融創(chuàng)收購(gòu)聯(lián)想地產(chǎn)真相 孫宏斌如意鐵算盤的下一步

（原標(biāo)題：融創(chuàng)收購(gòu)聯(lián)想地產(chǎn)驚人真相 孫宏斌如意鐵算盤的下一步）

白銀時(shí)代到來(lái)之際，整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)正逐漸走向規(guī)?；蛯I(yè)化。對(duì)于融創(chuàng)中國(guó)而言，與融科智地這筆交易，讓其再次開拓了新邊疆。

融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）收購(gòu)地產(chǎn)公司的步伐越走越快。

3月1日晚間，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱，公司將收購(gòu)天津博聯(lián)投資擁有的北京融智瑞豐30%的股權(quán)和債權(quán)，總代價(jià)為人民幣7億元；將收購(gòu)成都聯(lián)創(chuàng)融錦49%的股權(quán)，總代價(jià)為16億元。

被聯(lián)想教父柳傳志親手送進(jìn)了監(jiān)獄，出獄后又帶著柳給的啟動(dòng)資金創(chuàng)業(yè)的孫宏斌，22年后與柳傳志再次產(chǎn)生交集，這一次他將聯(lián)想旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入囊中，真可謂是三十年河?xùn)|三十年河西。

中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉告訴《投資者報(bào)》記者：“融創(chuàng)買買買的節(jié)奏，是因?yàn)槊娣圪F過(guò)面包，拿地價(jià)已經(jīng)超過(guò)房?jī)r(jià)。因此對(duì)融創(chuàng)中國(guó)而言，通過(guò)收購(gòu)間接獲得土地比從市場(chǎng)上招拍掛拿地更節(jié)省成本。而對(duì)于中小地產(chǎn)企業(yè)而言，將地塊和建成品出售給大的地產(chǎn)商，收獲將更大。 地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到整合兼并時(shí)代?！?/p>

收購(gòu)做大規(guī)模

公告中稱，本宗交易中的成都聯(lián)創(chuàng)融錦投資有限公司為另一收購(gòu)對(duì)象北京融智瑞豐投資有限公司的聯(lián)營(yíng)公司，兩個(gè)交易對(duì)象的主要業(yè)務(wù)為開發(fā)位于湖北省武漢市的融科天域項(xiàng)目以及安徽省合肥市的合肥融科城項(xiàng)目。在本宗交易中，兩個(gè)交易對(duì)象開發(fā)并持有的兩個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目預(yù)計(jì)未售面積尚有9221萬(wàn)平方米。

在收購(gòu)事項(xiàng)完成前，融創(chuàng)中國(guó)已實(shí)益擁有北京融智瑞豐70%權(quán)益，成都聯(lián)創(chuàng)融錦35.7%權(quán)益，并且已實(shí)益擁有合肥融科城項(xiàng)目41.5%權(quán)益及武漢融科天域項(xiàng)目35.7%權(quán)益。

2016年9月18日晚間，融創(chuàng)中國(guó)和聯(lián)想控股（03396.HK)雙雙發(fā)布公告宣布，聯(lián)想控股及融科智地與融創(chuàng)房地產(chǎn)訂立兩份框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，融創(chuàng)擬收購(gòu)聯(lián)想控股41間目標(biāo)公司的相關(guān)股權(quán)及債權(quán)，該等目標(biāo)公司主要擁有42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目的權(quán)益，框架協(xié)議項(xiàng)下擬進(jìn)行的交易事項(xiàng)總代價(jià)約為人民幣137.88億元。

收購(gòu)序幕由此拉開，直到現(xiàn)在融創(chuàng)中國(guó)將武漢和合肥兩項(xiàng)目全部入手。收購(gòu)事項(xiàng)完成后，北京融智瑞豐及成都聯(lián)創(chuàng)融錦將成為融創(chuàng)的間接全資附屬公司，融創(chuàng)中國(guó)將間接擁有合肥融科城及武漢融科天域項(xiàng)目的全部權(quán)益。

易居中國(guó)研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，如果單純從收購(gòu)項(xiàng)目的未售面積來(lái)看，按照目前全國(guó)商品房銷售均價(jià)的水平做計(jì)算，此類項(xiàng)目的貨值就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了收購(gòu)成本。所以此類收購(gòu)實(shí)際上為融創(chuàng)中國(guó)獲得了較多的可售房源和更深入的城市布局結(jié)構(gòu)。另外若考慮到收購(gòu)相應(yīng)的債權(quán)等內(nèi)容，對(duì)于融創(chuàng)中國(guó)來(lái)說(shuō)此類收購(gòu)有較好的優(yōu)勢(shì)。

聯(lián)想退出地產(chǎn)市場(chǎng)

作為聯(lián)想控股在房地產(chǎn)行業(yè)的全資子公司，融科智地的發(fā)展并不太好。該公司成立于2001年，公司成立之初主攻商業(yè)寫字樓項(xiàng)目。2003年，融科智地進(jìn)入住宅領(lǐng)域，截至2015年2月底，融科智地布局了北京、天津、重慶、武漢、長(zhǎng)沙、合肥等15個(gè)城市，共開發(fā)了近50個(gè)項(xiàng)目。

聯(lián)想控股財(cái)報(bào)顯示，從2012年至2014年，聯(lián)想的地產(chǎn)板塊營(yíng)業(yè)收入從75.35億元發(fā)展到114.98億元，但利潤(rùn)卻從17.35億元降至9.83億元；凈利潤(rùn)率從23%降至8.50%。

2015年11月，聯(lián)想控股宣布罷免融科智地總裁陳國(guó)棟，融科智地總裁室全部解職。同時(shí)，任命融科智地原常務(wù)副總裁鄭志剛為新任總裁。

據(jù)媒體報(bào)道，融科智地高層調(diào)整主要原因?yàn)槠溥\(yùn)營(yíng)乏力，業(yè)績(jī)低迷，對(duì)上市公司股價(jià)提升作用有限。同時(shí)有傳聞稱，融科智地綜合物業(yè)投資與開發(fā)公司或?qū)⒔馍ⅰ?/p>

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，從聯(lián)想的角度看，通過(guò)項(xiàng)目銷售，或意味著對(duì)于傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的放棄，同時(shí)這個(gè)階段也能夠更好地回籠資金，這對(duì)于其后續(xù)地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及改善企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等有積極的作用。

年輕時(shí)的孫宏斌曾與柳傳志有過(guò)一段讓人唏噓的往事。1989年，年僅26歲的孫宏斌便被聯(lián)想集團(tuán)的掌舵者柳傳志任命為專門負(fù)責(zé)漢卡和微機(jī)產(chǎn)品全國(guó)分銷業(yè)務(wù)的企業(yè)部經(jīng)理。那時(shí)候的孫宏斌在聯(lián)想公司已經(jīng)一鳴驚人，憑借其過(guò)人的商業(yè)天賦和挑戰(zhàn)權(quán)威的蠻勁，孫宏斌成為聯(lián)想少壯派的領(lǐng)袖，但后來(lái)他因?yàn)榻?jīng)濟(jì)問題，被柳傳志親手送進(jìn)監(jiān)獄，并被判處有期徒刑5年。

在被減刑1年零2個(gè)月之后，1994年3月27日，孫宏斌出獄，柳傳志給了他50萬(wàn)元助其創(chuàng)業(yè)。孫宏斌先是創(chuàng)辦順馳，后又創(chuàng)辦融創(chuàng)。2010年，孫宏斌一手帶大的融創(chuàng)中國(guó)在港交所掛牌上市。

地產(chǎn)業(yè)白銀時(shí)代

由于土地市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，土地價(jià)格高企，融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌曾多次在公開場(chǎng)合表示，希望以并購(gòu)的方式獲取項(xiàng)目。

在收購(gòu)融科智地之前，融創(chuàng)曾經(jīng)試圖收購(gòu)綠城，2015年5月，經(jīng)過(guò)近一年的深度合作之后，融創(chuàng)與綠城宣布分家，融創(chuàng)與綠城的合作曾經(jīng)在地產(chǎn)界引起巨大的轟動(dòng)。

在更早些時(shí)候，融創(chuàng)曾嘗試收購(gòu)佳兆業(yè)股份。2015年2月6日晚，融創(chuàng)中國(guó)與佳兆業(yè)在港交所發(fā)布聯(lián)合公告。

2016年9月22日，融創(chuàng)中國(guó)公告，擬40億元收購(gòu)金科股份（000656.SZ）16.96%股權(quán)。

幾年前，郁亮表示中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的前景仍然健康，只不過(guò)以往的“黃金時(shí)代”已告終結(jié)，而“白銀時(shí)代”剛剛開啟?！包S金時(shí)代”往往意味著高增長(zhǎng)、高收益，“白銀時(shí)代”則要略遜一籌，但仍有相當(dāng)?shù)睦麧?rùn)空間可供挖掘。

越來(lái)越多的收購(gòu)揭示著，房地產(chǎn)行業(yè)白銀時(shí)代到來(lái)之際，整個(gè)行業(yè)正逐漸走向規(guī)模化和專業(yè)化。對(duì)于融創(chuàng)中國(guó)而言，與融科智地的這筆交易，讓其再次開拓了新邊疆。

做大規(guī)模的前提是融創(chuàng)不斷擴(kuò)張。張大偉認(rèn)為，此前融創(chuàng)收購(gòu)金科股份直接目的為了做大管理規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)中國(guó)2016年實(shí)現(xiàn)銷售金額人民幣1553億元，同比增長(zhǎng)111%，已經(jīng)位列行業(yè)第7。

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