分化加劇，游戲漲超6%，證券漲超3%，有色跌逾7%

摘要：

1) 今日游戲板塊一枝獨(dú)秀，游戲ETF大漲6.46%。政策上來看，這次新規(guī)限制力度非常大，一方面市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)監(jiān)管政策或?qū)⒉粫?huì)更加嚴(yán)格，另一方面，新規(guī)的實(shí)行預(yù)計(jì)對(duì)游戲公司的流水影響比較小，新規(guī)頒布之后游戲版塊近2日也止跌企穩(wěn)。

2) 證券ETF(512880)盤中一度漲逾6%，市場(chǎng)交易活躍度的提升、證券公司中期業(yè)績持續(xù)向好為證券行業(yè)的爆發(fā)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而整體并不算高的估值水平則意味著當(dāng)前時(shí)點(diǎn)選擇證券ETF(512880)依然具有不錯(cuò)的性價(jià)比。

3) 前期大熱的周期板塊今日遭遇了大幅的殺跌。有色60ETF(159881)大幅下挫了7%。前期漲幅過大，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)召開會(huì)議提出“三個(gè)不支持和兩大風(fēng)險(xiǎn)”，以及國家拋儲(chǔ)都因素導(dǎo)致了今日有色的大跌。

正文：

今天市場(chǎng)寬幅震蕩，主要指數(shù)走勢(shì)出現(xiàn)了一定的分化，上證綜指在大金融、地產(chǎn)家居、機(jī)械基建等藍(lán)籌股的帶動(dòng)之下，上漲了0.65%，創(chuàng)業(yè)板指則受到了鋰電、光伏等板塊大跌的拖累，則是下跌了0.85%。量能方面，今日市場(chǎng)放量明顯，合計(jì)成交金額超過了1.7萬億元，再次刷新了年內(nèi)的新高。北向資金方面，今日累計(jì)凈流入76.87億元，其中滬股通流入60.74億元，深股通流入16.13億元。在經(jīng)歷了8月19日和8月20日連續(xù)兩天大幅凈流出之后，目前已是連續(xù)8個(gè)交易日保持凈流入的態(tài)勢(shì)。

北向資金流入流出情況，數(shù)據(jù)來自于WIND

行業(yè)板塊方面，今日游戲板塊一枝獨(dú)秀，游戲ETF(516010)高開高走，今日大漲6.46%，成交金額超4000萬元，漲幅位于所有股票型ETF之首。游戲ETF30只成分股中，漲幅超5%的有12家，占比接近一半。

從政策面上來看，日前，國家新聞出版署下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，對(duì)未成年人的網(wǎng)絡(luò)游戲時(shí)間做了非常嚴(yán)格的規(guī)定。一方面，這一次的新規(guī)限制力度非常大，市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)監(jiān)管政策或?qū)⒉粫?huì)更加嚴(yán)格;另一方面，從騰訊、盛趣、中手游等企業(yè)披露未成年人營收占比數(shù)據(jù)來看，未成年人流水貢獻(xiàn)極低基本為行業(yè)常態(tài)，因此新規(guī)的實(shí)行預(yù)計(jì)對(duì)游戲公司的流水影響比較小。因此盤面上可以看到，8月30日新規(guī)頒布之后，昨日雖然是低開但是止跌企穩(wěn)，今日順勢(shì)反彈出一根大陽線。

游戲ETF(516010)日K線圖，數(shù)據(jù)來自于WIND

中信證券指出，預(yù)計(jì)游戲行業(yè)未來將沿著降低游戲成癮性并堅(jiān)持內(nèi)容向游戲戰(zhàn)略、加強(qiáng)對(duì)未成年人保護(hù)、鼓勵(lì)游戲廠商出海三條路線長期穩(wěn)定發(fā)展。雖然未成年人防沉迷建設(shè)和著重發(fā)展優(yōu)質(zhì)游戲內(nèi)容或?qū)?dǎo)致游戲研發(fā)周期延長和ROE有所下滑，但這也將推動(dòng)游戲行業(yè)良性發(fā)展，以及更加側(cè)重內(nèi)容和技術(shù)的高質(zhì)量游戲和中輕度游戲的健康發(fā)展;同時(shí)鼓勵(lì)出海也將拓展優(yōu)質(zhì)游戲廠商的發(fā)展空間。

上周證券板塊由于成份股配股的影響，板塊情緒整體不是很高，進(jìn)入本周以后，證券板塊迎來爆發(fā)，證券ETF在昨天逆勢(shì)上漲2.26%后，今天繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，全天上漲3.54%。

在此前的文章中我們多次強(qiáng)調(diào)過證券板塊基本面持續(xù)向好，而今年流動(dòng)性大概率會(huì)保持在較為活躍的區(qū)間范圍，這也有望使得證券板塊的業(yè)績波動(dòng)性大為降低，以中報(bào)為例，無論是權(quán)重股還是全行業(yè)而言，2021年中報(bào)凈利潤同比增速均近50%，而以目前市場(chǎng)活躍度來看，下半年市場(chǎng)成交依舊有望保持高增。

從成交額來看，今年上半年A股日均成交額10609億元，相比去年同期同比增長20%，而下半年截止到今天，A股日均成交額已達(dá)12620億元，在去年7月份市場(chǎng)放量上漲的背景下依然保持了不錯(cuò)增幅，這也使得下半年整個(gè)證券板塊的業(yè)績依然有著較好保證。

圖：部分權(quán)重股中報(bào)凈利潤同比增速

圖：去年以來A股成交額對(duì)比

除了市場(chǎng)活躍度大概率持續(xù)外，財(cái)富管理方向轉(zhuǎn)型明確、全年業(yè)績高增長、板塊估值持續(xù)處在歷史低位水平的核心支撐邏輯也未發(fā)生變化。財(cái)富管理業(yè)務(wù)、IPO注冊(cè)制的持續(xù)發(fā)力將有助于拔高整個(gè)板塊的估值上限。不過前文我們也提到過，今年板塊和行業(yè)之間的波動(dòng)整體可能較大，雖說證券整體向上趨勢(shì)大概率會(huì)保持，但區(qū)間仍可能會(huì)有一些小的波折，小伙伴切忌追漲殺跌，如遇回調(diào)可逢低分批定投證券ETF(512880)。

今天市場(chǎng)除了證券ETF表現(xiàn)亮眼外，熱門周期板塊的大幅回調(diào)同樣引人關(guān)注，其中稀土、鋰、光伏等板塊成份股更是出現(xiàn)批量跌停，今天的普跌從行業(yè)層面來看，并非受到基本面的影響，核心因素主要是近期相關(guān)周期品種漲價(jià)潮再起，在此背景下，監(jiān)管層不斷出臺(tái)相關(guān)政策對(duì)相應(yīng)品種價(jià)格進(jìn)行窗口指導(dǎo)。

在之前的推文《證券ETF大漲6.93%，成交額52.7億元》我們給大家提過，證券板塊突然爆發(fā)實(shí)屬情理之中，市場(chǎng)交易活躍度的提升、證券公司中期業(yè)績持續(xù)向好為證券行業(yè)的爆發(fā)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而整體并不算高的估值水平則意味著當(dāng)前時(shí)點(diǎn)選擇證券ETF(512880)依然具有不錯(cuò)的性價(jià)比。

開源證券表示，中長期來看直接融資擴(kuò)容趨勢(shì)不改，機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)延續(xù)，證券財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)持續(xù)增長可期，輕資本業(yè)務(wù)擴(kuò)張有望驅(qū)動(dòng)ROE持續(xù)上行，頭部證券表現(xiàn)將更強(qiáng)。

證券公司指數(shù)PB估值情況，數(shù)據(jù)來自于WIND

今日市場(chǎng)分化較大，前期大熱的周期板塊今日遭遇了大幅的殺跌。有色60ETF(159881)大幅下挫了7%，有色的大跌也拖累了周期行業(yè)整體的情緒，鋼鐵ETF(515210)和煤炭ETF(515220)也紛紛沖高回落，分別下跌了2.16%和3.45%。

消息面上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)于2021年8月30日下午召開骨干電解鋁企業(yè)視頻會(huì)，以全力做好電解鋁行業(yè)保供穩(wěn)價(jià)工作，防范鋁價(jià)惡意炒作和非理性大幅上漲。會(huì)議指出，要堅(jiān)決貫徹7月30日中共中央政治局會(huì)議要求，做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，防范鋁價(jià)惡意炒作和非理性大幅上漲。

其次今天證監(jiān)會(huì)副主席方星海在“中國(鄭州)國際期貨論壇”上致辭時(shí)也表示，防止過度投機(jī)，嚴(yán)防價(jià)格操縱。這兩則官方表態(tài)為這些板塊潑了一盆冷水，同時(shí)前期快速的上漲也使得本身積累了較多的止盈盤，這些止盈資金進(jìn)一步加劇了板塊的波動(dòng)幅度。

另外據(jù)媒體報(bào)道，9月1日國家糧食和物資儲(chǔ)備局投放第三批國家儲(chǔ)備銅、鋁、鋅，共計(jì)15萬噸，已落實(shí)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作部署。

除了消息面的因素之外，漲多了也是導(dǎo)致近日深度回調(diào)的原因之一。6月17日至8月31日近2個(gè)半月的時(shí)間內(nèi)，中證有色指數(shù)的漲幅達(dá)到了驚人的59.11%，短期漲幅過高，稍有風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)有不少投資者選擇獲利了結(jié)落袋為安。

展望后市，目前現(xiàn)貨鋁國內(nèi)庫存仍處于低位，各地限電限產(chǎn)頻繁發(fā)生，電解鋁作為耗電大戶，產(chǎn)能釋放持續(xù)受到干擾，價(jià)格方面發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價(jià)政策的通知》，指出完善階梯電價(jià)分檔和加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)禁對(duì)電解鋁行業(yè)實(shí)施優(yōu)惠電價(jià)政策，導(dǎo)致電解鋁成本上升，但同時(shí)國家對(duì)鋁價(jià)飆漲進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)控，可能會(huì)進(jìn)一步壓縮電解鋁行業(yè)盈利空間。后市逢低可以持續(xù)關(guān)注有色60ETF(159881)。

受光伏概念持續(xù)下挫的影響，碳中和50ETF(159861)和光伏50ETF(159864)出現(xiàn)回調(diào)。光伏板塊近一周持續(xù)上漲，前期過高的股價(jià)可能為回調(diào)的原因。去年以來，該板塊炒作熱度也在不斷分化。上半年，光伏制氫、儲(chǔ)能、原料漲價(jià)輪番成為資本炒作光伏板塊時(shí)的細(xì)分熱點(diǎn)。而在近期，HJT異質(zhì)結(jié)、分布式整縣開發(fā)輪番接力，也相繼推升了不少相關(guān)公司的股價(jià)，導(dǎo)致一些公司的估值可能虛高。今日的回調(diào)也是對(duì)過高估值的修復(fù)。

政策端對(duì)光伏行業(yè)依然大力扶持，財(cái)政部8月27日發(fā)布的《2021年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》提出，優(yōu)化可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼政策，下達(dá)可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金預(yù)算890億元，支持光伏、風(fēng)電等可再生能源發(fā)電。而光伏板塊的公司發(fā)布H1業(yè)績較好。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的統(tǒng)計(jì)，53家A股(以光伏為主營業(yè)務(wù))光伏公司今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2790.21億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為287.33億元，均較去年同期顯著增長。此外近期河南、山西、甘肅、河北、浙江、湖北相繼公布整縣分布式光伏試點(diǎn)縣名單，分布式光伏持續(xù)推進(jìn)，潛在裝機(jī)空間廣闊。長期光伏板塊前景較好，但目前估值較高，遇到調(diào)整可以考慮分批布局，建議持續(xù)關(guān)注光伏50ETF(159864)。

股市今年流動(dòng)性出現(xiàn)顯著下滑的可能性較小，這也可能意味著市場(chǎng)出現(xiàn)類似2018年的單邊下跌行情的可能性不大,但由于前2年市場(chǎng)主要指數(shù)的大幅上漲使得“核心資產(chǎn)”的時(shí)序估值處在相對(duì)高的點(diǎn)位，因此預(yù)計(jì)接下來指數(shù)的波動(dòng)范圍可能會(huì)持續(xù)加大，小伙伴對(duì)此需要有一定心理預(yù)期，如遇優(yōu)質(zhì)成長或周期板塊回調(diào)仍可堅(jiān)定逢低定投。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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