大富科技上半年凈利虧損超1500萬 并購難助業(yè)績增長

(原標題:大富科技上半年凈利虧損超1500萬 多次并購仍難助業(yè)績增長)

大富科技的主營業(yè)務是移動通信基站射頻產(chǎn)品等,于2010年登陸A股市場。在通信領(lǐng)域,大富科技并非默默無聞,曾多年蟬聯(lián)華為“金牌核心供應商”稱號,是華為無線基站射頻器件的戰(zhàn)略合作供應商。

但是上市后不久,由于通信行業(yè)投資增速下滑,行業(yè)內(nèi)競爭加劇,大富科技業(yè)績開始下滑,2012年虧損1.9億元。雖然在2013年有所好轉(zhuǎn),但是2013年之后,大富科技卻始終沒有回到其頂峰狀態(tài)。為了提升業(yè)績,大富科技在資本市場上動作頻頻,投資、并購等外延式運作不斷。

不過這些資本動作并沒有止住大富科技下滑的業(yè)績,其投資的大盛石墨、三卓韓一反而在2017年吞噬了為數(shù)不多的利潤,造成業(yè)績大幅下滑。公司2018年上半年的業(yè)績也不理想,大富科技日前發(fā)布業(yè)績預告,預計2018年上半年虧損1500萬~2000萬元。

去年扣非凈利虧損5.22億

對于2018年上半年的虧損,大富科技表示,公司根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃,優(yōu)化資源配置,將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至安徽以提升盈利能力。在產(chǎn)能轉(zhuǎn)移過程中,直接帶來公司成本增加,影響部分產(chǎn)品的交付,間接影響了當期業(yè)績。

值得一提的是,在這次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的過程中,大富科技獲得的政府補助相當豐厚,全資子公司大富機電收到懷遠縣財政局獎勵金3000萬元,這也使得大富科技第一季度扭虧為盈。不過,大富科技沒能將業(yè)績向好的趨勢延續(xù)下去,2018年上半年預計虧損1500萬~2000萬元,再次回到虧損狀態(tài)。

大富科技是一家以移動通信基站射頻器件、結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)為主營業(yè)務的企業(yè),于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。從財務數(shù)據(jù)上來看,自上市以來,除了2012年及2017年,大富科技一直保持著盈利狀態(tài),但是由于整個行業(yè)下滑,公司業(yè)績并不好。

2012年,由于通信行業(yè)投資增速下滑,行業(yè)內(nèi)競爭加劇,大富科技由盈轉(zhuǎn)虧,凈利潤從2011年的1.87億元下降到2012年的虧損1.91億元,下降幅度為202.12%,其中還有約6217萬元的政府補貼。

不過事情似乎在2013年、2014年迎來轉(zhuǎn)機。2013年,大富科技成功扭虧轉(zhuǎn)盈,實現(xiàn)凈利潤5531.4萬元,扣非凈利潤也達到了3240萬元。到了2014年,大富科技業(yè)績更是喜人,凈利潤為5.34億元,扣非后凈利潤也達到了2.7億元。

從大富科技2014年年報投資收益一欄中可以看到,由于出售華陽微電子2.5%的股權(quán),華陽微電子由控股公司變?yōu)閰⒐晒荆蟾豢萍嫉臅嫼怂銖某杀痉ㄇ袚Q成權(quán)益法,大富科技在喪失控制權(quán)后,剩余股權(quán)按公允價值重新計量產(chǎn)生的利得約2.32億元,這成為大富科技凈利潤暴增的重要原因。

隨后2015年、2016年,大富科技業(yè)績被打回原形,扣非后凈利潤分別為2756.51萬元、虧損554.96萬元,到了2017年,扣非凈利潤為虧損5.22億元,跌幅達到了驚人的9300.85%。

查看大富科技歷年財報可以發(fā)現(xiàn),2014年資本化研發(fā)支出占研發(fā)投入的比例為6.35%,可是這一比例在2015年大幅上漲至11.91%,2016年進一步提升,達到14.37%。與此同時,資本化研發(fā)支出占當期凈利潤的比重也從2014年的1.47%上漲到了2015年的17.93%,在2016年達到了19.61%。

對比大富科技2014年及2015年的具體數(shù)據(jù),2014年研發(fā)投入金額約1.24億元,研發(fā)支出資本化的金額約為787萬元;2015年研發(fā)投入金額約1.47億元,研發(fā)支出資本化的金額卻達到1754.6萬元。

通過對比可以發(fā)現(xiàn),兩者增長幅度并不匹配且有差異,但是在2015年的財報中,大富科技并沒有提及研發(fā)投入資本化率大幅變動的原因,也未提及研發(fā)投入總額占當期凈利潤的比重較上年發(fā)生顯著變化的原因。大富科技方面有關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱,與公司項目研發(fā)、業(yè)務整體相關(guān)。

并購未增厚公司業(yè)績

2017年2月份,大富科技開始停牌籌劃重組。不過此次重組一波三折,收購標的曾由最初的配天智造變成配天智造、領(lǐng)正電子、湘將鑫、高凌信息這四家公司,后再變成湘將鑫一家,此次重組最后以失敗告終,大富科技重組還因標的多次改變收到了深交所的監(jiān)管函。

去年12月,大富科技再次申請停牌重組,原本擬收購的是一家互聯(lián)網(wǎng)運營行業(yè)公司,最終鎖定了重慶百立豐。大富科技表示,為了抓住5G發(fā)展機遇,擬通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金方式,購買重慶百立豐51%的股權(quán),而重慶百立豐100%股權(quán)預估值為16億~19億元。同時業(yè)績承諾人承諾百立豐2018年度凈利潤不低于1.68億元,2019年度不低于1.88億元,2020年度不低于2.16億元,2021年度不低于2.16億元(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準)。

整個智能手機市場需求開始飽和甚至下滑,再加上國內(nèi)市場競爭進一步白熱化,這意味著難以再依靠整個市場的增長來拉動百立豐手機的銷量。市場研究機構(gòu)GfK的數(shù)據(jù)顯示,2017年lephone國內(nèi)的銷量僅為467萬臺。據(jù)《經(jīng)濟觀察報》報道,其手機商標“樂豐lephone”被國家工商總局駁回注冊,樂豐手機還在4月初被吉林省工商局檢測為不合格產(chǎn)品。

對于上市公司來說,通過投資、并購等外延式手段增厚業(yè)績的行為很正常。但是翻看大富科技的歷史,投資并購的行為不僅沒有拯救下滑的業(yè)績,反而成為公司新的虧損點。

以2015年大富科技6億元現(xiàn)金參股的大盛石墨為例,2015年扣非凈利潤為854萬元,業(yè)績承諾完成率只有15.52%,2016年大盛石墨則出現(xiàn)了大虧,大富科技不得不對該項股權(quán)投資計提了2000萬元的減值準備,到了2017年更是因此計提了減值準備5500萬元。

值得注意的是,在大富科技投資的企業(yè)中,進行計提減值準備的還有三卓韓一、華陽微電子,其中2017年對三卓韓一計提減值準備3500萬元,對華陽微電子計提1.84億元,這是導致大富科技2017年巨虧的重要原因。

無論是大盛石墨還是三卓韓一,大富科技投資這兩家公司時均簽有業(yè)績承諾協(xié)議。根據(jù)業(yè)績補償協(xié)議,三卓韓一應給予大富科技現(xiàn)金補償1.1億元,大盛石墨應給予2017年的業(yè)績補償1.97億元以及2016年業(yè)績補償余款0.87億元,以上三筆總計3.94億元業(yè)績補償款尚待最終落實。當詢問至業(yè)績補償追繳工作的進展時,大富科技有關(guān)人士表示,一切以公告為準。

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2018-08-01
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