3月31日，極客網(wǎng)了解到，外媒報道，香港考慮為SPAC的發(fā)起人及收購目標(biāo)訂立較美國更嚴(yán)格的規(guī)則，原則是保留目前的新股集資和反收購的審查制度，為SPAC引入長期框架。
另外，報道稱，SPAC的收購亦必須符合現(xiàn)有的IPO新股發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，并對發(fā)起人資格作出限制，并預(yù)期保薦人必須滿足一系列條件(包括擁有良好的理財紀(jì)錄等)。
此前極客網(wǎng)報道，港交所今年6月擬就SPAC上市框架進(jìn)行公眾咨詢，目標(biāo)年底前有首家本地SPAC掛牌。不過，若出現(xiàn)未能預(yù)見的監(jiān)管憂慮，時間表可能仍會改變。面對市場質(zhì)疑，時間表可能太過緊迫，未必足夠響應(yīng)市場意見。
事實上，SPAC引發(fā)監(jiān)管以及市場方面的憂慮是有一定道理的。
中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟稱，“港交所如果引入SPAC模式，需要對現(xiàn)有的借殼上市和IPO規(guī)則進(jìn)行一定程度修改，可能需要較長時間。港交所如果接受SPAC，就應(yīng)允許已上市公司清理完非現(xiàn)金資產(chǎn)和負(fù)債后，可以同樣作為SPAC進(jìn)行借殼上市操作，但這與目前有關(guān)規(guī)定是不一致的?！?/p>
極客網(wǎng)了解到，若香港引入SPAC上市制度需要在制度層面進(jìn)行深度改革。
有消息人士表示，制度仍有大量定義要解釋，實際需時恐怕較長。若要引入SPAC，預(yù)料難以效仿早前為創(chuàng)新科技公司改例時，在《上市條例》內(nèi)引入一個新章節(jié)來解決，而是要就細(xì)節(jié)做大量修改。
例如，就“反收購”來說，就與原有條例相沖突。
2015年起，港交所開始打擊殼股活動，兩年前更明刀明槍修訂《上市條例》，收緊「反收購活動」監(jiān)管，限制上市公司轉(zhuǎn)手后，買方不可于36個月內(nèi)出售原有業(yè)務(wù)。該所亦要求公司有足夠資產(chǎn)及業(yè)務(wù)運作，兩項兼?zhèn)洳趴删S持上市地位。而SPAC為純現(xiàn)金公司，集資掛牌后才尋找目標(biāo)收購企業(yè)。換言之，SPAC制度已與2019年修例相悖。
此外，就“現(xiàn)金資產(chǎn)公司”部分也有不合原有規(guī)定的情況出現(xiàn)。
目前港交所《上市規(guī)則》第 14.82 至 14.84條明確指明，如果上市發(fā)行人(第21章界定「投資公司」除外)全部或大部分的資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券，就會被視為現(xiàn)金資產(chǎn)公司，不適合上市。同時，亦提出現(xiàn)金資產(chǎn)公司，不能依賴未來的資金預(yù)期用途，作為扣減集資活動完成后現(xiàn)金水平的手段。在集資活動完成后，公司的資產(chǎn)須少于一半(50%)為現(xiàn)金。否則港交所就會當(dāng)成借殼上市，未必會通過IPO。
雖然目前還存在市場質(zhì)疑，但是整體來看，業(yè)內(nèi)對于引進(jìn)SPAC上市制度仍保持樂觀態(tài)度。
香港證監(jiān)會前主席梁定邦認(rèn)為，仍可探討SPAC實施的可行性，但強調(diào)要考慮做好投資者保障。
香港交易所發(fā)言人亦響應(yīng)表示，不時研究加強或改革上市制度的各個方案，致力提高香港新股市場的競爭力和吸引力，亦確保能維持市場質(zhì)素。若有新進(jìn)展，會適時通知市場。
而趙亞赟則更為樂觀，他表示：“港交所已準(zhǔn)備引進(jìn)SPAC模式。當(dāng)前全球流動性充足，資金追逐高增長的新業(yè)務(wù)，中國香港是自由港，港交所適合先試先行，開展SPAC模式正是時機?！?/p>
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