Netflix新增用戶不及預期 但對二季度樂觀

（原標題：紙牌屋缺席的Netflix：新增用戶不及預期 但對二季度樂觀）

營收和新增用戶數(shù)目均不及預期，明星公司Netflix盤后股價一度下跌3.57%，但隨后迅速上揚最終漲1.43%，因其對二季度樂觀。

周一盤后公布的財報顯示，Netflix國際流媒體用戶數(shù)凈增加353萬，預期390萬。然而，Netflix預計2季度國際流媒體用戶數(shù)凈增加260萬，高于市場預期的210萬。

此前Netflix制作的紙牌屋第五季并未如往季一般在一季度推出，而是推遲到了今年5月。Netflix股價12個月內已上漲近40美元，今年以來累漲16.5%。

財報關鍵數(shù)據(jù)：

1季度營收26.37億美元，市場預期26.5億美元1季度EPS 0.40美元，市場預期0.37美元；2季度EPS預期0.15美元，市場預期0.23美元1季度國際流媒體用戶數(shù)凈增加353萬，市場預期390萬，公司預期370萬1季度國內流媒體用戶數(shù)凈增加142萬，市場預期159萬，公司預期150萬預計2季度國際流媒體用戶數(shù)凈增加260萬，市場預期210萬預計2季度國內流媒體用戶數(shù)凈增加60萬，市場預期42.05萬

Netflix表示，一季度的用戶增長相對疲弱主要是因為一些劇集推后到了二季度，因此對二季度表現(xiàn)更為樂觀：

部分內容從一季度順延到二季度（主要是紙牌屋第五季），導致一季度的用戶數(shù)凈增長不及此前的預期，我們預計二季度的用戶增長將更為亮眼，會是去年同期的兩倍。季度的增長差異主要是長期增速中的波動，以及受到互聯(lián)網(wǎng)電視的影響。

此前紙牌屋第五季時點的不確定，一定程度上還推高了Netflix股價，一季度Netflix EPS 0.4美元，高于市場預期的0.32美元；同時還推高一季度的營業(yè)利潤率增至9.7%，但Netflix預期二季度將降至4.4%。

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心eMarketer高級分析師Paul Verna認為，流媒體用戶的凈增加不及預期主要歸咎于一季度缺乏亮眼的新內容。而Netflix則指出原創(chuàng)內容在不斷壯大，并對持續(xù)的負現(xiàn)金流做出了解釋。

負現(xiàn)金流是原創(chuàng)內容增多的必然結果，伴隨的還有增長（雖然緩慢）的營業(yè)利潤率?？紤]到公司希望營業(yè)利潤率以較緩的速度增長，借此來發(fā)展原創(chuàng)、提高營收，預計數(shù)年內現(xiàn)金流仍將為負。

Netflix的現(xiàn)金流已經(jīng)連續(xù)9個季度為負，分析師對此憂心忡忡。Wedbush Securities分析師Michael Pachter對CNBC表示，并不能確定Netflix是否能填補龐大的負現(xiàn)金流。他甚至指出，Netflix就是個“大型的傻瓜股票”：

傻瓜們執(zhí)著地相信，（Netflix的）用戶會永遠增長，會推動股價，而股價也會不斷上漲。

事實上，股價上漲的同時，內容成本也在增加。

生成海報

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