中歐基金：萬(wàn)億成交額超長(zhǎng)待機(jī)！風(fēng)口之上的“量化基金”怎么投？

破紀(jì)錄了!史上首次，滬深兩市交易額連續(xù)45個(gè)交易日破萬(wàn)億。

不少投資者一度認(rèn)為，量化交易是背后的重要“推手”。盡管這個(gè)說(shuō)法很快被有力地反駁，但伴隨近來(lái)的亮眼表現(xiàn)，量化基金討論熱度依然一路飆高。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月22日，全市場(chǎng)360余只量化基金中，超過75%的基金在今年獲得了正收益。震蕩分化的市場(chǎng)中，這樣的投資勝率還是非常吸引人的!

不過，小歐還是勸大家，量化基金中的“門道”多著呢~千萬(wàn)不要隨便跟風(fēng)買入!

1.花開五朵，量化基金應(yīng)該怎么選?

聊到量化投資，就離不開背后神秘的原理和模型。好在對(duì)于基民朋友來(lái)說(shuō)，能夠通過類別和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，選到合適自己的產(chǎn)品就夠了。這里，小歐就來(lái)跟大家簡(jiǎn)要介紹一下~

在公募基金領(lǐng)域，量化投資一般運(yùn)用于下列五個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，這就對(duì)應(yīng)著五類量化基金產(chǎn)品：

1)被動(dòng)指數(shù)：這類基金費(fèi)率通常較低，目標(biāo)是通過純被動(dòng)地?cái)M合某指數(shù)，來(lái)獲取指數(shù)的平均收益。

2)指數(shù)增強(qiáng)：被動(dòng)指數(shù)加上量化增強(qiáng)的方法，就是指數(shù)增強(qiáng)型基金。

3)主動(dòng)量化：顧名思義，這種基金沒有特定的跟蹤標(biāo)的，而是用量化技術(shù)在全市場(chǎng)精選個(gè)股構(gòu)成投資組合，在更廣的投資范圍中，爭(zhēng)取更高的收益。

4)SMARTBETA：介于主動(dòng)和被動(dòng)之間。主要的特點(diǎn)是，在編制跟蹤的指數(shù)時(shí)，通過選股和加權(quán)兩方面貫徹了管理人及基金經(jīng)理的投資策略。

5)絕對(duì)收益：在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，這類基金比較少，主要是利用量化+對(duì)沖的方式，爭(zhēng)取構(gòu)建與市場(chǎng)漲跌無(wú)關(guān)的產(chǎn)品。比如，在投資組合中加入股指期權(quán)等。

種類多、模型難懂、數(shù)量也不少，投資者如何挑選量化基金呢?

除了觀察基金的回撤、長(zhǎng)期回報(bào)和基金經(jīng)理背景，不妨從各類量化基金的特點(diǎn)著手：看被動(dòng)指數(shù)基金是否精準(zhǔn)擬合了所跟蹤指數(shù)的表現(xiàn);指數(shù)增強(qiáng)基金除了看跟蹤指數(shù)誤差，還要看有沒有提供超越目標(biāo)指數(shù)的收益;絕對(duì)收益基金主要關(guān)注在不同的市場(chǎng)環(huán)境中，穩(wěn)定獲取正收益的能力;而主動(dòng)量化和SMARTBETA則可以重點(diǎn)研究長(zhǎng)期超額收益。

2.聽人的，還是聽模型的?

“鹽少許、油少許”、“鹽3克、油10毫升”都可以是美食配方，同理，是否使用量化都不代表基金的未來(lái)收益。

不過，數(shù)據(jù)技術(shù)的賦能，的確能為投資帶來(lái)更多可能?！叭说木κ怯邢薜摹?、“投資是反人性的”…….量化可以幫助投資者掙脫很多類似這樣的束縛。

具體來(lái)說(shuō)，量化投資可以海量選股;可以高速批量處理信息;可以避免投資風(fēng)格漂移，還可以降低情緒等人性因素的擾動(dòng)等等。在今年風(fēng)格切換、熱點(diǎn)輪動(dòng)、中小股票機(jī)會(huì)涌現(xiàn)的市場(chǎng)中，就非常適合量化基金發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，快速交易，以爭(zhēng)取更多超額收益。

基本面分析的優(yōu)勢(shì)毋庸置疑，量化投資又有上述諸多好處，有沒有一個(gè)選項(xiàng)“既要又要”、“魚翅和熊掌兼得”呢?采用系統(tǒng)化投資的主動(dòng)量化基金，可能就是這個(gè)選項(xiàng)。

所謂的系統(tǒng)化投資，就是將公司和行業(yè)的基本面邏輯抽取出來(lái)，通過數(shù)據(jù)回溯驗(yàn)證后，構(gòu)成一個(gè)以正確的基本面邏輯為核心的投資系統(tǒng)。在系統(tǒng)化投資中，系統(tǒng)就像一個(gè)探照燈，定期掃描全市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)被市場(chǎng)忽視的信息，幫助基金經(jīng)理來(lái)檢測(cè)行業(yè)和公司的周期性與成長(zhǎng)性，給出選股和行業(yè)配置的信號(hào)。

中歐基金曲徑在管的主動(dòng)量化基金，采用的就是從基本面出發(fā)的系統(tǒng)化投資。在建模前，她會(huì)訪談大量的行業(yè)專家，同時(shí)深入研究產(chǎn)業(yè)基本面，并將產(chǎn)業(yè)邏輯用歷史數(shù)據(jù)回溯，沉淀出有效并可靠的驅(qū)動(dòng)因素。通過對(duì)感性認(rèn)知的系統(tǒng)化，構(gòu)建多層次的投資框架。

她認(rèn)為，在系統(tǒng)化投資中，系統(tǒng)的構(gòu)建如同“滾雪球”一樣，未來(lái)有很強(qiáng)的復(fù)利效應(yīng)。通過系統(tǒng)能夠不斷將認(rèn)知沉淀，并且不斷優(yōu)化這個(gè)系統(tǒng)，最終變成一種強(qiáng)大的算法，幫助基金經(jīng)理了解各種行業(yè)變化，通過更清晰的基本面邏輯和更廣泛的覆蓋面，捕捉機(jī)會(huì)，挖掘獨(dú)特的超額收益。

投資是反人性的，但卓越的投資成績(jī)往往是人類智慧的結(jié)晶。以量化為工具，以基本面邏輯為核心，或許是“長(zhǎng)坡厚雪”的又一種新可能!

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本內(nèi)容屬于中歐基金管理有限公司所有，未經(jīng)同意請(qǐng)勿引用或轉(zhuǎn)載，其中的觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。

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