自“三道紅線”和土地兩集中政策的實行以來，不少“高周轉(zhuǎn)”房企的狂奔腳步戛然而止。在地價、房價雙限之下，各大房企盈利數(shù)據(jù)正逐步趨于理性，回歸重視經(jīng)營管理的正軌之上。“十四五”規(guī)劃綱要中為房企未來發(fā)展指點迷津。綱要指出，深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，以城市群、都市圈為依托促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)聯(lián)動、特色化發(fā)展，使更多人民群眾享有更高品質(zhì)的城市生活。
“管理紅利”時代，作為長期主義代表之一的融信中國始終堅持重視“品質(zhì)”口碑，將“穩(wěn)健”發(fā)展作為主基調(diào)，在主動降杠桿的同時，保證充足的現(xiàn)金流。在融信中國看來，行業(yè)發(fā)展形勢日趨復(fù)雜，充足的現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的“生命線”。
日前，融信中國(03301.HK)披露2021年上半年業(yè)績公告。數(shù)據(jù)顯示，公司現(xiàn)金余額約321.83億元，較2020年底進(jìn)一步增長8%，加之公司擁有未使用授信額度達(dá)1089億元，具備較強(qiáng)短期償債能力，現(xiàn)金流整體穩(wěn)健充裕。報告期內(nèi)，融信中國凈負(fù)債率為75%，現(xiàn)金短債比為1.09，資產(chǎn)負(fù)債率降至69.7%，繼續(xù)保持“三道紅線”全部綠檔。其中，凈負(fù)債率相較于2020年末再度下降了8個百分點。
良好經(jīng)營狀況以及持續(xù)改善的財務(wù)水平也讓融信中國在資本市場的認(rèn)可度不斷提升。國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的穆迪發(fā)布評級報告，維持融信中國(03301.HK)“B1”企業(yè)家族評級(CFR)，展望保持“穩(wěn)定”;惠譽(yù)維持對融信中國“BB-”的評級。此外，中誠信、中證鵬元、東方金城確認(rèn)公司債券信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。近20家賣方機(jī)構(gòu)持續(xù)覆蓋，一定程度上反映了資本市場對融信中國發(fā)展健康性的肯定。
過去多輪行業(yè)周期表明，房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須果斷提前布局調(diào)整杠桿，積極應(yīng)對外部挑戰(zhàn)，在增長和財務(wù)安全中取得平衡。今年以來，融信中國接連成功發(fā)行多筆信用債，這不僅體現(xiàn)投資者對公司的高度認(rèn)可，其優(yōu)越的資金流動性亦證明了融信中國具備長期可持續(xù)發(fā)展的充足資金保障。
對于房企來說，安全、穩(wěn)健的財務(wù)水平是企業(yè)保持長期穩(wěn)定的前提。截至目前，融信中國已全額償還5.6億美元債及20億人民幣的公司債，下半年僅剩下兩筆金額較小的債券需要償還，分別為12月到期的1.5億元美元債和11月到期的15億元境內(nèi)公司債，短期償債壓力較小，安全邊際不斷提升。
當(dāng)前，國內(nèi)很多城市的住房剛需空間依然很大，同時伴隨人口向城市遷移趨勢，這些城市里的住房配套需求也在不斷增加。因此，對于像融信中國這樣的穩(wěn)健型房企而言，適時調(diào)整發(fā)展策略，秉持重“品質(zhì)”本心的同時擁有雄厚的現(xiàn)金流做支撐，在未來的行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中，必將迎來更多機(jī)遇。
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