醫(yī)療ETF(512170)午后持續(xù)溢價，國金證券：看好醫(yī)療板塊長期投資前景

一、兩市回顧

5月6日，上證指數(shù)收跌0.16%;創(chuàng)業(yè)板指跌2.48%，退守3000點。疫苗、醫(yī)美概念股深度回調(diào)，旅游、白酒等消費股大面積走弱;鋼鐵、煤炭、有色等資源股則逆市大漲。北向資金午后離場，全天小幅凈買入1.84億元，早盤一度凈買入近50億元。

二、醫(yī)療板塊復盤

大博醫(yī)療漲4.27%，領漲整個板塊;凱利泰緊隨其后，漲3.3%;萬東醫(yī)療和基蛋生物漲超3%。中證醫(yī)療指數(shù)成份股漲少跌多，僅9家上漲，41家下跌。

中證醫(yī)療指數(shù)盤中一度跌逾4.3%，午后跌幅振蕩收窄，截至收盤跌幅收窄至3.05%。

三、醫(yī)療ETF(512170)走勢復盤

A股規(guī)模最大、流動性最佳醫(yī)療ETF(512170)今日跌2.81%，成交額2.21億元，換手率高達10.33%，交投持續(xù)高度活躍!

午后醫(yī)療ETF(512170)跌幅收窄，盤中現(xiàn)持續(xù)性溢價交易，資金逢跌買入動作明顯，醫(yī)療ETF(512170)下午交易時段申購資金約1500萬元!

資金方面：截至4月30日，醫(yī)療ETF(512170)2021年以來份額增長超9.4億份，凈流入資金近7.4億元，高居同期全市場醫(yī)藥醫(yī)療類ETF資金流入第一!醫(yī)療ETF(512170)最近60個交易日中有40個交易日實現(xiàn)資金凈流入，資金預期持續(xù)向好!

醫(yī)療ETF已納入融資融券投資標的。據(jù)上海證券交易所最新公布的數(shù)據(jù)，醫(yī)療ETF4月30日單日融資買入額達1220萬元，醫(yī)療ETF當日最新融資余額達1.15億元，高居所有醫(yī)藥醫(yī)療類ETF第二!

三、中證醫(yī)療板塊基本面業(yè)績

業(yè)績方面，根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計最新披露年報及一季度報告，2020年中證醫(yī)療板塊50只成份股歸母凈利潤首超500億元，同比增長高達265%!

2021年一季度歸母凈利潤首超175億元，同比增長高達458%!

持續(xù)的業(yè)績釋放致使醫(yī)療板塊估值水平大幅消化!中證醫(yī)療指數(shù)最新市盈率為46倍，處于歷史估值的15%分位點，即目前指數(shù)估值水平比歷史上近85%的時期都要低。

中證醫(yī)療板塊第一大成份股—邁瑞醫(yī)療在接受機構調(diào)研時表示，邁瑞在全印度設有4個分公司，共100余人的銷售隊伍。由于去年印度醫(yī)療設備的配置率嚴重不及抗疫所需，而今年疫情出現(xiàn)反彈，印度的各地醫(yī)院對抗疫設備需求有所增加。但整體上，當前國際疫情的緊急采購量沒有像去年那么高。今年全年，國內(nèi)疫情受控后的需求恢復帶來的反彈性增長將非?？捎^，比如占國內(nèi)近半壁江山的IVD業(yè)務一季度恢復至50%以上增長。因此，今年預計國內(nèi)增長將高于國際。

同時國內(nèi)醫(yī)療器械市場未來幾年的擴容有望提速。在2021年一季度中，公司已經(jīng)從國內(nèi)的訂單需求上看到了大規(guī)模的醫(yī)院新改擴項目。從需求量看，醫(yī)院的新改擴項目帶來的訂單量甚至遠超常規(guī)采購帶來的訂單量，這和疫情前的情況截然不同。建設方向包括新建ICU病床、傳染病醫(yī)院、發(fā)熱門診等，公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和完善的解決方案，三大業(yè)務領域都將因此不同程度獲益。

四、醫(yī)療板塊最新機構觀點精華

國金證券5月6日在《醫(yī)療：強勢表現(xiàn)源自超預期：醫(yī)療板塊年報季報盤點》中表示，醫(yī)療板塊2020年年報和2021年一季報的在業(yè)績和業(yè)務發(fā)展上的超預期表現(xiàn)，這種超預期是整體性、板塊性的。

考慮醫(yī)療行業(yè)的長期發(fā)展前景和年報一季報超預期表現(xiàn)，我們繼續(xù)看好醫(yī)療板塊的投資前景，重點提示院內(nèi)診療恢復、消費醫(yī)療、疫苗行業(yè)、抗疫需求和醫(yī)療基建等行業(yè)的投資機會。

盡管國內(nèi)疫情于2020年上半年得到有效控制，截至2021年5月，海外新冠疫情仍然保持高發(fā)態(tài)勢，抗疫物資需求仍然可觀。自疫情發(fā)生以來，以防護用品(手套、防護衣、口罩)、新冠檢測產(chǎn)品(核酸檢測、POCT快速檢測等)、醫(yī)療設備(如呼吸機、監(jiān)護儀、輸注泵)為代表的抗疫物資在全球范圍內(nèi)需求激增、供不應求，為相關公司帶來了巨大的發(fā)展契機，部分優(yōu)秀企業(yè)抓住機遇迅速研發(fā)相關產(chǎn)品，積極擴充產(chǎn)能，把握市場需求，在業(yè)績表現(xiàn)、行業(yè)地位、市值發(fā)展、社會影響力等方面都取得了豐碩的成果。

目前全球已經(jīng)開始了廣泛的新冠疫苗接種程序，但考慮到新冠抗疫的嚴峻性和復雜性，以及各個地區(qū)經(jīng)濟和醫(yī)療水平的差異，我們估計與新冠疫情的斗爭仍將持續(xù)相當長的時期，抗疫需求相關企業(yè)的業(yè)績彈性和持續(xù)性有望超出預期。

在目睹了疫情造成的巨大傷害和沖擊之后，各國政府均意識到加強公共衛(wèi)生建設、提升公共衛(wèi)生危機應對能力的必要性，全球掀起了新一輪醫(yī)療新基建浪潮，這一建設進程具備相當?shù)某掷m(xù)性，長期效應值得關注。

【銀河證券醫(yī)藥團隊-醫(yī)藥行業(yè)21Q1和20A業(yè)績總結】

新冠疫情導致大部分公司一季度數(shù)據(jù)均為2020Q1下滑，2021Q1大幅反彈。受疫情影響，醫(yī)藥各板塊業(yè)績表現(xiàn)分化：2020年醫(yī)療器械受益最大，醫(yī)療器械受益于疫情，景氣度高企;醫(yī)療服務恢復力最強，成長性不減。

【浙商證券醫(yī)藥研究團隊：對于醫(yī)療器械行業(yè)，疫情影響顯著，把握投資雙主線】

(1)疫情機遇：以印度為首的新興國家、發(fā)展中國家近期爆發(fā)的新一輪新冠疫情再次帶來了抗疫物資的新需求，建議從供需缺口的邊際變化，疫情中心國家的演變及相應的需求結構把握不同抗疫物資相關標的的投資節(jié)奏。

(2)創(chuàng)新出海：國內(nèi)集采常態(tài)化大環(huán)境倒逼器械企業(yè)加大自主創(chuàng)新，提升產(chǎn)品技術壁壘及核心競爭力。同時新一輪的疫情再次提供了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品走出國門的機會，考慮到新興國家及發(fā)展中國家的支付能力，國產(chǎn)器械有望憑借高性價比實現(xiàn)海外醫(yī)療器械市場的國產(chǎn)化替代。

【國金醫(yī)療首席袁維：2021年業(yè)績的全面恢復，有望同時賺到估值和業(yè)績兩方面的收益】

袁維近日在路演中表示，對整個醫(yī)療板塊的業(yè)績非常滿意和樂觀，在很大程度上醫(yī)療板塊的業(yè)績是有一個超預期的現(xiàn)象。一方面是受損的院內(nèi)診療這些企業(yè)的恢復，第二是出口、國內(nèi)的常態(tài)化疫情防控需求的物資持續(xù)性也是超出預期的，2021年一季度、二季度，包括四季度，我們預計整體醫(yī)療板塊會是一個超預期的態(tài)勢。伴隨2021年業(yè)績的全面恢復，會展現(xiàn)長期優(yōu)質(zhì)成長本色，有望同時賺到估值和業(yè)績兩方面的收益。

【A股規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】

通過A股規(guī)模最大、流動性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務領域的細分龍頭，共50只，前十大成份股權重占比超60%。

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅80元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。

越來越多投資者更愿意通過醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖華寶中證醫(yī)療指數(shù)基金(162412)，該基金同樣跟蹤復制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。

風險提示：中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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