上漲原因分析:數(shù)字健康新興業(yè)態(tài)崛起,行業(yè)持續(xù)擴容+關(guān)節(jié)國采結(jié)果落地,國產(chǎn)企業(yè)有望持續(xù)受益市場集中度提升以及進口替代。
數(shù)字健康新興業(yè)態(tài)崛起,行業(yè)持續(xù)擴容。數(shù)字健康主要是借助各類科技手段,將醫(yī)療健康領(lǐng)域各類數(shù)據(jù)、信息實現(xiàn)數(shù)字化及內(nèi)容沉淀,并在合規(guī)范圍內(nèi)進行開發(fā)探索,進一步衍生出不同于傳統(tǒng)醫(yī)療產(chǎn)品和醫(yī)療服務(wù)的創(chuàng)新醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊。中金公司認為,疫情催化行業(yè)發(fā)展,而疫后時代更有望迎來行業(yè)持續(xù)升級,數(shù)字健康新興業(yè)態(tài)的崛起,或?qū)⒅︶t(yī)療產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化和利用效率提升。隨著醫(yī)療需求多元化和技術(shù)進步,2C/2B端業(yè)務(wù)持續(xù)豐富,催生市場規(guī)模的持續(xù)擴容。
關(guān)節(jié)國采結(jié)果落地,國產(chǎn)企業(yè)有望持續(xù)受益市場集中度提升以及進口替代。9月14日,天津市醫(yī)藥采購中心公布國家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購擬中選結(jié)果。本次共48家企業(yè)參與集采,4家中標,中標率92%。擬中選產(chǎn)品預(yù)計在2022年3月左右實施。擬中選髖關(guān)節(jié)平均價格從3.5萬元下降至7000元左右,膝關(guān)節(jié)平均價格從3.2萬元下降至5000元左右,平均降幅約82%。
國泰證券認為,降幅預(yù)計略好于預(yù)期,擠出的更多是經(jīng)銷商的“水分”;國產(chǎn)頭部企業(yè)基本全線中標,剩余量由醫(yī)療結(jié)構(gòu)自主選擇,市場集中度有望進一步提升。此外擬中標結(jié)果中,進口品牌的份額,在陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯3類髖關(guān)節(jié)以及膝關(guān)節(jié)中,進口品牌份額分別為49%、51%、33%、61%,仍有較大的進口替代空間,國產(chǎn)品牌有望憑借質(zhì)量、價格及成本等優(yōu)勢持續(xù)替代進口進一步擴大市場份額。
估值側(cè)來看,目前指數(shù)估值PE為40.32倍,處于15年以來歷史分位數(shù)9.63%左右,為較低水平,得益于政策大力推動創(chuàng)新研發(fā),估值有一定的上升空間。
后市展望:
當前政策密集出臺,帶量采購常態(tài)化持續(xù)加速行業(yè)分化,倒逼企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型;醫(yī)保目錄已建立動態(tài)調(diào)整,政策大力推動創(chuàng)新研發(fā),我國醫(yī)藥創(chuàng)新已進入黃金發(fā)展期,開啟國際化之路;創(chuàng)新藥研發(fā)等多因素推動下,國內(nèi)CXO行業(yè)高速發(fā)展,隨著行業(yè)政策的推進以及藥品質(zhì)量標準的提升,行業(yè)集中度有望進一度提升,研發(fā)實力雄厚,管線豐富,梯度合理,產(chǎn)品優(yōu)勢突出的國產(chǎn)創(chuàng)新龍頭企業(yè)有望收獲行業(yè)成長紅利。目前指數(shù)估值較低,建議投資者關(guān)注醫(yī)療ETF(159828),逢低布局。
風險提示:
本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正,但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考,相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料,僅供參考,不構(gòu)成投資建議或承諾。
我國基金運作時間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?;鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔?;鹩酗L險,購買過程中應(yīng)選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金,投資需謹慎。
投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。
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