國(guó)信證券的水逆年： 離職門、大額罰單、王牌業(yè)務(wù)褪色的2018

作者：丹青

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

國(guó)信證券的故事說(shuō)來(lái)話長(zhǎng)。

曾經(jīng)的國(guó)信證券在資本市場(chǎng)喝叱風(fēng)云，然而，在剛剛過(guò)去的2018年，國(guó)信證券可謂流年不利，除了因保薦業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)受到監(jiān)管層處罰外，其財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)還被卷入逾20億元收購(gòu)案“詐騙門”。在2018到2019跨年之際，又被前保代馬華鋒“死磕”，號(hào)稱要爆料“2018年證券市場(chǎng)最大的丑聞”。

很多人問(wèn)：

國(guó)信證券到底怎么了？

那么，國(guó)信證券到底怎么了？

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)與大家一起走進(jìn)國(guó)信證券背后的故事。

離職門里的國(guó)信證券：保代離職與被前保代馬華鋒“死磕”

都說(shuō)保代是券商的重要資產(chǎn)，各家券商對(duì)保代可謂呵護(hù)至極。

然而，對(duì)于國(guó)信證券來(lái)講，在過(guò)去幾年卻一直深陷保代離職門及撕逼當(dāng)中，充分驗(yàn)證了國(guó)信證券的滑落與蕭條。

2017年年初，一則“老魏招門徒”的招聘H5廣告引發(fā)了金融圈內(nèi)的熱議。其中的“老魏”便是國(guó)信證券原投行部董事總經(jīng)理魏其芳，作為業(yè)內(nèi)的資深保代，他主導(dǎo)了科士達(dá)、齊心集團(tuán)、中新科技、山鼎設(shè)計(jì)等IPO經(jīng)典項(xiàng)目及廣發(fā)證券、京東方、金地集團(tuán)等再融資項(xiàng)目。

魏其芳資作為資深保代，出去“單干”，走精品投行路線，利用自己強(qiáng)大的人脈關(guān)系，依然可以尋覓到該行業(yè)有價(jià)值的項(xiàng)目。但這對(duì)于國(guó)信證券來(lái)說(shuō)，卻是少一位核心隊(duì)友，多一位潛在對(duì)手。

這不是“離職門”的結(jié)束。

2019年的新年，國(guó)信證券迎接的不是驚喜，而是被前保代死磕的當(dāng)頭一棒。

2018年12月30日，國(guó)信證券在其官網(wǎng)上發(fā)布的一則《有關(guān)近期網(wǎng)傳不實(shí)報(bào)道的聲明》（以下簡(jiǎn)稱“《聲明》”）中，直接承認(rèn)開除馬華鋒的原因是因?yàn)橹行沦惪说某掷m(xù)督導(dǎo)問(wèn)題，也由此，正式官宣剛剛上市屆滿一年的中新賽克卷入國(guó)信證券保代督導(dǎo)開除門的漩渦。

這讓國(guó)信證券與前保代馬國(guó)鋒在持續(xù)督導(dǎo)企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)檢查前夕突遭單位“開除”一事繼續(xù)發(fā)酵。

當(dāng)然，事情并不復(fù)雜。

事件導(dǎo)火索為馬華鋒突然接到了國(guó)信證券的一份解除勞動(dòng)合同通知書。通知書給定的與馬華鋒解除勞動(dòng)合同的具體時(shí)間是2018年12月19日，而馬華鋒本來(lái)計(jì)劃在2018年12月24日至28日對(duì)中新賽克進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

據(jù)馬華鋒方面介紹，就國(guó)信證券單方面解除保代勞動(dòng)合同，阻止保代履行持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)、披露的持續(xù)督導(dǎo)檢查報(bào)告涉嫌虛假記載、罔顧事實(shí)等行為，以及中新賽克存在的問(wèn)題，他已于2018年12月30日左右向證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了網(wǎng)上舉報(bào)。

對(duì)此，國(guó)信證券自然也不甘示弱。

于2018年12月30日發(fā)布公開聲明，將雙方存在的矛盾公開化，稱馬華鋒在持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作期間，對(duì)上市公司提出諸多不合理的指責(zé)，因此以違反公司保薦人代表管理等相關(guān)制度為由，決定解除與馬華鋒的勞動(dòng)合同。

雖然雙方各執(zhí)一詞，但據(jù)馬華鋒表示，2018年6月11日至15日，其同事4人赴在中新賽克主要辦公場(chǎng)所南京市對(duì)中新賽克進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查。在檢查中，中新賽克內(nèi)審負(fù)責(zé)人以各種理由推延并未能提供相關(guān)資料，并稱部分資料在深圳，提供的內(nèi)審報(bào)告內(nèi)容空洞、僅包含內(nèi)審個(gè)別環(huán)節(jié)。

根據(jù)檢查結(jié)果，他起草的現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告對(duì)8類共50余項(xiàng)檢查事項(xiàng)中的8項(xiàng)出具了“否”。向國(guó)信證券進(jìn)行了專門的初步匯報(bào)，并提醒需要向監(jiān)管部門匯報(bào)。但國(guó)信并購(gòu)業(yè)務(wù)2部負(fù)責(zé)人未經(jīng)必要的復(fù)核等程序，就起草匯報(bào)說(shuō)反映內(nèi)容不屬實(shí)。

另外值得注意的是在后續(xù)2018年12月28日，中新賽克公告的《國(guó)信證券股份有限公司關(guān)于公司持續(xù)督導(dǎo)定期現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告》中，上述被否的8項(xiàng)皆被改為了“是”，保薦代表人也換成了他人。

馬華鋒表示，根據(jù)會(huì)計(jì)重要性原則，有些財(cái)務(wù)問(wèn)題在一些范圍內(nèi)可以容忍，但是超過(guò)一定限度后，財(cái)報(bào)就會(huì)失真，自己作為保代，只能出具保留或否定意見。

中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司出具保留意見的，本來(lái)就已不多見，而保代單槍匹馬“手撕”上市公司，且在自家券商多次“進(jìn)行勸導(dǎo)、促其糾正”的情況下，仍然“拒不改正”的，更是罕見。

誰(shuí)是誰(shuí)非，事情真相自會(huì)有大白的一天。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)卷入20億元收購(gòu)案“詐騙門”

2018年8月6日，寧波東力發(fā)布一則公告稱，其全資子公司深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司（下稱年富供應(yīng)鏈）及高管團(tuán)隊(duì)涉嫌隱瞞年富供應(yīng)鏈實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，通過(guò)多家海外關(guān)聯(lián)企業(yè)，侵占寧波東力資金，騙取公司股份及現(xiàn)金對(duì)價(jià)21.6億元，騙取公司增資款2億元，誘騙公司為年富供應(yīng)鏈擔(dān)保15億元。致使寧波東力遭受重大經(jīng)濟(jì)損失。

公開資料顯示，寧波東力是一家主營(yíng)裝備制造業(yè)和供應(yīng)鏈管理服務(wù)業(yè)的企業(yè)，成立于1998年，并于2007年在深交所上市。2017年初，公司通過(guò)非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買年富供應(yīng)鏈100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為21.6億元。

作為母子公司，二者為何會(huì)陷入如此糾紛當(dāng)中呢？

由于21億元高價(jià)收購(gòu)，寧波東力簡(jiǎn)直把年富供應(yīng)鏈當(dāng)做一個(gè)寶。2017年8月份就把年富供應(yīng)鏈并入上市公司合并報(bào)表，又是增資，又是擔(dān)保。

且慢，在合并的過(guò)程當(dāng)中，寧波東力突然發(fā)現(xiàn)有點(diǎn)不對(duì)勁，該公司并非收購(gòu)前宣稱的如此有價(jià)值及重要。

于是，感覺吃虧的寧波東力隨后開始了行動(dòng)，其在2018年7月2日公告稱已經(jīng)收到了《立案告知書》，遭遇了年富供應(yīng)鏈的合同詐騙。

截止2018年8月6日，年富供應(yīng)鏈銀行賬戶被凍結(jié)資金約5億元，年富供應(yīng)鏈資金不能統(tǒng)籌安排，原有債務(wù)計(jì)劃無(wú)法正常執(zhí)行，導(dǎo)致銀行貸款等債務(wù)56415萬(wàn)元逾期。

2018年12月27日，寧波東力公告稱深圳市中級(jí)人民法院裁定受理子公司年富供應(yīng)鏈破產(chǎn)清算申請(qǐng)，年富供應(yīng)鏈正式進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，并由深圳市正源清算事務(wù)有限公司接管。

那么合同是甲乙雙方的責(zé)任，一個(gè)愿打一個(gè)愿挨，到底與國(guó)信證券有啥關(guān)系呢？

原來(lái)，在這起收購(gòu)項(xiàng)目中，涉及的除了交易雙方，還有中介機(jī)構(gòu)，而根據(jù)寧波東力的公告，擔(dān)任此次收購(gòu)交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)正是國(guó)信證券。

在寧波東力的公告中，國(guó)信證券作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)曾就此收購(gòu)事件給出9條結(jié)論意見。國(guó)信證券認(rèn)為，“本次交易所涉及的資產(chǎn)和股份定價(jià)合理，所選取的評(píng)估方法適當(dāng)、評(píng)估假設(shè)前提合理，發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的定價(jià)方式和發(fā)行價(jià)格、募集配套資金的定價(jià)方式和發(fā)行價(jià)格均符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，不存在損害上市公司和股東合法利益的情形”等。

寧波東力工作人員表示，在收購(gòu)事項(xiàng)中上市公司不排除對(duì)標(biāo)的公司各項(xiàng)報(bào)表審核不嚴(yán)的責(zé)任，可能存在調(diào)查不盡職的責(zé)任。此次被立案調(diào)查，最終被行政處罰的主體可能跟此案件司法機(jī)關(guān)的刑事認(rèn)定有關(guān)。如果隱瞞債務(wù)的情況發(fā)生在重組過(guò)程中，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)可能被追責(zé)，也需要承擔(dān)一定的責(zé)任。

按照寧波東力的說(shuō)法，作為第三方的國(guó)信證券同樣也推卸不了責(zé)任。

2019年，顯然這起未了的糾紛還要繼續(xù)。

因5年前保薦*ST華澤違規(guī)，沒一罰三領(lǐng)千萬(wàn)罰單

除了上述麻煩，國(guó)信證券還吃到了一張千萬(wàn)的罰單。

2018年5月21日，國(guó)信證券公告，收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書。具體內(nèi)容為證監(jiān)會(huì)已經(jīng)調(diào)查完畢，擬作出行政處罰，國(guó)信出具的三份與華澤鈷鎳有關(guān)的保薦書與報(bào)告書，涉嫌虛假記載、重大遺漏。

雖然事情有點(diǎn)陳舊，然而卻不得不提，這筆罰單跟5年前的一筆業(yè)務(wù)有關(guān)。

公開資料顯示，2012年起，*ST華澤的前身*ST聚友，展開重組恢復(fù)上市。2013-2014年間，國(guó)信對(duì)重大資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易、盈利預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)情況等出具獨(dú)立的核查意見，同時(shí)還于2014年1月3日發(fā)布了*ST聚友的恢復(fù)上市保薦書，后來(lái)以“華澤鈷鎳”的身份重新上市。

不過(guò)，令人失望的是，上市之后，華澤鈷鎳卻未兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)連年虧損又戴帽變*ST華澤，還連連被監(jiān)管層調(diào)查。2015年，*ST華澤接到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，稱其涉嫌信息披露不實(shí)等證券違法違規(guī)。

2018年，*ST華澤在經(jīng)歷董事長(zhǎng)失信、董監(jiān)高管紛紛離職、業(yè)績(jī)扭虧無(wú)望、26個(gè)跌停之后，同時(shí)也讓5年前保薦其上市的券商國(guó)信證券吃了張巨額罰單。

2018年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布行政處罰決定書，對(duì)華澤鈷鎳相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行處罰。同時(shí)被立案的還有國(guó)信證券，因?yàn)樵诤瞬樯鲜泄娟P(guān)聯(lián)交易等方面未勤勉盡責(zé)，要處罰。

這一罰就不是小數(shù)字，合計(jì)對(duì)國(guó)信罰沒資金2800萬(wàn)元。雖然除了罰沒資金，并沒有對(duì)國(guó)信保薦業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)實(shí)施暫停的處罰，但給國(guó)信帶來(lái)間接損失損失不小。

風(fēng)波不斷 失去光環(huán)的國(guó)信證券

國(guó)信證券盡管仍然在券商的第一梯隊(duì)，但是早已經(jīng)沒有了過(guò)去的榮光。

上一輪牛市，國(guó)信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)因泰然九路營(yíng)業(yè)部的經(jīng)營(yíng)模式享譽(yù)整個(gè)券商，全國(guó)重點(diǎn)城市營(yíng)業(yè)部的交易量也都遙遙領(lǐng)先。即使傭金收取最高費(fèi)率，客戶也是趨之若鶩。

但是如今，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)沒有了以往的高光時(shí)刻，2018年6月，傳奇營(yíng)業(yè)部泰然九路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理張定軍也出走了。隨后國(guó)信證券多個(gè)分公司總經(jīng)理也被作出調(diào)整，據(jù)國(guó)信證券稱，此舉為國(guó)信證券優(yōu)化分支機(jī)構(gòu)管理體制的舉措之一。

公開資料顯示，早年間憑借“狼性”文化和“人海戰(zhàn)術(shù)”的大規(guī)模營(yíng)銷策略，在張定軍的帶領(lǐng)下，國(guó)信泰九一舉成為全國(guó)最大的營(yíng)業(yè)部，在巔峰時(shí)期體量堪比一家中小型券商。泰九營(yíng)業(yè)部股票交易金額多次在全國(guó)排名中位于首位。

隨后，“泰九”模式也一度成為其他券商模仿的對(duì)象。與如今的動(dòng)輒萬(wàn)三的傭金戰(zhàn)不同，高傭曾是“泰九”模式的特點(diǎn)之一。國(guó)信證券曾以四大等級(jí)區(qū)分服務(wù)與傭金戰(zhàn)對(duì)抗，咬定千分之一點(diǎn)五的傭金率不放，并在曾經(jīng)的報(bào)道中對(duì)媒體直言傭金高一些沒有關(guān)系，關(guān)鍵是要有料，要準(zhǔn)。

不過(guò)，境隨時(shí)遷，伴隨著證券行業(yè)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，促使著證券行業(yè)的產(chǎn)品服務(wù)體系和營(yíng)銷模式也開始發(fā)生了較大變化，曾經(jīng)為國(guó)信證券帶來(lái)快速增長(zhǎng)的“泰九”模式開始面臨了變革的壓力。

這跟國(guó)信證券的業(yè)績(jī)下滑同樣息息相關(guān)。

據(jù)國(guó)信證券此前披露的2018三季度財(cái)報(bào)顯示，公司在2018年前三季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑，營(yíng)收63.38億，同比下降27.52%，凈利潤(rùn)19.38億元，同比下降42.34%。

事實(shí)上在早2016年，國(guó)信證券營(yíng)收凈利潤(rùn)就已快速下滑近半，此后的2017年凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了0.41%，營(yíng)收仍為負(fù)增長(zhǎng)。進(jìn)入2018年以來(lái)再次遭遇下滑。

來(lái)源：choice數(shù)據(jù)

根據(jù)2017年報(bào)顯示，經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 54.17 億元，同比2016年減少 20.20%。另外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額也在不斷下滑，2014年一季度國(guó)信證券市場(chǎng)份額3.76%，到2017年一季度下滑至3.21%，2018年再度下滑至3.02%。

在業(yè)績(jī)壓力之下，泰九模式也到了非變革不可的地步。

有業(yè)內(nèi)人士表示：“這可能代表國(guó)信證券總部對(duì)泰九原來(lái)分支機(jī)構(gòu)獨(dú)大的模式，也忍無(wú)可忍了。張定軍的免職代表了傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式到了必須被顛覆的情況，因?yàn)榉至⑸筋^、各自為政，原來(lái)分公司的權(quán)力太大了?！?/p>

對(duì)于自己的離任，張定軍在親筆信中稱“很突然，但是也很自然，每個(gè)時(shí)代都有像泰九這樣的奇跡出現(xiàn)，這也許是一個(gè)時(shí)代的結(jié)束?！?/p>

而伴隨張定軍的離職，曾經(jīng)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)輝煌一時(shí)的國(guó)信證券也不得不宣告一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。

事實(shí)上，早在五年前，開始走下坡路的國(guó)信證券就開始進(jìn)入多事之秋，除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，投行等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)也紛紛出現(xiàn)問(wèn)題。

自2014年年底上市以來(lái)，國(guó)信證券風(fēng)波一直不斷，國(guó)信證券多次遭受監(jiān)管層的行政監(jiān)管和立案調(diào)查，暴露了其內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)、未能勤勉盡責(zé)等問(wèn)題。近期的投行業(yè)務(wù)觸雷、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑、關(guān)鍵人物變動(dòng)，共同組成了國(guó)信證券當(dāng)下的艱難處境。

然而，對(duì)比國(guó)信證券曾經(jīng)的輝煌，如今的國(guó)信證券多少有點(diǎn)令人惋惜：

多年前，國(guó)信證券曾在資本市場(chǎng)扮演了“IPO殺手”的角色。據(jù)中國(guó)網(wǎng)此前統(tǒng)計(jì)，國(guó)信證券是2011年、2010年連續(xù)兩年蟬聯(lián)“IPO殺手榜”冠軍寶座。

然而僅僅幾年后，國(guó)信證券就被證監(jiān)會(huì)降級(jí)處罰，在證監(jiān)會(huì)2016年9月份公布的2016年證券公司分類結(jié)果顯示，國(guó)信證券從AA級(jí)下降至BBB級(jí)，直接影響了當(dāng)年三季度的業(yè)績(jī)，造成大幅下滑。

對(duì)此，一位券商投行人士表示：“國(guó)信證券發(fā)展太快，投行仍然存在粗放式管理問(wèn)題，團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)導(dǎo)致了風(fēng)控風(fēng)險(xiǎn)較高，單個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量難以保證?！?/p>

與國(guó)信證券的落寞形成對(duì)比的是，在過(guò)去幾年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，擁有流量的券商借以互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)獲得了巨大的成功，線下銀行網(wǎng)點(diǎn)的營(yíng)銷模式已經(jīng)被交易軟件或第三方軟件導(dǎo)流所取代。

大潤(rùn)發(fā)的創(chuàng)始人曾經(jīng)感嘆，“我們?cè)?jīng)戰(zhàn)勝了所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，然而卻敗給了整個(gè)時(shí)代?！?/p>

或許，在時(shí)代面前，求新求變不利的國(guó)信證券令人扼腕。

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