新能車(159806)+環(huán)保ETF(159861)+建材ETF(159745)+鋼鐵ETF(515210)+機(jī)械ETF(516960)+有色60ETF(159881)速評

2021年7月27日星期二

上證指數(shù)收跌2.49%失守3400點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌超4%;芯片股沖高回落，光伏、鋰電等熱門板塊大幅回調(diào);兩市放量成交超1.5萬億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。

新能車(159806)跌6.12%，環(huán)保ETF(159861)跌5.20%，建材ETF(159745)跌5.17%，鋼鐵ETF(515210)跌4.53%，機(jī)械ETF(516960)跌4.50%，有色60(159881)跌4.00%

數(shù)據(jù)來源：Wind

新能車、環(huán)保、鋼鐵、機(jī)械、有色板塊下跌原因：對監(jiān)管擔(dān)憂+持續(xù)上漲后的回調(diào)

近幾日，中央進(jìn)一步收緊了對房企融資和銀行房貸相關(guān)的政策。中國人民銀行上海總部上調(diào)了上海的房貸利率，而上海市政府加強(qiáng)住房贈與相關(guān)管理，房屋贈與被納入限購范圍。教育行業(yè)“雙減”，以及騰訊音樂落錘反壟斷，導(dǎo)致海外科技股暴跌。同時引發(fā)了市場對于后續(xù)口腔、白酒、醫(yī)美等行業(yè)遭遇政策利空的擔(dān)憂，地產(chǎn)的政策壓制也在近期進(jìn)一步加碼。但是今日下跌的成長和周期板塊的基本面并未受此影響。

這些板塊在近三月來看，一直保持上漲趨勢，當(dāng)中下跌次數(shù)較少，下跌幅度也比較小，因此積累了較大的獲利了結(jié)壓力，在今日下跌之前，也經(jīng)過了小幅下跌，追漲殺跌情緒疊加獲利了結(jié)壓力，板塊發(fā)生回調(diào)在所難免。今日大盤下跌，帶動資金流出，同時根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出41.72億元，為連續(xù)3日凈賣出，近三個交易日累計凈賣出超210億元，資金抽離增加了賣盤壓力，造成諸多板塊表現(xiàn)不佳。

環(huán)保+新能源車板塊

基本面：碳中和與碳排放交易促進(jìn)增強(qiáng)環(huán)保行業(yè)以及新能源汽車行業(yè)需求

碳排放權(quán)交易遵循“總量控制與交易”原則，對各行業(yè)的碳排放實(shí)施總量控制。自歐盟始，開展碳交易的國家不斷增多。我國在經(jīng)歷多年試點(diǎn)之后，也將于7月份正式 啟動全國碳交易。碳交易除改變當(dāng)前各行業(yè)的生產(chǎn)方式外，還將促進(jìn)碳資產(chǎn)管理、碳金融等一系列綠色金融形式的發(fā)展。以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的環(huán)保信息化，將貫穿于碳市場建設(shè)以及“監(jiān)-控-管-服”的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)，深度賦能碳中和。

同時在碳中和、碳達(dá)峰背景下，必然倒閉能源結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，需要從裝機(jī)結(jié)構(gòu)及市場機(jī)制等多個維度去深化改革。風(fēng)光儲從設(shè)備到運(yùn)營，各個環(huán)節(jié)都孕育著較大的投資機(jī)會水電、火電等傳統(tǒng)能源提供商當(dāng)前價值被嚴(yán)重低估，在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的過程中，其資產(chǎn)價值、現(xiàn)金流價值有望迎來重估。一方面，“碳中和”背景下新能源運(yùn)營市場龍頭集中態(tài)勢凸顯，傳統(tǒng)龍頭裝機(jī)、利潤增長有望加速。

作為能源消耗的大頭，汽車行業(yè)也有望繼續(xù)進(jìn)行新能源革命以實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)。因此新能車產(chǎn)業(yè)需求有望在長期得到支撐，在長期利好新能車板塊及行業(yè)上下游企業(yè)的估值。

建材板塊

消息面：產(chǎn)能置換推動市場集中

本周工信部公布的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，延續(xù)了歷次產(chǎn)能置換實(shí)施辦法中減量置換力度持續(xù)加大的趨勢，且對可置換指標(biāo)的限制更加嚴(yán)格，可置換指標(biāo)持續(xù)減少，同時鼓勵水泥行業(yè)兼并重組，玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換中確認(rèn)汽車玻璃指標(biāo)不放開以修補(bǔ)漏洞，有望帶動水泥、玻璃行業(yè)格局優(yōu)化、盈利能力持續(xù)提升，龍頭企業(yè)有望從中率先受益。

本周廣西和云南、貴州、湖南的部分地區(qū)對水泥企業(yè)采取限電措施，導(dǎo)致水泥企業(yè)窯磨不能同時運(yùn)轉(zhuǎn)，出現(xiàn)被動減產(chǎn)，部分企業(yè)推漲價格，在供給端對區(qū)域水泥價格構(gòu)成支撐。

鋼鐵板塊

基本面：供給受限，需求擴(kuò)張，超額需求推動內(nèi)在價值上升。

產(chǎn)量下降，限產(chǎn)由預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)，行業(yè)利潤持續(xù)向好。雖然“保供穩(wěn)價”政策可能限制鋼價上行空間，但無礙鋼材利潤擴(kuò)張。此外，面對大宗商品價格過快上漲問題，在本月，國家已兩次投放大宗商品儲備以平抑物價，引導(dǎo)價格回歸正常，同時，限產(chǎn)背景下，原料的需求將持續(xù)受到打壓，因此從鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，將使得利潤向鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)移，利好鋼廠利潤。

從需求角度看，需要關(guān)注海外需求。目前，國際新一波疫情又起，中國受影響較小，外國影響較大，外國產(chǎn)能預(yù)計會受到負(fù)面沖擊，其需求轉(zhuǎn)移為對中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求。當(dāng)前，美國中西部熱軋卷板價較去年已經(jīng)攀升了近50%，在鋼價燙手的同時，鋼鐵還供不應(yīng)求，鋼廠內(nèi)沒有現(xiàn)貨，美國徹底陷入“鋼鐵荒”。我國作為鋼鐵出口大國，如今鋼鐵大批量減產(chǎn)和限制出口，美國、印度、韓國等已經(jīng)陷入“鋼鐵荒”的國家恐怕無法在短時間內(nèi)掙脫這個“鋼鐵荒”泥潭“。其實(shí)此前俄羅斯越南等國均上調(diào)了鋼鐵出口關(guān)稅，海外鋼材市場恐再大幅提價。海外需求造成的鋼鐵國際價格上升將進(jìn)一步利好國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

機(jī)械板塊

基本面：需求方面存在支撐

太平洋證券研報指出，近期大挖需求出現(xiàn)爆發(fā)跡象，主要原因是用煤需求大增，煤炭供應(yīng)吃緊，針對這一情況，各部門要求保供煤炭，確保用煤需求，而大挖約 50%用于煤炭開采，各種限制已經(jīng)消除。今年以來，多地專項(xiàng)債發(fā)行快馬加鞭，加速推動各類項(xiàng)目建設(shè)，補(bǔ)短板、惠民生，穩(wěn)投資、促發(fā)展。

另外，今年上半年鋼價持續(xù)上漲，5 月中旬創(chuàng)下歷史新高，但隨著“保供穩(wěn)價”政策提出后， 鋼材價格逐漸下降，回歸合理區(qū)間，原材料價格的下降促使各類項(xiàng)目的施工成本降低，提升施工方的開工積極性，加快開工速度，開工需求好轉(zhuǎn)。目前來看，7 月份挖機(jī)整體銷量同比會繼續(xù)改善，隨著基建、房地產(chǎn)等項(xiàng)目落地，9-10 月份旺季挖機(jī)的需求可能會超預(yù)期，對于機(jī)械板塊，可以持樂觀態(tài)度。

有色板塊

基本面：基本面中短期內(nèi)向好

南華期貨研報指出，近期電解鋁供應(yīng)端干擾一波未平一波又起。云南地區(qū)在降電負(fù)荷政策下，產(chǎn)能恢復(fù)計劃擱置。而河南又遭遇暴雨洪災(zāi)惡劣天氣，登封電廠4萬噸產(chǎn)能受爆炸事故影響，同時焦作萬方鋁業(yè)37萬噸產(chǎn)能逐步關(guān)停。預(yù)計7月電解鋁產(chǎn)能釋放難有復(fù)蘇，或?qū)⑦M(jìn)一步下降。河南汛情亦對需求端造成打擊，下游鋁加工龍頭企業(yè)開工率周度下滑4.3%，主要受影響是鋁板帶箔行業(yè)。

此外，鋁型材開工率繼續(xù)季節(jié)性走低。因此，預(yù)計短期內(nèi)鋁錠庫存將繼續(xù)處于低位，庫存拐點(diǎn)或繼續(xù)推遲到來。宏觀層面，疫情憂慮并未持續(xù)升溫，美指周內(nèi)沖高回落，市場風(fēng)險偏好略有回升，歐洲央行7月決議如期維穩(wěn)，國內(nèi)第二批拋儲落地且不及市場預(yù)期。各因素反應(yīng)在鋁價上，呈上有壓力下有支撐之態(tài)，且支撐總體偏強(qiáng)。

估值情況總覽：新能源相關(guān)主題行業(yè)整體處于高估值，但基本面堅挺向好，遇調(diào)整可逢低布局。

中證新能源汽車指數(shù)PE估值為161.98，處于近六年92.98%的分位數(shù)，相比歷史高位仍有空間，并且板塊成長性較強(qiáng)，估值處在合理區(qū)間。中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)50指數(shù)PE估值為45.73，處于近五年97.83%的分位數(shù)，相比歷史高位仍有一定空間，并且受到“碳中和“概念利好，未來仍有成長空間，估值處在合理區(qū)間。中證全指建筑材料指數(shù)PE估值為9.33，分位點(diǎn)為6.78%，估值較低。中證鋼鐵指數(shù)PB估值為1.33，分位點(diǎn)為52.16%，處在合理估值區(qū)間。中證細(xì)分機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)目前PE估值為40.39，分位點(diǎn)為76.31%，相比歷史高位仍有一定空間。中證有色金屬指數(shù)目前PB估值為3.96，分位點(diǎn)為98.71%，考慮到其成長性相對有限，目前估值存在一定高估。

數(shù)據(jù)來源：Wind

后市展望：

7月27日，多個板塊出現(xiàn)暴跌，主要還是前期漲幅較高+政策擾動的原因，在基本面上，供求都有保證，基本面向好趨勢沒有發(fā)生改變。環(huán)保板塊和新能車板塊直接受益于“碳達(dá)峰“、”碳中和“要求。鋼鐵板塊政策限產(chǎn)疊加強(qiáng)勁海外需求，利潤有望增加。有色板塊面臨因近期暴雨造成的供給沖擊，而出現(xiàn)價格短期上升。建材板塊將受益于行業(yè)整合和短期供給減少。機(jī)械板塊受益于大挖需求，業(yè)績也存在支撐。

風(fēng)險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。