【券妹雜談】“牛市旗手”淪為“護(hù)盤(pán)三傻”？中報(bào)大幕拉開(kāi)，券商能否迎來(lái)戴維斯雙擊？

沉寂已久的券商重回?zé)岚?，“?cái)富管理三劍客”興業(yè)、東方、廣發(fā)頻頻登上雪球熱門(mén)榜，市場(chǎng)對(duì)券商股的爭(zhēng)論又起——

“是渣男本色還是來(lái)真的?”

“騙人可以，注意次數(shù)”

“券商又護(hù)盤(pán)來(lái)了”

……

截至8月20日，券商板塊本月漲幅為9.22%，漲幅位居104個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)指數(shù)第11，同期滬深300指數(shù)漲幅-0.87%。這次，券商真的僅僅是“護(hù)盤(pán)”嗎?

嘴上說(shuō)“渣男”，資金很誠(chéng)實(shí)

不難發(fā)現(xiàn)，券商最近正成為主力資金追捧的對(duì)象。

近期，伴隨市場(chǎng)整體下跌，主力資金整體出逃，卻在持續(xù)做同一件事情——買(mǎi)券商。東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近5日、近10日主力資金凈流入券商信托板塊62億、63億，均高居第一。

“長(zhǎng)期價(jià)投”和“追漲殺跌”屬性兼?zhèn)涞谋鄙腺Y金近期也更偏愛(ài)券商股。近3日增持券商信托超24億元，高居行業(yè)板塊第一;近5日增持25億元，位居第三;近10日增持41億元，位居第2。每日成交活躍榜上，除了東方財(cái)富、中信證券兩個(gè)熟面孔，東方證券、興業(yè)證券、東吳證券、長(zhǎng)城證券等頻頻“罕見(jiàn)登榜”。

中報(bào)大幕即將拉開(kāi)，基金業(yè)務(wù)能否帶來(lái)驚喜?

目前已有中信證券、東吳證券、華西證券、浙商證券、東北證券、華林證券6家上市券商披露了2021年半年度業(yè)績(jī)。除東北證券交出營(yíng)業(yè)收入29.26億元，同比下降20.71%的“答卷”顯得有些“另類(lèi)”外，其余5家上市券商全部實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)。其中，“一哥”中信證券以121.98億元的凈利潤(rùn)，遙遙領(lǐng)先。

接下來(lái)的一兩周將是密集發(fā)布期，多只券商股未發(fā)先動(dòng)，以“三劍客”表現(xiàn)最為突出，為何?一邊是極低的估值，另一邊是業(yè)績(jī)高增速。

國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，頭部公募近年管理規(guī)模的復(fù)合增速達(dá)到50%以上，ROE穩(wěn)定在20%以上，部分甚至可以到30%以上。2020年?yáng)|方證券、興業(yè)證券控股公募凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比分別達(dá)到29.7%、20.3%，考慮到財(cái)富管理大趨勢(shì)下公募管理規(guī)模及凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)、頭部公募集中度提升的趨勢(shì)以及更高且穩(wěn)定的ROE水平，并對(duì)今年利潤(rùn)的增長(zhǎng)進(jìn)行假設(shè)，如給予頭部公募30-40倍PE，當(dāng)前券商仍有非常明顯的估值向上空間。

截至8月20日，證券公司指數(shù)估值不到21倍PE，處于歷史1/4分位點(diǎn)，處于2019年大行情前夕的位置。

國(guó)泰君安首席策略分析師陳顯順最新觀點(diǎn)指出，金融地產(chǎn)是更好的選擇，增配券商。

“中報(bào)披露來(lái)看，不同口徑下券商與銀行增速均較Q1大幅改善，近期市場(chǎng)連續(xù)萬(wàn)億成交規(guī)模為券商帶來(lái)增量預(yù)期，疊加財(cái)富管理業(yè)務(wù)催化券商業(yè)績(jī)向上;從近期市場(chǎng)資金流向來(lái)看，對(duì)低估值品種的追逐已現(xiàn)。金融地產(chǎn)板塊估值分位正處極低位，未來(lái)偏松格局下估值端將顯著修復(fù);此外交易維度來(lái)看，金融地產(chǎn)是當(dāng)前最不擁擠的方向，Q2持倉(cāng)比例再降，處持續(xù)低配區(qū)間?！?/p>

券商中報(bào)大幕緩緩拉開(kāi)，恰逢此時(shí)的券商指數(shù)走出了持續(xù)半年的下跌通道，8.18大陽(yáng)線能否帶領(lǐng)指數(shù)走出新的上升趨勢(shì)，在中報(bào)季迎來(lái)戴維斯雙擊，券商妹不由得多了一絲期待。

券商ETF跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，覆蓋了市場(chǎng)上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，分享大券商強(qiáng)者恒強(qiáng)的長(zhǎng)期價(jià)值，另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

券商ETF設(shè)有聯(lián)接基金(A份額代碼006098/C份額代碼007531)，同樣跟蹤中證全指證券公司指數(shù)(指數(shù)代碼399975)，為互聯(lián)網(wǎng)上的投資者提供了一鍵買(mǎi)賣(mài)50只券商A股的高效投資工具。無(wú)場(chǎng)內(nèi)證券賬戶(hù)的投資者可在互聯(lián)網(wǎng)上代銷(xiāo)平臺(tái)7*24申贖券商ETF聯(lián)接基金的A類(lèi)份額和C類(lèi)份額，最低10元即可買(mǎi)入，便捷高效。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見(jiàn)僅作為客戶(hù)服務(wù)信息，并非為投資者提供對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)、個(gè)股和基金進(jìn)行投資決策的參考。我公司對(duì)這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)。文中觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議，如涉及個(gè)股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對(duì)任何投資作出任何形式的風(fēng)險(xiǎn)承諾和收益擔(dān)保，不對(duì)因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

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