券商板塊早盤再現異動放量拉升，券商ETF（512000）近7日獲凈申購資金近14億元

有行情，買券商!

券商股早盤再現異動放量拉升，隨后沖高回落，漲幅收窄，截至午間收盤，券商指數漲0.56%，成交174億元。成份股中，中銀證券、興業(yè)證券、南京證券漲幅靠前;中金公司、瑞達期貨、南華期貨跌幅靠前。

截至午間收盤，頂級規(guī)模券商ETF(512000)漲0.58%，成交額5.08億元。近期券商ETF(512000)資金流入明顯，最近7個交易日資金連續(xù)凈流入合計達13.81億元!

券商ETF(512000)跟蹤中證全指券商指數(指數代碼399975)，覆蓋所有上市半年以上的券商股，共計50只，其中6成倉位集中于十大龍頭券商，分享頭部強者恒強的長期價值，余下4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，提供了一鍵買賣50只券商A股的高效投資工具。

華創(chuàng)證券指出，貨幣流動性保持相對寬松疊加外資流入，短期仍具有流動性支撐，且板塊估值仍然低于歷史中樞，具備較強安全邊際，長期來看，伴隨居民資產結構配置調整，券商財富管理轉型持續(xù)推進，將進一步抬升行業(yè)估值中樞。因此我們建議投資者加大券商板塊布局，看好券商板塊估值持續(xù)修復。

申萬宏源證券在證券行業(yè)2021年中期策略中指出：權益資產迎黃金時代，券商步入長景氣周期。

理由一：競品收益率持續(xù)下降，從銀行理財到標準化權益產品的居民財富遷徙在提速。2018年4月資管新規(guī)后，銀行理財預期收益率持續(xù)下降;近期現金類理財正式稿出臺，7.3萬億的類貨基將參照貨基整改。

理由二：人口老齡化，發(fā)展養(yǎng)老金融、養(yǎng)老金入市等政策落地將加快。2020年中國65歲及以上人口占比已達13.5%，出生率僅0.85%，人口老齡化帶來養(yǎng)老金缺口壓力;目前我國三支柱養(yǎng)老體系高度依賴第一支柱，占比約8成，第三支柱亟待發(fā)展。

理由三：房市調控加碼，未來房地產市場的資金聚集作用將逐漸減弱。國家頂層設計房住不炒，關注房地產稅相關政策。

二、證券基金業(yè)長期空間確立。

重視近期三個“史上首次”，指明兩大方向：一是中國權益公募與資管的長期發(fā)展可期，二是證券行業(yè)要高質量發(fā)展且要發(fā)揮財富管理作用。5/25，上海市人民政府史上首次明確支持基金公司上市;5/22，證監(jiān)會易主席史上首次定調行業(yè)高質量發(fā)展不僅僅是做大規(guī)模，發(fā)揮財富管理作用;5/13，中基協史上首次發(fā)布偏股公募銷售保有量100強。

中性情景2030E中國居民持有股票和非基規(guī)模將達122萬億元，十年CAGR13%。保守、中性、樂觀情景假設居民持有股票和非貨基與儲蓄比值十年提升0.6倍、0.9倍、1.2倍;美國1990年居民持有股票和非貨基與儲蓄比值0.6倍(≈中國2020年)，十年提升1.4倍。

中性情景2030E中國偏股公募基金市場將達58萬億元，十年CAGR24%。保守、中性、樂觀情景假設中國偏股基金深度提升20pct、25pct、30pct;美國1990s初期偏股基金深度7%(≈中國2020年)，十年提升37pct。

三、券商步入長景氣周期，緊握長邏輯，增配優(yōu)質個股.

券商步入長景氣周期，3-5家公司將脫穎而出。建議從權益資產端能力/渠道端能力/綜合服務能力三條主線篩選標的

【規(guī)避個股分化，借道ETF投資勝率更高】

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復制了證券公司指數表現。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風險提示】中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數成份股構成根據該指數編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數未來表現。本文內容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責任?；疬^往業(yè)績不預示其未來表現，基金投資需謹慎。

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