進產融結合方面又有了新動作，五糧液集團成為宜賓紙業(yè)的控股股東，坐擁兩家A股上市公司。

在業(yè)內人士看來，五糧液集團擁有多元產業(yè)，但資本證券化率程度不高，公司控股宜賓紙業(yè)后，不排除將旗下資產與宜賓紙業(yè)進行重組，實現(xiàn)資產證券化的可能性。

坐擁兩家A股上市公司

據(jù)宜賓紙業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東宜賓市國資公司擬將其直接持有的全部宜賓紙業(yè)股份（即39776583股，占宜賓紙業(yè)總股本的37.77%）無償劃轉給五糧液集團。此次無償劃轉完成后，五糧液集團將直接持有宜賓紙業(yè)53.84%的股份，成為宜賓紙業(yè)的控股股東。

事實上，宜賓紙業(yè)近幾年來業(yè)績一直欠佳，雖然今年上半年有所好轉，但這與國家實施環(huán)保督查、去產能政策不無關系。期待新的戰(zhàn)略投資者進入，幫助公司實現(xiàn)新一輪發(fā)展迫在眉睫。

眾所周知，五糧液集團是一家以酒業(yè)為核心主業(yè)、多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團公司，下屬子公司涉及酒類產品的生產和銷售、現(xiàn)代金融、現(xiàn)代機械制造、現(xiàn)代包裝、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代醫(yī)療大健康等產業(yè)。

對于新東家，宜賓紙業(yè)表示看好，“本次收購完成后，宜賓紙業(yè)可充分借助五糧液集團的資金優(yōu)勢和管理經驗，提高宜賓紙業(yè)的經營管理效率，實現(xiàn)產業(yè)升級。”

事實上，作為中國第一張新聞紙的誕生地，宜賓紙業(yè)的前身是“中國造紙廠”，目前從事食品包裝原紙的生產和銷售。2016年7月份，宜賓紙業(yè)整體搬遷技改項目一期工程——食品包裝原紙生產線項目環(huán)保驗收順利通過，轉入正常生產經營，當年實現(xiàn)主營業(yè)務收入3.24億元，產量9.23萬噸，銷量7.40萬噸。

值得注意的是，五糧液集團控股宜賓紙業(yè)后，其將擁有兩家A股上市公司，而五糧液集團旗下?lián)碛卸鄠€產業(yè)，這些產業(yè)多數(shù)未完成資本證券化，控股宜賓紙業(yè)后，五糧液集團會不會將旗下資產通過上市公司平臺實現(xiàn)證券化呢？

對此，五糧液相關人士接受《證券日報》記者采訪時表示: “五糧液集團將利用自身的管理優(yōu)勢改革經驗和優(yōu)質資源，對宜賓紙業(yè)進行大力支持，增強宜賓紙業(yè)的資金實力和發(fā)展后勁，促進宜賓紙業(yè)抓住機遇實現(xiàn)跨越式發(fā)展。推動宜賓市國有大型企業(yè)的協(xié)同發(fā)展和產業(yè)融合，實現(xiàn)產業(yè)融合發(fā)展的‘雙輪驅動’，并逐步形成地方區(qū)域經濟新的增長點。”

值得一提的是，五糧液集團近年來一直走多元化發(fā)展之路，開始從產業(yè)集團轉型為資本運營和投資平臺。“本次劃轉方案，可謂是五糧液集團開啟業(yè)務整合之門，強化資本運作，開啟雙輪驅動的新征程。”有業(yè)內人士如是表示。

上述五糧液人士也對記者表示，“紙業(yè)資產整合后，集團將打通現(xiàn)有的物流及包裝業(yè)務，形成完備的包裝物流產業(yè)，提升產業(yè)競爭力。集團還將對業(yè)務板塊進行梳理和戰(zhàn)略規(guī)劃，整合優(yōu)勢資源，明晰業(yè)務條線，培育戰(zhàn)略業(yè)務板塊?！?/p>

或重組宜賓紙業(yè)

事實上，作為資本市場中的一員，由于宜賓紙業(yè)近年來業(yè)績不佳，分析師對其關注度并不高。然而，在宜賓紙業(yè)換“東家”后，券商分析師的報告也接踵而來。

西南證券分析師蔡欣在研究報告中稱，此次股權劃轉對于宜賓紙業(yè)和五糧液都有較大好處：首先，五糧液集團在提升自身主業(yè)（酒業(yè)）的基礎上，努力開拓新型業(yè)務，符合其“外延式擴張”的發(fā)展方針，對于未來宜賓紙業(yè)的戰(zhàn)略運作有更強的話語權；其次，宜賓紙業(yè)與五糧液未來可能在戰(zhàn)略方面有更深入的協(xié)同，宜賓紙業(yè)的食品紙包裝業(yè)務與酒業(yè)有一定相關性，故不排除未來宜賓紙業(yè)會與五糧液集團開展更緊密的合作，促進宜賓紙業(yè)產業(yè)一體化和多元化發(fā)展的戰(zhàn)略目標，宜賓紙業(yè)也成為這次整合的一大受益者。

在蔡欣看來，今年屬于造紙大年，在供給側改革和環(huán)保趨嚴的背景下，擁有上游生產資源、較強的研發(fā)生產技術和環(huán)保達標的企業(yè)，業(yè)績表現(xiàn)都較好。而宜賓紙業(yè)屬于制漿造紙行業(yè)，主要從事食品包裝原紙的生產及銷售。宜賓紙業(yè)地處宜賓市，竹木資源豐富，充分發(fā)揮自制竹漿的優(yōu)勢，打造“林漿紙一體化”戰(zhàn)略，提升資源利用率，降低成本的同時提升環(huán)保標準，加強節(jié)能減排和資源回收利用，順利取得《排污許可證》。

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