猛獅科技并購(gòu)標(biāo)的頻虧現(xiàn)擴(kuò)張后遺癥 標(biāo)的不達(dá)預(yù)期

（原標(biāo)題：猛獅科技并購(gòu)標(biāo)的頻虧現(xiàn)擴(kuò)張后遺癥）

長(zhǎng)江商報(bào)消息一年虧掉上市5年來(lái)的利潤(rùn)，大股東所質(zhì)押股權(quán)部分被強(qiáng)平

□本報(bào)記者魏度實(shí)習(xí)生萬(wàn)少清

一年虧掉了上市5年來(lái)創(chuàng)造的利潤(rùn)，聲稱(chēng)致力于成為全球清潔電力產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的猛獅科技（002684.SZ）大肆擴(kuò)張途中爆雷，讓公司很受傷。

昨日，猛獅科技發(fā)布深交所問(wèn)詢(xún)函回復(fù)公告，一一解釋了公司經(jīng)營(yíng)大幅變臉的主要原因。

猛獅科技的變臉術(shù)堪稱(chēng)驚艷。從2017年10月發(fā)布三季報(bào)時(shí)預(yù)告全年業(yè)績(jī)開(kāi)始，至今年4月2日，猛獅科技共發(fā)布了3次業(yè)績(jī)預(yù)告、1次業(yè)績(jī)快報(bào)，凈利潤(rùn)從逾2億元，一步步下修，直到最后虧損1.29億元。這一凈利水平，一下子吞噬了上市5年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。

業(yè)績(jī)爆雷源于猛獅科技此前的大肆擴(kuò)張。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅從并購(gòu)方面看，2013年以來(lái)，猛獅科技累計(jì)并購(gòu)了18家公司，合計(jì)耗資25.59億元，算上投資設(shè)立等，短短5年間，所耗資金超30億元。

遺憾的是，并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)頻現(xiàn)不達(dá)標(biāo)。此次爆雷的遂寧宏成，收購(gòu)前夕就虧損，收購(gòu)后業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)為常態(tài)。

業(yè)績(jī)爆雷打倒了猛獅科技的多米諾骨牌。二級(jí)市場(chǎng)上，猛獅科技股價(jià)跌跌不休。而控股股東99.66%股權(quán)質(zhì)押，出現(xiàn)“被動(dòng)”減持現(xiàn)象。

昨日下午，針對(duì)公司未來(lái)如何脫困等問(wèn)題，長(zhǎng)江商報(bào)記者多次致電猛獅科技，均無(wú)人接聽(tīng)。

業(yè)績(jī)?nèi)兡槪嘿嵱?億到虧損1.29億

3個(gè)月內(nèi)3次變臉，猛獅科技的變臉術(shù)成為近期資本市場(chǎng)上熱門(mén)話(huà)題。

公開(kāi)資料顯示，去年10月，猛獅科技發(fā)布三季報(bào)時(shí)，曾對(duì)2017年全年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告，稱(chēng)預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)區(qū)間變動(dòng)區(qū)間為2億元—2.47億元，同比變動(dòng)幅度112.82%至162.72%。

凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，讓投資者歡喜一場(chǎng)。不料想，歡喜是短暫的，轉(zhuǎn)頭成空。

今年開(kāi)始，猛獅科技開(kāi)始上演業(yè)績(jī)變臉大戲。1月31日，公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，凈利潤(rùn)下修為1億元—1.47億元，原因主要是“部分項(xiàng)目進(jìn)展及經(jīng)濟(jì)效益未達(dá)預(yù)期”。一次調(diào)整少了一個(gè)億的利潤(rùn)，幅度不小。不過(guò)，也還好，還有一個(gè)億的利潤(rùn)。

然而，僅過(guò)28天，猛獅科技又調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)告了。2月28日，公司發(fā)布的公告顯示，將2017年全年的預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)下調(diào)至5175.99萬(wàn)元。這一調(diào)，又少了5000多萬(wàn)元的利潤(rùn)。

讓人未曾想到的是，連續(xù)調(diào)整了2次，竟然不是底。今年4月2日，猛獅科技又一次下調(diào)業(yè)績(jī)，這一次，公司發(fā)布的是2017年業(yè)績(jī)快報(bào)。公告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入由41.39億元修正為38.53億元，凈利潤(rùn)由盈利5175.99萬(wàn)元修正為虧損1.29億元，凈利潤(rùn)同比下降236.98%。而2012年至2016年的5年間，猛獅科技合計(jì)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)也不過(guò)1.12億元，一次虧損吞噬了上市5年創(chuàng)造的利潤(rùn)。

根據(jù)猛獅科技昨日發(fā)布的2017年度資產(chǎn)減值公告，公司分別對(duì)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、固定資產(chǎn)、商譽(yù)等5項(xiàng)計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，合計(jì)達(dá)到1.68億元，這一金額是2016年凈利潤(rùn)的1.79倍。

有意思的是，今年2月28日，公司發(fā)布下修業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，也曾對(duì)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、固定資產(chǎn)等3項(xiàng)計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，合計(jì)為1.16億元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)快報(bào)中，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備多出5228.33萬(wàn)元。計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，猛獅科技也要打埋伏，其業(yè)績(jī)變臉之術(shù)運(yùn)用可見(jiàn)一斑。

擴(kuò)張后遺癥：標(biāo)的不達(dá)預(yù)期

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)爆雷，源于猛獅科技大肆擴(kuò)張途中標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)。

2012年6月12日在中小板掛牌的猛獅科技，原本是一家蓄電池小廠，經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，截至目前，已經(jīng)成為以鋰電產(chǎn)業(yè)鏈為核心，輔以清潔能源發(fā)電及儲(chǔ)能、新能源汽車(chē)核心零部件及運(yùn)營(yíng)的大清潔能源生態(tài)鏈企業(yè)。公司控股參股的海內(nèi)外企業(yè)80余家，業(yè)務(wù)范圍涵蓋高端鋰電池制造、新能源汽車(chē)租賃運(yùn)營(yíng)等清潔能源的生產(chǎn)、儲(chǔ)存和應(yīng)用的三大環(huán)節(jié)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，上市第二年，猛獅科技開(kāi)始大舉擴(kuò)張。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2013年至2017年的5年間，公司合計(jì)并購(gòu)了18家公司，耗資25.59億元。

其中，幾次較大規(guī)模的并購(gòu)為，2015年3月以6.6億元收購(gòu)華力特100%股權(quán)，2016年4月收購(gòu)達(dá)喀爾汽車(chē)90%股權(quán)，耗資2.25億元。

目前，公司正在籌劃收購(gòu)合普上海95.85%股權(quán)，交易價(jià)格為12.46億元。

除了上述并購(gòu)，再加上投資設(shè)立等所支出的資金，猛獅科技用于擴(kuò)張的資金超過(guò)30億元。

其實(shí)，在產(chǎn)業(yè)布局上，猛獅科技可謂不遺余力。如在新能源汽車(chē)方面，猛獅科技經(jīng)過(guò)三年布局，先后設(shè)立了上海松岳、上海太鼎、蘇州猛獅、廈門(mén)潮人、浙江裕路等多家全資子公司，并收購(gòu)了臺(tái)州臺(tái)鷹、鄭州達(dá)喀爾、上燃動(dòng)力等。

不過(guò)，從目前來(lái)看，上述投資布局成效不明顯，部分項(xiàng)目還出現(xiàn)爆雷。

猛獅科技主營(yíng)電池的遂寧宏成，2013年初，公司以4011.47萬(wàn)元溢價(jià)50%收購(gòu)，而在2012年，公司還虧損269.79萬(wàn)元。收購(gòu)之后，遂寧宏成的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直未達(dá)標(biāo)，且大部分時(shí)間處于虧損，2016年的虧損額達(dá)到1302.33萬(wàn)元。該公司也是猛獅科技目前爆出的最大雷。去年，公司商譽(yù)減值1405.60萬(wàn)元。

此外，江蘇峰谷源、臺(tái)州臺(tái)鷹、福建動(dòng)力寶等公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也未達(dá)標(biāo)，2016年，這3家公司全部虧損。為此，深交所還發(fā)函文翰，要求猛獅科技解釋虧損原因和扭虧措施。

奇怪的是，多個(gè)并購(gòu)標(biāo)的虧損，猛獅科技卻未出現(xiàn)商譽(yù)減值，如遂寧宏成商譽(yù)賬面原值一直為1405.6萬(wàn)元。

原來(lái)，猛獅科技玩了一個(gè)財(cái)務(wù)游戲，即將標(biāo)的公司所有資產(chǎn)認(rèn)定為一個(gè)資產(chǎn)組，判斷資產(chǎn)組可收回金額大于資產(chǎn)組賬面價(jià)值，因而可以不計(jì)提商譽(yù)減值。以致遂寧宏成連年虧損，從未計(jì)提商譽(yù)減值。

業(yè)績(jī)大跳水：財(cái)務(wù)費(fèi)用9個(gè)月翻一倍

2017年業(yè)績(jī)大跳水，仿佛打倒了猛獅科技的多米諾骨牌，引發(fā)連鎖負(fù)面反應(yīng)。

凈利潤(rùn)盈轉(zhuǎn)虧傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)上是股價(jià)的大幅下挫。

今年以來(lái)，猛獅科技的股價(jià)17.62元一路下探，4月9日跌至12.60元，跌幅為28.49%。

股價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致公司大股東所質(zhì)押的股權(quán)“被動(dòng)”減持。

根據(jù)公司披露，截至今年3月，公司控股股東控股股東滬美公司持有1.39億股，占總股本的24.52%，累計(jì)被質(zhì)押1.39億股，占其所持股份總數(shù)的99.66%，占公司總股本的24.43%。

而在4月13日，公司公告稱(chēng)，滬美公司接到東方證券通知，其質(zhì)押予東方證券的5610萬(wàn)股涉及違約，擬對(duì)上述涉及違約股份啟動(dòng)違約處置流程。

此前的4月2日至4日，滬美公司向東興證券剩余質(zhì)押股份數(shù)為4568.02萬(wàn)股，全部涉違約處置，其中”被動(dòng)“減持了284.25萬(wàn)股，占總股本的0.5%。

從目前來(lái)看，滬美公司所持的股權(quán)仍存在被強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)。

此外，從公司財(cái)務(wù)層面看，壓力也不小。

去年三季報(bào)顯示，截至去年9月30日，應(yīng)收賬款23.91億元，較年初的12.36億元增加了11.55億元，存貨達(dá)到9.40億元，較年初的4.54億元翻了一倍。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。