樂視求解資金鏈脫困術 “很快”解決問題？

（原標題：樂視求解資金鏈脫困術）

風口浪尖上，樂視網昨日在京舉行的投資者交流會受到廣泛關注。上證報記者在現場看到，樂視大廈17層近百平方米的會議室人滿為患，臨時加開的直播間亦座無虛席。在森嚴戒備之下，原定于10點開始的交流會，簽到工作持續(xù)到了將近11點。前半程，被擋在會議室門外的投資者爭執(zhí)四起；后半程，場內聽眾則頻刷手機查看美國大選結果。

9點20分左右，樂視網董事長賈躍亭面帶微笑，側身小跑穿過樂視大廈一層刷卡機。交流會上，對樂視揮之不去的資金鏈問題、全球化戰(zhàn)略，以及上市公司業(yè)務板塊調整、未來戰(zhàn)略核心等問題，其均一一回應。根據樂視高層的表述，樂視旗下業(yè)務將有望進入利潤期或停止燒錢，同步正考慮在一些板塊引入戰(zhàn)略投資者，由此緩解資金之渴。

期待“利潤期”

比原定時間推遲十幾分鐘后，賈躍亭開門見山地說：“首先表示很抱歉，最近（股價）表現不是很理想，但每一次低谷都是樂視下一次脫胎換骨或者鳳凰涅槃的好時機。樂視發(fā)展的確遇到了一些短期困難，但更多的是非上市公司體系的困難。我們堅信，在未來應該會有讓大家滿意的股價結果?！?/p>

“在過去兩年中，我的很多精力放在了非上市公司體系。”賈躍亭接著說：“非上市公司體系對上市公司來講是同樣重要的，而上市公司對非上市公司的反哺作用，從業(yè)務推進和財務數據也可以看出來。其作用在逐漸顯現，且未來作用會越來越大?！?/p>

談到公司發(fā)展規(guī)劃時，賈躍亭表示：“未來上市公司將由三大業(yè)務變成四大業(yè)務。公司將在目前的云、視頻、超級電視子生態(tài)等三大業(yè)務的基礎上，增加Content Open Eco，形成四大核心業(yè)務?！?/p>

“云和超級電視都是樂視相對較新的子生態(tài)，已經進入到逐步爆發(fā)的階段，而網絡視頻是最老的業(yè)務?！痹谒磥恚a業(yè)的下一個變革方向可能就是樂視在美國創(chuàng)造的模式。

順著樂視全球化的問題，他坦言：“全球化戰(zhàn)略確實是走得太快了，但是我們無怨無悔，并沒有為由此產生的資金壓力而懊惱。我們認為三年前的全球化布局對樂視下一階段的質變會有極大幫助，雖然也帶來了很大的壓力。”

對于業(yè)績走勢，賈躍亭表示：“我們認為上市公司2017年、2018年會開始出現利潤快速增長的情況。尤其是超級電視開始進入利潤期，從過去兩年的財報來看，超級電視（樂視致新）虧損已經減少很多。非上市公司則不會采取全面盈利的模式，但會停止燒錢，會真正讓現金流、毛利快速地增長。”

這意味著，樂視網被普遍質疑的少數股東損益長期為負的情況可能會扭轉。數據顯示，2013年，樂視致新（當時樂視網持股51.54%）營業(yè)收入為7.24億元，凈虧損0.47億元。2014年，樂視致新在營業(yè)收入大幅增加至41.07億元的情況下，凈虧損3.86億元。到了2015年，樂視致新營收增加至86.93億元，凈虧損增至7.31億元（2014年至2016年上半年，樂視網持有樂視致新58.55%股權）。不過，到了今年上半年，樂視致新的營收由去年同期的27.48億元增至74.61億元，凈虧損卻從2.87億元縮小至0.57億元。

“很快”解決問題？

在所有問題中，資金鏈仍是投資人最擔心的環(huán)節(jié)，這也是樂視長期以來揮之不去的陰云。那么，樂視目前的資金困難到底有多大，資金問題會怎樣解決？

賈躍亭坦言：“我在反思忽視資本和融資的問題，希望可以增強資本獲取能力。樂視擁有強大的跨界的人才， 化反 （化學反應）之后能夠創(chuàng)造新的東西，但是恰恰最薄弱的是資本部。公司融資更多是靠質押、債權融資或者依賴個人擔保，融資能力是非常欠缺的?！辈贿^，他認為，在自由現金流方面，即使沒有新增的融資進來，在策略調整三四個月之后，目前資金窘迫的局面會徹底改觀。

從樂視網的股權質押情況看，截至三季度末，賈躍亭、賈躍民、劉弘（上市公司董事、副總經理）三人的持股中，逾80%已處于質押狀態(tài)，按目前股價的對應市值近250億元；而三人全部持股目前的對應市值是300億元左右。

而在子平臺股權質押融資方面，記者自公開渠道查知，樂視網持股的樂視云計算有限公司（簡稱“樂視云計算”）、樂視體育文化產業(yè)發(fā)展（北京）有限公司（簡稱“樂視體育”）在近兩年有過股權出質記錄。其中，樂視云計算的部分股權曾在2016年2月由樂視控股（北京）有限公司質押給重慶戰(zhàn)略性新興產業(yè)樂視云專項股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（出質股權數為2.65億元）；樂視體育則分別于2016年7月被北京鵬翼資產管理中心（有限合伙）質押給深圳英大資本管理有限公司（出質股權數5942.75萬元），此前，樂樂互動體育文化發(fā)展（北京）有限公司還曾于2015年9月將樂視體育部分股權（1.16億元）質押給深圳市鑫根下一代顛覆性技術并購基金壹號投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

昨日會后，劉弘接受了上證報記者采訪，在談及樂視目前是否能找到資金供給和戰(zhàn)略需求之間的平衡點時，他表示：“非上市公司各個板塊都處在不同的融資階段，相信很快會陸續(xù)公布各板塊的融資情況，很多戰(zhàn)略投資者都在紛紛接觸樂視，各個板塊都在談判中?！?/p>

至于多長時間能解決資金問題，他表示“很快，很快”。

“樂視生態(tài)第二階段，將是生態(tài)經營現金流全面為正和高價值用戶規(guī)模獲取并重的階段?！睒芬暩吖軅兊拇艘辉妇澳芊駥崿F，尚待時間檢驗。

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