中法人壽深陷困局：償付能力再度惡化 流動性枯竭

（原標(biāo)題：償付能力再降 中法人壽深陷困局）

業(yè)內(nèi)常年墊底的中法人壽，因持續(xù)虧損資本金已消耗殆盡，陷入流動性枯竭的困境。1月30日，中法人壽在官網(wǎng)披露的2017年四季度償付能力報告顯示，去年四季度，該公司償付能力從去年三季度的-2776.16%下降至-4035.94%。在償付能力持續(xù)惡化的情況下，中法人壽增資止步不前，在引入新股東的道路上也并不順利，償付能力是否還會一降再降成為市場關(guān)注的焦點。

償付能力再度惡化

根據(jù)中法人壽官網(wǎng)披露的2017年四季度償付能力報告顯示，去年四季度，該公司償付能力為-4035.94%，成為壽險公司償付能力最低的一家公司。

由于長期沒有開展新業(yè)務(wù)，中法人壽去年四季度保險業(yè)務(wù)收入為零，凈利潤-1300萬元，去年全年累計虧損-7410萬元。對于虧損原因，中法人壽表示，這主要是因為公司資本金長期未得到補(bǔ)充，在以風(fēng)險為導(dǎo)向的償付能力評估體系下，公司經(jīng)營費用支出導(dǎo)致實際資本持續(xù)下降，公司總體償付能力低于監(jiān)管要求水平。

中法人壽償付能力由正轉(zhuǎn)負(fù)的“質(zhì)變”時點是在2016年。北京商報記者查詢歷史數(shù)據(jù)顯示，中法人壽償付能力從2016年三季度開始轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，當(dāng)季度償付能力為-128.35%，此后便開始快速下跌，一直到2017年四季度的-4035.94%，低于監(jiān)管紅線，保險業(yè)務(wù)收入2017年三季度和四季度均為零。對此，一位接近中法人壽的相關(guān)負(fù)責(zé)人對北京商報記者表示：“中法人壽在2016年9月就主動停止業(yè)務(wù)了，所以現(xiàn)在沒有新業(yè)務(wù)，目前只能等待增資后恢復(fù)業(yè)務(wù)。但服務(wù)存量客戶做得非常好，已經(jīng)連續(xù)兩年零投訴。目前，中法人壽正在研究監(jiān)管政策，探討業(yè)務(wù)發(fā)展模式，進(jìn)行沙盤推演。恢復(fù)業(yè)務(wù)后應(yīng)該會趕上大部隊?！?/p>

據(jù)了解，基于償付能力充足率的結(jié)果，中法人壽目前已啟動業(yè)務(wù)管控、費用管控、投資管控等償付能力管理的相關(guān)措施，并對償付能力的發(fā)展情況進(jìn)行密切追蹤。

流動性枯竭

公開資料顯示，中法人壽成立于2005年12月，注冊資本2億元。不過，該公司自2005年成立以來，資本金從未得到過補(bǔ)充，因持續(xù)虧損，資本金已消耗殆盡，現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，自2017年4月出現(xiàn)流動性枯竭情形。

中法人壽在報告中透露，根據(jù)《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第12號:流動性風(fēng)險》的規(guī)定來測算凈現(xiàn)金流、綜合流動比率、流動性覆蓋率等流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)，公司存在流動性風(fēng)險不足的問題，并且有進(jìn)一步惡化的可能，預(yù)計未來一個季度，中法人壽流動性覆蓋率為103.22%，預(yù)計未來一年，中法人壽綜合流動比率為5.54%。

陷入流動性枯竭后，中法人壽也采取了一些行動，例如努力協(xié)調(diào)股東借款，已采取管理層降薪、削減非必要支出等多項應(yīng)急措施暫緩風(fēng)險暴露，截至2017年四季度末，中法人壽已向股東借款1.31億元，日常運(yùn)營均靠股東借款維持。

2017年中法人壽向股東借款9次，累計金額13084萬元。借款資金主要用于應(yīng)對中法人壽出現(xiàn)的流動性風(fēng)險，用于支付存量保單到期、退保等與客戶相關(guān)的利益支出,滿足維持日常運(yùn)營的基本需要。

值得關(guān)注的是，因償付能力不足、經(jīng)營費用管控，導(dǎo)致中法人壽人員流失、招聘困難，存在部分關(guān)鍵崗位人員配備不足，無法保證履職的風(fēng)險。上述接近中法人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對北京商報記者表示：“公司現(xiàn)在人員確實較少，但都是精兵強(qiáng)將，各項工作都有序進(jìn)行?！辈贿^，現(xiàn)實情況并沒有想象中理想，去年11月6日，中法人壽就發(fā)布公告稱，公司原副總經(jīng)理羅振華正式辭職。

增資路漫漫

中法人壽曾經(jīng)背靠中國郵政集團(tuán)這棵大樹而創(chuàng)下不菲業(yè)績，但在遭到中國郵政集團(tuán)拋棄后，中法人壽保費收入下滑，增資事項也歷經(jīng)多番波折。

成立之初，中國郵政集團(tuán)與法國人壽分別持股50%。然而，隨著中國郵政集團(tuán)另起爐灶，獨資設(shè)立中郵人壽，中法人壽逐漸被冷落。

在中法人壽經(jīng)營情況逐漸惡化的情況下，雙方股東都在琢磨擇機(jī)出售中法人壽股權(quán)。幾經(jīng)波折之后，2015年4月，兩家民營企業(yè)鴻商集團(tuán)與人濟(jì)九鼎接盤中法人壽75%股權(quán)，中國郵政集團(tuán)退出，法國人壽持股比例降至25%。

在引入新股東后，中法人壽2017年4月宣布，擬引入3家民營戰(zhàn)略投資者，從而有望帶來12年以來的首次補(bǔ)血，金額為13億元。在這一過程中，作為外方股東，法國人壽的話語權(quán)將縮減，持股比例將縮至3.33%。

不過，這一增資擴(kuò)股方案并不順利。2017年8月，該公司再次披露將進(jìn)行13億元增資。根據(jù)中法人壽公布的《增資擴(kuò)股方案的議案》，該公司之前擬新增的3家股東已經(jīng)變?yōu)閺V西長久和寧德時代兩家，原民營投資者西藏先仁退出。

踩線償付能力新規(guī)

在償付能力高壓下，中法人壽也在積極推進(jìn)增資事項。不過，面對即將發(fā)布的償付能力新規(guī)，對于償付能力指標(biāo)嚴(yán)重低于監(jiān)管紅線的中法人壽來說，無疑是雪上加霜。

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