養(yǎng)殖ETF（159865）高漲4.37%點(diǎn)評(píng)

上漲原因分析：周期豬價(jià)底部或已逐步確立，市場(chǎng)看好養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)+ 近期農(nóng)業(yè)部強(qiáng)調(diào)對(duì)豬場(chǎng)補(bǔ)貼政策+國(guó)慶臨近，終端需求短期較強(qiáng)+估值較低。

周期豬價(jià)底部或已逐步確立，市場(chǎng)看好養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，短期來(lái)看生豬養(yǎng)殖行業(yè)供給或仍較為充足，但隨著后期進(jìn)入腌臘肉消費(fèi)旺季對(duì)于需求端拉動(dòng)，豬價(jià)繼續(xù)調(diào)整空間有限。長(zhǎng)期來(lái)看，此輪周期豬價(jià)底部或已逐步確立，豬價(jià)趨勢(shì)性拐點(diǎn)不排除或?qū)⒂诿髂晗掳肽瓿霈F(xiàn)。當(dāng)下周期下行風(fēng)險(xiǎn)或已釋放較為充分，看好養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)投資機(jī)會(huì)。

近期，農(nóng)業(yè)部強(qiáng)調(diào)對(duì)豬場(chǎng)補(bǔ)貼政策。9月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布關(guān)于印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案(暫行)》的通知，強(qiáng)調(diào)了對(duì)規(guī)模豬場(chǎng)和種豬場(chǎng)的救助補(bǔ)貼。目前來(lái)看能繁母豬淘汰量逐步上升，且二元母豬占比逐漸上升，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖成本會(huì)逐步下降。

國(guó)慶臨近，終端需求短期較強(qiáng)，拉動(dòng)養(yǎng)殖板塊此番上漲。目前指數(shù)估值PE為18.95倍，處于歷史分位數(shù)27.83%左右，為較低水平;隨著豬價(jià)跌入底部區(qū)域，生豬調(diào)控政策加碼，目前養(yǎng)殖板塊處于底部區(qū)域、估值分位較低，但等到養(yǎng)殖徹底反轉(zhuǎn)可能還需要一些時(shí)間。

后市展望：

長(zhǎng)期來(lái)看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)過(guò)度分散的行業(yè)格局帶來(lái)了較大的整合機(jī)會(huì)，非瘟發(fā)生以來(lái)，龍頭企業(yè)加速產(chǎn)能布局，市占率逐步提升，而在周期下行階段，成本領(lǐng)先的企業(yè)優(yōu)勢(shì)會(huì)更加容易盈利。年初以來(lái)生豬板塊調(diào)整幅度較大，已經(jīng)具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。豬價(jià)跌入底部區(qū)域，生豬調(diào)控政策加碼;目前養(yǎng)殖板塊處于底部區(qū)域，估值分位較低、性價(jià)比較高，感興趣的投資者可考慮通過(guò)分批的方式布局養(yǎng)殖ETF(159865)。但等到養(yǎng)殖徹底反轉(zhuǎn)可能還需要一些時(shí)間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

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