高盛：市場夸大油價與美元相關(guān)關(guān)聯(lián) 美元料續(xù)漲7%

文|匯通網(wǎng)

周一(11月28日)亞市盤中，美元指數(shù)低開低走后沖高回落，現(xiàn)交投于101.14一線。高盛(GoldmanSachs)的觀點為，從歷史波動來看，美元一直和國際原油價格呈負相關(guān)關(guān)聯(lián)，意味著美元走強則油價走軟，反之亦然。

出于以下兩個原因考慮，市場可能夸大了二者關(guān)系間的重要性。

第一、美指構(gòu)成中，大量貨幣屬于商品出口國，因此油價的下跌拉低了其在美指中的權(quán)重，從而令本幣走弱，反之亦然。因此油價和美元在大部分情況下呈負相關(guān)關(guān)聯(lián)。總而言之，從本質(zhì)上來看，二者的關(guān)聯(lián)并不是真的與美元相關(guān)，而是與商品出口國相關(guān)。

第二、油價的波動通常伴隨著影響美元波動的其他因素，包括全球需求沖擊或貨幣政策轉(zhuǎn)變。

上圖顯示了這兩種情況，全球金融危機時油價下跌，沖擊源于美國的原油需求，令利差利空美元。而2014年油價大跌時，日本央行和歐洲央行均加大了貨幣政策刺激的力度，令利差利好美元。

這可能是油價處于當時水平時，其與美元的關(guān)聯(lián)不太明顯的原因之一。該行通過日常數(shù)據(jù)檢視二者間的關(guān)聯(lián)，得出結(jié)論為，近期主導美元的最重要因素為利差，其次為油價。

高盛稱，近期美元主要為各國經(jīng)濟分化主導，符合美元將進一步升值的預期，料從當前水平續(xù)漲約7%。北京時間08:58，美元指數(shù)報101.14/16。

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