科創(chuàng)板首家從事實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型？集萃藥康科創(chuàng)板IPO 獲高瓴、紅杉、鼎暉等青睞魅力何在？

近日，極客網(wǎng)了解到，江蘇集萃藥康生物科技股份有限公司(下稱“集萃藥康”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資8.2億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

集萃藥康成立于2017年，是一家專業(yè)從事實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，系亞洲小鼠突變和資源聯(lián)盟企業(yè)成員以及科技部認(rèn)定的國(guó)家遺傳工程小鼠資源庫(kù)共建單位。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為5,329.06萬(wàn)元、1.93億元、2.62億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-603.55萬(wàn)元、3,029.55萬(wàn)元、7,110.71萬(wàn)元。

發(fā)行人符合并選擇適用《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2款第(一)項(xiàng)所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元?！?/p>

本次募資擬用于模式動(dòng)物小鼠研發(fā)繁育一體化基地建設(shè)項(xiàng)目、真實(shí)世界動(dòng)物模型研發(fā)及轉(zhuǎn)化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

發(fā)行人的控股股東為南京老巖，截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，南京老巖持有發(fā)行人56.0603%的股份。發(fā)行人的實(shí)際控制人為高翔。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，發(fā)行人的國(guó)有股東包括生物醫(yī)藥谷、江蘇省產(chǎn)研院、江北新區(qū)國(guó)資及產(chǎn)業(yè)基金。

此外，極客網(wǎng)注意到鼎暉資本、紅杉資本、高瓴資本位列股東名單，杭州鼎暉、紅杉安辰分別持股6.27和1.28%，珠海荀恒持股3.49%，珠海荀恒背靠高瓴資本，其普通合伙人兼執(zhí)行事務(wù)合伙人深圳高瓴天成三期投資有限公司。

集萃藥康表示公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

一、技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

公司熟練掌握轉(zhuǎn)基因、ES打靶、CRISPR/Cas9等基因編輯常用技術(shù)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化和發(fā)展以廣泛應(yīng)用于實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型業(yè)務(wù)中。

隨著分子生物學(xué)持續(xù)發(fā)展，未來(lái)通量更大、效率更高、適用更廣、成本更低的基因編輯技術(shù)可能會(huì)出現(xiàn)，存在技術(shù)升級(jí)更新迭代的可能。

如果公司未能及時(shí)掌握最新前沿基因編輯技術(shù)并及時(shí)運(yùn)用至公司實(shí)際業(yè)務(wù)中，或技術(shù)轉(zhuǎn)化成果未能達(dá)到市場(chǎng)和客戶預(yù)期，將對(duì)公司研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

二、小鼠知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要業(yè)務(wù)為實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型銷售，其產(chǎn)品皆為自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)品系。依據(jù)《中華人民共和國(guó)專利法》，動(dòng)物品種不屬于我國(guó)專利法的保護(hù)范圍。如果客戶收到小鼠產(chǎn)品后，自行繁育并將其銷售，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

三、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要從事實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。小鼠模型生產(chǎn)質(zhì)量依仗良好屏障環(huán)境和嚴(yán)格繁育管理。

如果公司實(shí)驗(yàn)動(dòng)物生產(chǎn)設(shè)施受到意外損壞，或是工作人員未能按照流程進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化操作，可能會(huì)導(dǎo)致屏障內(nèi)的實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型感染外部微生物或出現(xiàn)傳染性疾病，進(jìn)而需要整個(gè)動(dòng)物房重新凈化和驗(yàn)證，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

四、公司使用的CRISPR/Cas9技術(shù)授權(quán)存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)

公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)系利用基因工程技術(shù)創(chuàng)制小鼠動(dòng)物模型并提供相關(guān)服務(wù)，部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要使用CRISPR/Cas9基因編輯技術(shù)，但該技術(shù)需進(jìn)一步改進(jìn)及創(chuàng)新后方可應(yīng)用于公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。CRISPR/Cas9技術(shù)系基因編輯領(lǐng)域的基礎(chǔ)性技術(shù)，該技術(shù)在真核系統(tǒng)方面的應(yīng)用率先由Broad取得專利，目前廣泛應(yīng)用于全球分子生物學(xué)研究領(lǐng)域，不屬于美國(guó)出口管制技術(shù)。

但由于該技術(shù)仍處于專利保護(hù)期限內(nèi)，從商業(yè)邏輯和行業(yè)慣例來(lái)看，專利權(quán)利人通常以廣泛合法授權(quán)的方式獲取商業(yè)利益。

基于自身業(yè)務(wù)需要，公司于2020年9月與Broad簽署專利許可協(xié)議，獲得了相關(guān)基因編輯技術(shù)專利在全球范圍內(nèi)的非獨(dú)占使用授權(quán)，許可期限自2018年1月1日起至許可專利的最后一個(gè)權(quán)利主張到期日。就CRISPR/Cas9技術(shù)的專利許可安排，Broad目前對(duì)全球科研機(jī)構(gòu)免費(fèi)，對(duì)商業(yè)機(jī)構(gòu)收費(fèi)，處于一種較為開(kāi)放的狀態(tài)，因此公司無(wú)法獲得其持續(xù)授權(quán)的可能性相對(duì)較低。

盡管如此，如果未來(lái)Broad不再授權(quán)公司使用該等專利，或者其專利受到第三方的挑戰(zhàn)而被認(rèn)定為無(wú)效，則公司可能需向其他有權(quán)方另行支付專利費(fèi)，或只能使用傳統(tǒng)基因打靶等技術(shù)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，該等潛在情形可能導(dǎo)致公司面臨費(fèi)用支出增加、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率下降等風(fēng)險(xiǎn)。

五、應(yīng)收賬款壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為3,114.63萬(wàn)元、6,754.97萬(wàn)元和9,802.28萬(wàn)元，其中一年以上應(yīng)收賬款賬面余額占比分別為0.00%、9.12%和16.21%，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為29.48%、19.31%和14.01%。

報(bào)告期內(nèi)，公司整體應(yīng)收賬款回款情況良好，但一年以上應(yīng)收賬款賬面余額占比存在一定提升，主要系部分高校、醫(yī)院等科研客戶因受財(cái)政資金撥付進(jìn)度、課題經(jīng)費(fèi)審核等因素影響導(dǎo)致回款周期較長(zhǎng)所致。報(bào)告期內(nèi)，公司已按穩(wěn)健性原則對(duì)應(yīng)收賬款合理計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，但隨著營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，如未來(lái)客戶的經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大不利變化，公司可能將面臨應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

六、新冠疫情對(duì)于公司業(yè)務(wù)影響

2020年初，新型冠狀病毒肺炎疫情突發(fā)，全國(guó)各省市新型肺炎疫情啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng)，導(dǎo)致春節(jié)假期延期復(fù)工，公司及主要客戶、主要供應(yīng)商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)均受到一定程度的影響，導(dǎo)致公司2020年1季度業(yè)績(jī)受到一定程度影響。

2020年2季度以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到全面有效控制，公司業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)正常，全年實(shí)現(xiàn)收入26,191.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.91%，保持良好態(tài)勢(shì)。現(xiàn)階段，公司海外銷售規(guī)模較小，境外疫情蔓延趨勢(shì)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響相對(duì)較小。

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