當(dāng)金融大鱷開(kāi)起雜貨鋪

今年10月15日，名創(chuàng)優(yōu)品在紐交所成功上市，截止當(dāng)日收市總值63.47億美金。隨后在12月6日，名創(chuàng)優(yōu)品董事長(zhǎng)葉國(guó)富在中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)上說(shuō)了一番話：

“現(xiàn)在是資本的時(shí)代，你看今年線下奶茶店拿了很多錢，一旦拿了錢之后快速上市?！?p>

“我們股權(quán)激勵(lì)了超過(guò)400個(gè)人，創(chuàng)造了十幾個(gè)億萬(wàn)富翁，我們里面很多小姑娘身價(jià)超過(guò)五個(gè)億，千萬(wàn)富翁一大堆。”

葉國(guó)富擁抱資本的本事不是一兩年了，早年他所創(chuàng)的女性飾品品牌“哎呀呀”也多次傳出上市的消息，這次名創(chuàng)優(yōu)品終于成功上市，算是圓夢(mèng)當(dāng)年。

只是腳上的泥洗干凈了，也應(yīng)該警惕是否會(huì)踏進(jìn)另一條河流。

在鋼絲上狂奔

名創(chuàng)優(yōu)品成立于2013年底，發(fā)展至今日已經(jīng)在全球范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)了4200間店鋪，可謂神速。開(kāi)店拓展需要大量資金，但葉國(guó)富在2018年接受騰訊與高瓴投資前的五年里，并沒(méi)有進(jìn)行過(guò)任何一筆外部融資。以名創(chuàng)優(yōu)品的定位與店面規(guī)模，每開(kāi)出1000間店保守估計(jì)需要20億資金。

錢從哪里來(lái)？

葉國(guó)富早年創(chuàng)業(yè)的女性飾品品牌“哎呀呀”曾一度發(fā)展出超過(guò)3200間店鋪，據(jù)報(bào)道其中自營(yíng)模式不足10間，幾乎完全依靠加盟。雖然葉國(guó)富在資本圈早有名聲，但相較于尋求風(fēng)險(xiǎn)投資支持，選擇駕輕就熟的加盟老路倒是能擴(kuò)張更快，還不需要稀釋股權(quán)。

反正到時(shí)候即使做不成，從哎呀呀到名創(chuàng)優(yōu)品，另起爐灶也就是一年。

投資單間名創(chuàng)優(yōu)品需要的特許加盟費(fèi)、貨品保證金、裝修費(fèi)等共約200萬(wàn)。投資后加盟方將不參與店鋪的經(jīng)營(yíng)管理，只根據(jù)品類不同收取33%～38%的營(yíng)收分成，并負(fù)擔(dān)店員工資、房租、水電等運(yùn)營(yíng)成本。

但要一次性掏出200萬(wàn)，也不是每一個(gè)想加盟的人都能負(fù)擔(dān)，這就不得不提到他的另一款融資產(chǎn)品。

名創(chuàng)優(yōu)品上市的三個(gè)月前，一家叫分利寶的金融服務(wù)公司宣布項(xiàng)目結(jié)清。它的結(jié)清，為名創(chuàng)優(yōu)品的掃清了上市最后一個(gè)障礙。

葉國(guó)富正是廣東分利金服科技有限公司早期的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，2016年初，他通過(guò)了工商變更由名義上退出了股東行列。其產(chǎn)品分利寶是一款股權(quán)眾籌產(chǎn)品，據(jù)華夏時(shí)報(bào)報(bào)道，截止2019年6月30日分利寶累計(jì)募資金額達(dá)到58.93億元。它所募集的資金，絕大多數(shù)最終成了名創(chuàng)優(yōu)品的一個(gè)個(gè)店鋪。

據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)》采訪報(bào)道，名創(chuàng)優(yōu)品的體系內(nèi)原有加盟商需要再新增加盟店，可以直接用已有店鋪進(jìn)行抵押貸款，單間店鋪?zhàn)罡呖梢再J100萬(wàn)；如果此前沒(méi)有和名創(chuàng)優(yōu)品有任何關(guān)聯(lián)，想要加盟名創(chuàng)優(yōu)品需要用自身財(cái)產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。

2015年P(guān)2P頻發(fā)爆雷事件，行業(yè)知名的E租寶、紅嶺創(chuàng)投等一系列公司連環(huán)出事，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年爆雷資金規(guī)模超500億?；蛟S正是那個(gè)險(xiǎn)象環(huán)生的時(shí)局，葉國(guó)富于2016年選擇在股權(quán)關(guān)系上進(jìn)行了切割，但外界普遍認(rèn)為他依舊實(shí)際控制這個(gè)金融產(chǎn)品。

向公眾募資是一著險(xiǎn)招，由于加盟商是獨(dú)立的法人主體，因此從法律文本上對(duì)自融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了一定程度的規(guī)避。但穿透文本看資金流向，這些錢依然有從葉國(guó)富左口袋放進(jìn)了右口袋的嫌疑，雙手一個(gè)交叉，結(jié)果原地生出了18%的利息，

幸好分利寶最終順利結(jié)清，但過(guò)程合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)依然值得警惕。法律合規(guī)的事，不是工商做個(gè)變更然后把錢補(bǔ)上就能把舊帳一抹干凈。

柿子挑軟的捏爆

提起名創(chuàng)優(yōu)品，輿論批評(píng)中最常見(jiàn)的是對(duì)抄襲泛濫與原創(chuàng)小設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)的肆意侵權(quán)，通過(guò)中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)可以查詢，名創(chuàng)優(yōu)品的關(guān)聯(lián)公司廣東葆楊投資管理有限公司（已注銷）、廣州英蔓投資管理有限公司等，都曾被大量卷入到涉知識(shí)產(chǎn)權(quán)案件，遑論大量尚未走入法律流程的事件。

但別急著說(shuō)葉國(guó)富不懂知識(shí)產(chǎn)權(quán)，名創(chuàng)優(yōu)品為IP其實(shí)沒(méi)少花過(guò)錢。

2019年3月，名創(chuàng)優(yōu)品與漫威聯(lián)合召開(kāi)發(fā)布會(huì)，宣布獲得漫威版權(quán)方123個(gè)國(guó)家的IP授權(quán)，授權(quán)產(chǎn)品涵蓋了名創(chuàng)優(yōu)品的13個(gè)產(chǎn)品品類。這是漫威“誠(chéng)意”最大的一次開(kāi)放，但其實(shí)名創(chuàng)優(yōu)品的IP布局早不局限于此，Hello Kitty、裸熊、粉紅豹、王者榮耀、哆啦A夢(mèng)、玩具總動(dòng)員、海賊王......早已被其收入麾下。

拿頂流IP、拿大范圍授權(quán)，葉國(guó)富顯然要講一個(gè)全球化的故事。IP版權(quán)是典型的全球化競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，獲得知名IP授權(quán)是撬動(dòng)海外市場(chǎng)的關(guān)鍵支點(diǎn)。這些IP形象經(jīng)過(guò)經(jīng)年累月的品牌積累，能在全世界范圍對(duì)不同用戶進(jìn)行情感召喚。名創(chuàng)優(yōu)品的這套打法與優(yōu)衣庫(kù)定期聯(lián)名的策略極為類似，葉國(guó)富可以稱得上是IP商業(yè)化標(biāo)兵了。

還是知識(shí)產(chǎn)權(quán)層面，如果說(shuō)起對(duì)商標(biāo)的運(yùn)用，葉國(guó)富就更是老專家了。

廣州是中國(guó)傳統(tǒng)的輕工業(yè)商品集散地，它所輻射的順德、番禺、中山、東莞都有各自特色的產(chǎn)業(yè)布局，名創(chuàng)優(yōu)品與它國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)品NoMe（諾米公司）都起源于此。

NoMe是一家與名創(chuàng)優(yōu)品定位接近的公司，目前400多家的店面規(guī)模暫時(shí)比名創(chuàng)優(yōu)品少一個(gè)數(shù)量級(jí)，但已經(jīng)是同類模式走的最前的一家，已獲得了紅杉、華興、天圖、今日資本等機(jī)構(gòu)投資。

NoMe店面設(shè)計(jì)走北歐風(fēng)，貨品甚至學(xué)宜家印上了挪威文，與名創(chuàng)優(yōu)品有明顯的視覺(jué)差異。但由于貨品類型有超過(guò)一半與名創(chuàng)優(yōu)品重合、店鋪投資總額與面積接近，同樣也選擇加盟模式。因此在開(kāi)鋪選址以及加盟商獲取的層面兩家有了激烈的沖突。

就這樣，一家簽約時(shí)掛日本國(guó)旗的廣州公司，和一家商品印滿挪威文的廣州公司，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)打了一仗。

2018年，葉國(guó)富發(fā)朋友圈指責(zé)不法分子打著NoMe旗號(hào)進(jìn)行加盟招商。

NoMe商標(biāo)最早是諾米公司于2017年登記申請(qǐng)，但我國(guó)商標(biāo)登記至正式獲得許可需要一年甚至更久的周期。葉國(guó)富趁此空檔，在2018年登記同樣申請(qǐng)了“NoMe”商標(biāo)并迅速招商開(kāi)店。兩者商標(biāo)僅在字母“O”上有少許設(shè)計(jì)區(qū)別，真假李鬼極難辨識(shí)。

行業(yè)老大直接開(kāi)了家跟老二幾乎一模一樣的店面搶生意，這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)思路或許開(kāi)創(chuàng)了人類商業(yè)史的先河。這個(gè)招數(shù)，既可以早期對(duì)外界宣布“NoMe”為自家品牌，如果商標(biāo)官司打輸了也可以順便宣布“NoMe倒閉”。

這個(gè)策略下，開(kāi)店賺不賺錢似乎就成了次要，反正把水?dāng)嚋喚退阙A。根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品招股說(shuō)明書(shū)顯示，最高峰曾開(kāi)出200多家NoMe店鋪店面將不再運(yùn)營(yíng)，并全部轉(zhuǎn)售給葉國(guó)富個(gè)人，但錢倒是由名創(chuàng)優(yōu)品墊付了。

這套路，吃瓜群眾大呼好家伙，這難道是想倒逼商標(biāo)法改革？

沒(méi)有人比葉國(guó)富更懂知識(shí)產(chǎn)權(quán)。一邊重金搶奪強(qiáng)勢(shì)IP，另一邊把弱勢(shì)IP往死里錘，這叫柿子挑軟的捏爆。

近期，葉國(guó)富也宣布將進(jìn)軍潮玩市場(chǎng)，并成立新品牌“Top Toy”，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)小件玩具定價(jià)將在30元以內(nèi)。不知道剛剛在香港上市的“泡泡瑪特”做何感想，但起碼這品牌沒(méi)起名叫“泡泡瑪麗”，可能留了幾分情面。

找一頭好奶牛

據(jù)說(shuō)葉國(guó)富有次在廣州，看著“真·日本”十元店Daiso門口的人頭攢動(dòng)，從而萌生了創(chuàng)業(yè)名創(chuàng)優(yōu)品的想法。

精品十元店其實(shí)是個(gè)成熟的商業(yè)故事。從國(guó)內(nèi)一線到五線城市、從歐洲到非洲，理論上都能成為名創(chuàng)優(yōu)品的土壤，它日本的對(duì)標(biāo)公司Daiso市值600多億日元，在美國(guó)的對(duì)標(biāo)公司Dollar Tree市值更是有260億美金以上。這套模式極為成熟，本質(zhì)是一個(gè)在世界貿(mào)易體系下，中國(guó)輕工業(yè)全球化輸出的大故事。

但在具體商業(yè)模式層面，葉國(guó)富聰明地選擇了一條看似包賺不賠的模式，加盟商的店、加盟商的錢，他們承擔(dān)了幾乎所有的資金風(fēng)險(xiǎn)。

名創(chuàng)優(yōu)品目前在全球有4300余間，其中中國(guó)地區(qū)2500余間。放在300多個(gè)地級(jí)市，3000個(gè)縣城里面看，理論上應(yīng)該然有增長(zhǎng)空間，但隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加，這是此刻選擇入局的投資人需要警惕的：

1. 38%的營(yíng)業(yè)收入是否能長(zhǎng)期覆蓋租金、人工的增長(zhǎng)；

2. NoMe等競(jìng)品對(duì)優(yōu)質(zhì)鋪位的爭(zhēng)奪；

3. 便利店或社區(qū)店的品類擴(kuò)展；

4. 在線購(gòu)物平臺(tái)進(jìn)化帶來(lái)的沖擊。

根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品財(cái)務(wù)報(bào)告披露，其毛利率總體在30%左右。由于有33%～38%的營(yíng)業(yè)額需要在第二天分給加盟商，不知名創(chuàng)優(yōu)品如何從持續(xù)經(jīng)營(yíng)中獲取足夠利潤(rùn)？此外由于主打極致性價(jià)比，通過(guò)IP聯(lián)營(yíng)產(chǎn)品與自營(yíng)產(chǎn)品提升毛利空間也難度較大。

若是名創(chuàng)優(yōu)品主要得依靠開(kāi)新店賺錢，而加盟商投資人只能依靠持續(xù)經(jīng)營(yíng)賺錢，這將使得葉國(guó)富與加盟商們并不是完全是一根繩上的螞蚱。加盟商應(yīng)該充分警覺(jué)，兩者短期利益不一致：

1. 自營(yíng)的天貓與京東商城已分別吸收482萬(wàn)與253萬(wàn)粉絲，有與加盟商爭(zhēng)利之嫌疑；

2. 隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，加盟商承受因營(yíng)銷活動(dòng)折扣等原因帶來(lái)的毛利率收窄；

3. 為追求店鋪數(shù)量增長(zhǎng)，在次級(jí)或業(yè)態(tài)飽和地段盲目開(kāi)店。

若是企業(yè)鉆進(jìn)了“利潤(rùn)減少——加盟商減少——管理能力——利潤(rùn)減少”下降的厄運(yùn)之輪，那將有可能重走老路，萬(wàn)劫不復(fù)。

根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品招股說(shuō)明書(shū)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品在中國(guó)地區(qū)直營(yíng)店一直占比極低，截止2020年6月30日僅余7家直營(yíng)店，其余2535間店均為加盟店。

如果單店效益真的這么好，而葉國(guó)富依舊持續(xù)降低直營(yíng)店占比，不知道這是不是該用“不與加盟商爭(zhēng)利”去理解？

加盟“消費(fèi)升級(jí)”

如果只投資而不參與經(jīng)營(yíng)，此種加盟的本質(zhì)與理財(cái)產(chǎn)品并無(wú)二致。與傳統(tǒng)金融理財(cái)相比，投資名創(chuàng)優(yōu)品可以像余額寶一樣每天可以看見(jiàn)收益，而且一間看得見(jiàn)摸得著的店鋪，投資人理解其經(jīng)營(yíng)模式似乎也比撲所迷離的金融產(chǎn)品來(lái)的簡(jiǎn)單。

近年出現(xiàn)了大量全委托管理加盟的模式，尤其容易被包裝成時(shí)髦的概念。其中以披著“新零售”和“無(wú)人值守”概念的項(xiàng)目最為流行。各位不妨嘗試以“共享單車”“共享充電寶”“智能貨柜”“無(wú)人零售”等關(guān)鍵詞搭配“加盟”搜索，看看能出現(xiàn)多少結(jié)果？

這類項(xiàng)目賽道最早都是以自營(yíng)的方式出現(xiàn)。無(wú)論是當(dāng)年網(wǎng)約車大戰(zhàn)、共享單車、共享充電寶的、智能貨柜的頭部玩家，都是先自營(yíng)優(yōu)先跑通商業(yè)模式。往往是他們?cè)趦?yōu)勢(shì)商業(yè)空間完成跑馬圈地后，加盟者才開(kāi)始逐步跟上。

由于經(jīng)過(guò)幾輪燒錢大戰(zhàn)，業(yè)態(tài)趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)規(guī)模清晰暴露。風(fēng)險(xiǎn)資本再投資新攪局者需要更大的決心；其次，低線城市可商業(yè)化的密度變低，擴(kuò)張的效率放緩。這就給投資加盟模式提供了一片土壤。

此類加盟項(xiàng)目往往選擇低線城市的市場(chǎng)“空白”，講“消費(fèi)升級(jí)”的故事?？雌饋?lái)都像熱門賽道、商業(yè)模式也早年在部分城市跑通，似乎加盟商與躺贏的機(jī)會(huì)只差一套“系統(tǒng)”。

Naive。

對(duì)于收取高額加盟費(fèi)卻又零門檻的公司，更要拿出十二分的注意力。高額現(xiàn)金流是否會(huì)補(bǔ)給供應(yīng)鏈金融，產(chǎn)生表外利潤(rùn)？如果發(fā)生大規(guī)模加盟商撤店，現(xiàn)金流是不是能保證足夠的兌付？

中國(guó)社會(huì)結(jié)構(gòu)之復(fù)雜，絕不能用簡(jiǎn)單的一、二、三線城市進(jìn)行劃分，若是想走出海外，不同地域更是有其獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)、消費(fèi)習(xí)慣。當(dāng)年曾短期內(nèi)在部分地區(qū)跑通了的商業(yè)模式，在新市場(chǎng)中還能順利運(yùn)行么？如果跨品類，又能成功么？這也需要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

就如同名創(chuàng)優(yōu)品聲勢(shì)浩大，據(jù)媒體報(bào)道在印度與南亞國(guó)家目前也能經(jīng)營(yíng)順利，但在根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品招股說(shuō)明書(shū)顯示，它在非洲與德國(guó)的店鋪以及MiniHome品牌已經(jīng)終止運(yùn)營(yíng)。若是加盟商想在自己不熟悉的新興市場(chǎng)參一杯羹，最好三思。

千言萬(wàn)語(yǔ)還是離不開(kāi)那句老話：入市有風(fēng)險(xiǎn)、投資需謹(jǐn)慎；如果頭特別鐵，甚至還想借錢來(lái)玩游戲。

那么祝你生意興隆，家庭美滿，一生好運(yùn)。(來(lái)源：獵云網(wǎng))

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。