京東股價被嚴(yán)重低估？美媒預(yù)測未來3年每年升值70%

“京東是一家快速發(fā)展的中國電子商務(wù)企業(yè)，但其在股市上表現(xiàn)不如阿里巴巴等同行，但這種情況可能很快就會改變，預(yù)計(jì)該公司今年將實(shí)現(xiàn)盈利，并以極低的價格銷售倍數(shù)進(jìn)行交易。估值模型顯示，京東股價在未來3年可能會以每年70%速度升值。”

美國Fintech ranking網(wǎng)站日前發(fā)文認(rèn)為，今年京東的股價已經(jīng)上漲了超過50%。盡管取得不錯的增長，但仍明顯落后于阿里巴巴等同行，其市值自年初以來增長了一倍多。由于京東的業(yè)務(wù)在過去幾個季度有了很大的改善，而且該公司的市銷率也遠(yuǎn)低于該水平，因此京東目前的股票是所有長期成長型投資者的一個重要切入點(diǎn)。

另據(jù)Mary Meeker 2017年的互聯(lián)網(wǎng)趨勢報告，中國電子商務(wù)市場仍在以驚人的速度增長。去年，B2C電商的總商品交易額增加到6820億美元，同比增長24%。移動端占總流量的近四分之三，而美國移動電商僅占總流量的五分之一。

在GMV方面，京東增長速度超過亞馬遜和阿里巴巴，這是一個關(guān)鍵的在線零售指標(biāo)，它可以通過一個特定的市場在特定時間段內(nèi)銷售商品的總銷售額。盡管在這些公司中，GMV的定義可能有所不同，但分析師們預(yù)測2017年京東的這一關(guān)鍵指標(biāo)將分別上升47%、30%和30%。

盡管京東近年來的營收增長有所放緩，去年虧損38億元人民幣。然而分析師們預(yù)計(jì)今年該公司的凈利潤將達(dá)到略高于40億元人民幣的水平?？紤]到集團(tuán)內(nèi)部的收入增長比較，京東的收入增長放緩也顯示出穩(wěn)定跡象。

從相對估值的角度來看，京東的市銷率非常低。盡管去年京東的市銷率略有上升，但其市銷率仍比亞馬遜的市銷率低近三倍，比阿里巴巴低15倍左右，這代表著巨大的估值折扣。

如果利用彼得?林奇的收益曲線來預(yù)測公司每股價值，京東上行潛力非常引人注目。根據(jù)模型推算，假設(shè)30%年?duì)I收增長，3%年增長率和不變的當(dāng)前12個月的價格銷售（p/s）比率為1.2倍，到2020年底該公司的內(nèi)在價值可能達(dá)到83美元。如果股價的市盈率升至2倍甚至3倍，那么該公司的內(nèi)在價值可能在139美元到208美元之間。就目前的股價而言，這意味著在接下來的幾年里，年化收益率至少為28%。

總而言之，京東目前似乎是一家被低估的公司。當(dāng)前仍有數(shù)億中國人沒有使用互聯(lián)網(wǎng)，因此不能參與快速發(fā)展的電子商務(wù)市場，但與同行相比，京東看起來也很有吸引力。顯然京東正處于其業(yè)務(wù)生命周期的初級階段，給資本市場提供一個難得的長線投資機(jī)會。

京東目前市值550億美元左右，若按美媒預(yù)測京東市值每年按70%遞增，3年后市值約2700億美元，屆時將成為與騰訊，阿里巴巴并駕齊驅(qū)的中國互聯(lián)網(wǎng)三駕馬車。（完）

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