年內(nèi)公募定增規(guī)模超700億元，多只基金單項目浮盈破千萬

9月13日，資本邦了解到，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有1273只公募基金參與142家上市公司定增，賬面總價值達707.17億元，較去年同期激增250%。與去年公募參與定增賬面總價值609.55億元相比，也增長了近100億元。

參與定增的原因

有業(yè)內(nèi)人士認為，公募基金參與定增項目熱情高漲主要原因有兩個：一是2020年2月再融資新政出臺以后，定增投資門檻明顯降低，使得定增投資更容易被公募基金接受。另外，通過定增融資的公司，有些是經(jīng)營質(zhì)地不錯的優(yōu)質(zhì)公司，這樣的公司可能也比較容易獲得公募的認可。

從供給端來看，上市公司在再融資新規(guī)出臺后，融資門檻降低，上市公司通過定增融資的規(guī)模和比例不斷增長。在需求端，在今年震蕩行情下，公募基金參與定增項目，可以享受折價發(fā)行提供的安全墊，一定程度上提升了資金盈利的確定性。

在定增項目篩選上，今年以來，基金公司參與較多的定增項目為新能源、半導(dǎo)體、消費、醫(yī)藥類企業(yè)。

對未來定增投資的方向，業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)方面，長期看好能源升級賽道，包括光伏、新能源車等集中在能源的產(chǎn)生和能源的使用環(huán)節(jié)領(lǐng)域的行業(yè)，個股選擇上，更多關(guān)注在新能源產(chǎn)生和使用等關(guān)鍵環(huán)節(jié)能夠占優(yōu)的公司。

分析原因來看，其一，這些行業(yè)大多都是符合國家政策支持，產(chǎn)業(yè)邏輯良好，或未來市場較大的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，也就是所謂“長坡厚雪”的賽道，作為流動性要求不那么強的權(quán)益資產(chǎn)，長邏輯通順的資產(chǎn)就會成為公募基金青睞的行業(yè)。其二，公募基金參與的定增，通常會選擇產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中利潤分配占優(yōu)、成本傳導(dǎo)順暢、公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)秀的標的，更看重標的中長線成長邏輯，賺公司成長的錢。

今年以來，多只基金參與單個定增項目所獲的收益已突破千萬，甚至有基金因定增折價發(fā)行所獲浮盈已過億。

中長期角度看待定增

有業(yè)內(nèi)人士表示，定增投資即使鎖定期變短，仍然是一項中長期投資行為，因此，一定要從中長期投資的視角去看待定增投資，也就是要站在至少2-3年的角度去看待投資這件事。定增投資不是一種折價套利行為，而是選擇實體企業(yè)，為企業(yè)發(fā)展添磚加瓦，陪伴企業(yè)成長的過程。

此外，公募基金參與定增是對企業(yè)基本面的認可，既然認可企業(yè)的中長期成長邏輯，并且愿意長期持有，鎖定期就不是最主要的考慮因素。第二，公募基金參與定增也是換倉的需求。“對于本來就持倉某公司股票的基金，如果長期看好這家公司，以定增方式繼續(xù)買入，有折扣，可以降低持倉成本，是不錯的投資策略?！钡谌F(xiàn)在越來越多持有期基金，對于權(quán)益資產(chǎn)的流動性沒有過高要求，更多是看中標的行業(yè)邏輯、標的質(zhì)地和中長期競爭力，所以也會參與定增。

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