5月19日消息，昨日晚間，做空機(jī)構(gòu)渾水（MuddyWatersResearch）發(fā)布了一份20余頁針對在線教育機(jī)構(gòu)跟誰學(xué)（GSX.US）的做空報告，報告稱在分析的54065個用戶中，跟誰學(xué)至少有73.2%的用戶是機(jī)器人，至少有70%甚至80%以上收入是造假的。
該報告還給出結(jié)論稱，跟誰學(xué)是一家大規(guī)模虧損的企業(yè)，沒有用戶，也沒有收入。該公司大大低報了各項開支，無論從哪方面講，它幾乎就是一個空盒子。
受此影響，5月18日跟誰學(xué)股價盤前一度大跌16%。18日當(dāng)晚，跟誰學(xué)就渾水做空報告發(fā)布回應(yīng)聲明，指該報告數(shù)據(jù)來源混亂，且充滿了對公司業(yè)務(wù)的無知。
18日美股開盤后，跟誰學(xué)跌幅迅速收窄，截至收盤報32.84美元，下跌7.31%，最新市值78.37億美元。
跟誰學(xué)股價在5月8日達(dá)到41.98美元高點，此后連續(xù)多日下跌，截至5月18日一周跌去近22%，市值縮水近20億美元。
跟誰學(xué)回應(yīng)渾水
對于“跟誰學(xué)至少73.2%的用戶是機(jī)器人”的指控，跟誰學(xué)在回應(yīng)中表示，這跟機(jī)器人無關(guān)，完全是直播間大小班切換導(dǎo)致的，是正常的運(yùn)營動作。
跟誰學(xué)CEO陳向東在微博回應(yīng)稱，渾水沒弄明白跟誰學(xué)的在線直播雙師大班課模式。
據(jù)跟誰學(xué)介紹，其直播系統(tǒng)會將一個主講老師所帶的大班，拆分成由多個輔導(dǎo)老師帶領(lǐng)的小班。每次開課前30分鐘左右，輔導(dǎo)老師會開啟小班互動模式，采用做游戲、復(fù)習(xí)作業(yè)、課前預(yù)習(xí)等方式陪伴學(xué)生。在正式開課時，或者在主講老師進(jìn)入直播間后，輔導(dǎo)老師可采用手動切換的方式，將直播間從小班模式切換至主講老師主導(dǎo)的大班模式。如果輔導(dǎo)老師沒有及時切換，直播系統(tǒng)會自動進(jìn)行補(bǔ)充切換，切換的時點一般為課程表中標(biāo)注的開課時點前后。
另外，對于渾水報告中提及的Larry（跟誰學(xué)CEO陳向東）股權(quán)質(zhì)押的質(zhì)疑，跟誰學(xué)在回應(yīng)中表示，所持股份在所有已公告的報告期，即2020年3月31日之前沒有任何抵押和質(zhì)押。2020年4月6日，Larry質(zhì)押510萬ADR取得了5000萬元美元的貸款額度，該質(zhì)押股票數(shù)量占公司全部ADR的比例為2.13%。于4月8日的投資人電話會，Larry已經(jīng)向投資人披露了該質(zhì)押信息。該貸款用途為計劃擇機(jī)增持公司股票。
上市未滿1年已遭4家機(jī)構(gòu)6輪做空
跟誰學(xué)于2019年6月6日在紐交所上市，截至目前，上市不滿一年時間。包括此次渾水做空在內(nèi)，自今年2月以來，跟誰學(xué)已遭遇4家做空機(jī)構(gòu)的6輪做空。
2月，做空機(jī)構(gòu)灰熊（GruzzlyReseach）發(fā)布發(fā)布了一份59頁的做空報告，分9個小節(jié)，列出跟誰學(xué)包括2018年驚人地夸大了74.6%的凈利潤、CFO上市前突然離職有疑點、刷單虛增學(xué)生人數(shù)、老股東拋售股票等等問題。
4月至5月8日，做空機(jī)構(gòu)香櫞（Citron）針對跟誰學(xué)連發(fā)三份做空報告。
4月14日晚間，香櫞一份報告指出跟誰學(xué)虛構(gòu)70%營收，學(xué)生人數(shù)及收入與實際狀況不符；5月1日凌晨，香櫞第二份報告則稱跟誰學(xué)2019注冊用戶40%是假的，并使用多個未披露關(guān)聯(lián)方來捏造收入及利潤；5月8日，香櫞第三份報告指出跟誰學(xué)的業(yè)績“好到令人難以置信”、聲稱客戶獲取成本比同業(yè)公司低一半、發(fā)現(xiàn)四個未披露關(guān)聯(lián)方用于轉(zhuǎn)移成本、捏造財務(wù)數(shù)據(jù)等。
另外，５月6日，天蝎（ScorpioVC）發(fā)布做空報告稱跟誰學(xué)財務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)造假，其股價被嚴(yán)重高估，實際價值預(yù)估為4至6美元。
而渾水的這份做空報告，已經(jīng)是機(jī)構(gòu)針對跟誰學(xué)的第6輪做空了。
根據(jù)跟誰學(xué)發(fā)布的2020年第一季度財報顯示，其第一季度凈收入12.98億元，同比增長382%；凈利潤1.48億元，同比增長336.6％。
盡管遭到多輪做空，不過截至目前，跟誰學(xué)股價超32美元，相比上市之初的不足10美元，已翻漲3倍多。
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