一則15億元融資、估值超過百億的消息，讓沉寂很久的拉卡拉重新回到了人們的視野之中。
為什么拉卡拉選擇在這個時間點融資？為何拉卡拉董事長兼總裁孫陶然自稱100億估值太低？同時郵件中未提拉卡拉的兩個傳統(tǒng)業(yè)務(wù)個人支付和線下收單？圍繞這些問題，智東西與支付業(yè)內(nèi)人士進行了探討，解開拉卡拉融資的目的和困局。
對于很多人來說，拉卡拉的印象便是手機刷卡器和遍布各種商場小店收銀臺的POS終端機——幾乎每家都有，不過就是沒怎么見人用過。歷經(jīng)10年耕耘，拉卡拉似乎無處不在，卻又與我們的生活搭不上邊。
“在過往的很長一段時間，拉卡拉的價值一直被低估，即便是本輪的估值也遠遠沒有體現(xiàn)拉卡拉的整體價值。”孫陶然獲得融資后在內(nèi)部郵件中這樣表述。對于如今的拉卡拉來說，百億估值并不是一個小數(shù)目，然而在BAT的陰影之下，其胃口似乎比這大得多——拉卡拉的底氣到底在哪里？這或許還得從一個小小的手機刷卡器說起。
手機刷卡器：注定悲劇的過渡品
也許，我們可以認(rèn)為拉卡拉是移動互聯(lián)網(wǎng)時代國內(nèi)最早的智能硬件制造商之一。其插在手機耳機孔里的卡片型刷卡器曾一度是移動支付的代名詞，盡管在現(xiàn)實生活中，似乎并沒有太多人使用過。
從橫空出世到銷聲匿跡，對于它寥寥幾年的生命來說，其并不是一件失敗的硬件產(chǎn)品。在那個iPhone尚顯稚嫩、諾基亞撐起天下的年代，它搭建起了一座連接支付與當(dāng)時還不太智能的手機之間的橋梁；并通過大對數(shù)人都能接受的成本，完成了移動支付概念的第一次普及。雖然，即便是在當(dāng)時，從用戶的實際體驗來講，這也是一個比掏出錢包找零錢更加繁瑣的過程。
隨著智能手機的功能日趨強大，藍牙、攝像頭掃碼、NFC逐漸成為了移動支付天然的通道，一個簡單的APP就可以零成本的調(diào)用這些設(shè)備。于是，支付寶錢包、微信，甚至微博“幫助”智能手機本身成為了支付的終端。移動支付不再需要硬件做中介，拉卡拉的手機刷卡器徹底變成了一個累贅。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：來自移動APP的沖擊
簡單回顧來看，拉卡拉最早的起源是用手持移動終端來還信用卡，取代到銀行柜臺，解決了一個還信用卡的方便問題：之后擴展為在便利店還信用卡、交水電費。但之后支付寶支持了這樣的方式，對其產(chǎn)生了沖擊。
之后開始學(xué)美國Square做個人手持支付終端，這一點支付寶也對其沖擊很大；特別是在相同的業(yè)務(wù)（還款、購水電），拉卡拉要收費，但支付寶不需要。同時，微信支付、銀行客戶端也都開始支持這些功能。
再之后拉卡拉是申請到了收單牌照，開始做商戶收單。并延伸到做O2O電商，比如在社區(qū)買火車票?！翱偟膩砜矗瑢ɡ瓫_擊最大的是各種客戶端，支付寶、微信、銀行官方客戶端等。”一位移動支付業(yè)內(nèi)人士向智東西表示。
一個別扭的過渡品，注定是要悲劇的；而一個死守著過去時的公司，也注定是要被埋葬的。為此拉卡拉開始尋求轉(zhuǎn)型。
改弦互聯(lián)網(wǎng)金融：姍姍來遲的轉(zhuǎn)型
今年3月，拉卡拉宣布將謀求從一家第三方支付公司轉(zhuǎn)型為綜合性互聯(lián)網(wǎng)+金融集團，電子支付、互聯(lián)網(wǎng)金融和社區(qū)電商O2O成為其新的業(yè)務(wù)主線。次月，其便上線了P2P網(wǎng)貸平臺主攻個人小額貸款業(yè)務(wù)；而旗下的考拉征信也同阿里巴巴的芝麻信用一道，拿下了央行首批個人征信許可牌照。
然而，對于逐漸拋開硬件枷鎖的拉卡拉來說，轉(zhuǎn)型之路也并不簡單。
根據(jù)比達咨詢（BAR）今年年初發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止2014年第四季度，在國內(nèi)第三方移動支付市場交易份額中，拉卡拉占比4.5%位居第三，而前兩位支付寶和財付通則分別占比78.4%和13.2%。這與兩個季度前易觀智庫發(fā)布的數(shù)據(jù)相比，拉卡拉下滑了超過3個百分點。
作為國內(nèi)首批獲得支付牌照的第三方支付公司，持續(xù)下滑的市場份額似乎讓拉卡拉起了個大早，卻趕了個晚集；而阿里巴巴支付寶與騰訊財付通之間的燒錢戰(zhàn)爭，正讓排在老三位置的拉卡拉更加不好過。同時，拉卡拉所轉(zhuǎn)型的目標(biāo)似乎正是成為另一個螞蟻金服，面對不可避免的同質(zhì)化競爭，其用戶量和資金的軟肋或被放大。
對此，孫陶然曾這樣解釋稱，二者的核心相同，做法卻不一樣：“支付寶專注于線上的虛擬賬戶，而拉卡拉專注于線下；支付寶主要用戶是個人，拉卡拉則是個人和商戶。”相對于阿里巴巴，拉卡拉會從信貸領(lǐng)域切入市場，雙方實際上是在錯位競爭。
做互聯(lián)網(wǎng)金融：拉卡拉的短板在哪里？
上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，任何公司要做互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，必須要滿足4個條件：
1、首先需要平臺可信度。
2、流量要夠，從這兩點看，拉卡拉經(jīng)過這些年的積累，是有基礎(chǔ)的。
3、第三點是做互聯(lián)網(wǎng)金融必須要有應(yīng)用場景。比如支付寶的概念和場景是“錢包”概念，用戶的錢除了理財狀態(tài)，還有購物的需求，所以有一個理由將錢留在你的平臺，這一點是拉卡拉比較缺。
4、第四個是你的資產(chǎn)配置問題，你的風(fēng)險控制的能力，對客戶對錢要有錯配兌付的能力；這背后需要的是大量資金的支持，所以拉卡拉找來了太平人壽、民航發(fā)展基金等幾個財主來背書。
為何自認(rèn)估值低：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不賺錢
在拉卡拉的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，有兩個問題，一是盈利空間并不大；按照其之前的模式，線下收單是沒有多少盈利的。二是有政策風(fēng)險。
2014年拉卡拉就曾因為推出個人POS機，被認(rèn)為信用卡變相套現(xiàn)工具，開始引起媒體和監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展遇到瓶頸，同時受到前述各種客戶端的沖擊，成為其估值過低低一個重要原因。
所以在孫陶然的內(nèi)部郵件里，基本沒有提到其個人支付終端和O2O電商等業(yè)務(wù)，同時在一些數(shù)據(jù)上，也只提到拉卡拉平臺的交易額，弱化其作為一個第三方收單機構(gòu)的存在?，F(xiàn)在炒互聯(lián)網(wǎng)概念，則是強調(diào)其平臺積累的用戶和商戶，同時也是在跟這個熱點概念，融錢容易。
為何現(xiàn)在融資：為金融業(yè)務(wù)備糧草
為何拉卡拉選擇此時融資，業(yè)內(nèi)人士分析，至少有幾方面的原因。首先是開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，是對資金的需求，特別是資產(chǎn)配置和理財產(chǎn)品上，需要大量擔(dān)保資金。
另有一種猜測則是認(rèn)為，拉卡拉可能是在謀求IPO，為上市做準(zhǔn)備。
結(jié)語
在支付寶們的的重壓之下，拉卡拉之所以還有著“價值一直被低估”的底氣，也許正是因為當(dāng)初硬件鋪路留下的信息儲備，也即孫陶然內(nèi)部郵件中所說的積累了約1億個人用戶和300萬線下商戶。
也基于此拉卡拉開始在這個遍地黃金的資本市場通過融資向互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型發(fā)力，通過融資來補助短板，但前面我們提到的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)必備的四個條件里，如何讓個人用戶有一個使用場景將錢留在你的平臺，仍然是拉卡拉的最大短板。
