寒冬看項目，春天在這里

前兩天，剛過完冬至，這也意味著一年中最冷的日子已經(jīng)到來。然而在資本市場里，這樣的冷已經(jīng)持續(xù)了很久。

自“雙創(chuàng)”風口敞開，VC行業(yè)橫沖直撞地狂奔了三四年，直到2018年，終于慢下了腳步。據(jù)投中研究院VC統(tǒng)計報告顯示，2017年上半年募資的規(guī)模達到1342億美元，而到了2018年上半年，這個數(shù)字僅為341億美元。

而就在這樣的寒冬里，有這樣一群投資人卻看到了其中的“春天”。

圓桌論壇現(xiàn)場

近日，在2019年鋅財經(jīng)“產(chǎn)業(yè)向上”第二屆新產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟峰會上，就“冬天里的春天”為主題展開了一次圓桌論壇。

在圓桌環(huán)節(jié)上，由大觀資本創(chuàng)始人韋海軍先生主持，并邀請鏡湖資本創(chuàng)始人吳幽先生、中關(guān)村大河資本合伙人、豐臺新動能基金合伙人李榮閣先生，興富資本合伙人張小龍先生，以及盈動資本董事韓冰先生一起參與討論。

以下為圓桌論壇內(nèi)容，由鋅財經(jīng)整理發(fā)布：

大觀資本創(chuàng)始人韋海軍：從2018年開始，行業(yè)內(nèi)就有很多人說資本寒冬已經(jīng)到來，但在一些國外投資機構(gòu)眼中，國內(nèi)依然是春天，而我們今天的主題也是“冬天里的春天”，所以請幾位談一下目前各自關(guān)注的賽道上還有哪些機會？

鏡湖資本創(chuàng)始人吳幽：

這個寒冬的主題提的很好，我自己有個觀點是：牛市多融資、熊市多投資。在精神領(lǐng)域有很多的同行活的不是很好，現(xiàn)在是一個特別好的并購機會，我覺得寒冬是成長、擴張和發(fā)展的一個好階段，在過去四五年時間我們投了一些文娛類的電影和綜藝，就像大家知道的《北京愛上西雅圖》《跨界歌王》和《九層妖塔》。

中關(guān)村大河資本合伙人、豐臺新動能基金合伙人李榮閣：

整體感覺這個冬天確實挺冷的，對于創(chuàng)投來說確實是挺難過的一個階段，從一些公開的數(shù)據(jù)中也可以看到，今年整個創(chuàng)投對外投資的數(shù)量比去年同期少30%，雖然創(chuàng)投基金募資的各個統(tǒng)計數(shù)據(jù)不一樣，但基本比去年低60到80%之間。

而就在這樣一個階段同樣也存在著機會，因為在之前對于很多的產(chǎn)業(yè)來說，他們做的是拿更多的錢不斷擴大規(guī)模，為了實現(xiàn)一個最好的發(fā)展。但在整個經(jīng)濟下行的時候，大家更多會向產(chǎn)業(yè)內(nèi)部做一些跟效益相關(guān)的事，今天的主題叫產(chǎn)業(yè)向上，我覺得在產(chǎn)業(yè)賦能的項目有一些更多的機會。

第二屆新產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟峰會現(xiàn)場

興富資本合伙人張小龍：

關(guān)于寒冬，我們身處第一線明顯可以感覺到這個狀況，首先募資端方面來看，第一波可能是股災導致原來的上市公司的董事長他們沒有錢，因為他們都拿錢去加倉，避免爆倉；第二波隨著新的資管新規(guī)出現(xiàn)后，使得一些公司的資金池沒有多少錢，但隨著股市的回轉(zhuǎn)和資管規(guī)定的放開應該會回暖。

另外，從投資端講，之所以是冬天，因為之前很多的企業(yè)只是關(guān)注DAU和GMV，不關(guān)注信息流。當回到商業(yè)的常識上——不賺錢的企業(yè)不道德，而我們之前投資的企業(yè)還是非常關(guān)注現(xiàn)金流的，今年投資企業(yè)90%都是有現(xiàn)金流增長，因此在冬天里只要是優(yōu)選企業(yè)，在春天就可以是百花齊放。

盈動資本董事韓冰：

對于“寒冬和春天”的這個話題其實一直在關(guān)注，其實今年每個月都在持續(xù)投一些項目，我們投資策略方向上有一些變化，也是在不斷完善自己的模型，我們今年主要花了不少的精力在企業(yè)服務(wù)方向，幫助企業(yè)更好做數(shù)字化的改革，幫助企業(yè)更好地打造自己的整個生態(tài)的閉環(huán)。

大觀資本創(chuàng)始人韋海軍：請問鏡湖投資創(chuàng)始人吳幽，貴機構(gòu)對創(chuàng)新型經(jīng)濟體、特別是基于互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新商業(yè)模式有著極其深刻的理解和精準的把握，那么對于新產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟下的投資您怎么理解？

鏡湖資本創(chuàng)始人吳幽：

對于這個問題，我的觀點是牛市多融資、熊市多投資，過去一兩年大量的公司爆倉，轉(zhuǎn)股權(quán)，包括很好的公司在面臨危機時也需要資金，那么資金的周期和成本是怎么樣的，是否可以超越這個周期，這都是我們需要思考的問題。

鏡湖資本創(chuàng)始人吳幽

同時，積極投資和收購國內(nèi)的資產(chǎn)，用先進的生產(chǎn)力賦能必須的生活品，這樣做將會激勵包括互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)和人才管理系統(tǒng)，甚至在人工智能應用的這個領(lǐng)域，這就是我們在做的。

大觀資本創(chuàng)始人韋海軍：了解到貴機構(gòu)今年重點關(guān)注的是硬科技領(lǐng)域比如AI、大數(shù)據(jù)等等，目前行業(yè)內(nèi)關(guān)注的是這些硬科技是否能給傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來變革，您對于這個看法是怎樣理解的？

中關(guān)村大河資本合伙人、豐臺新動能基金合伙人李榮閣：

關(guān)于硬核科技傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)賦能，這是一個比較大的市場。隨著消費升級，越來越多的消費者產(chǎn)生了對商品品質(zhì)的要求，尤其是現(xiàn)在很多00后和10后，對產(chǎn)品還有一種情感需求。

中關(guān)村大河資本合伙人、豐臺新動能基金合伙人李榮閣

因此，對于生產(chǎn)端的要求不再是簡單的把商品賣出去，而是要更多的拿到用戶需求，這就需要人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等硬核技術(shù)的支持。在這個過程中，基于對產(chǎn)業(yè)的深入了解把這些新的技術(shù)給到產(chǎn)業(yè)，從而打通整個生產(chǎn)端到消費者整個供應鏈，用這些技術(shù)給予傳統(tǒng)企業(yè)迭代的機會。

大觀資本創(chuàng)始人韋海軍：請問下興富資本合伙人張小龍，了解到貴機構(gòu)的重點布局的賽道是DaaS，而您在去年年末一次活動上也對此進行了解釋，那么如果放到現(xiàn)在這個時間點和大環(huán)境中，這個賽道有哪些變化和如何應對？

興富資本合伙人張小龍：

DaaS是我們一直以來關(guān)注的、重點投入的賽道，這一年我們看到很多的變化，尤其是在數(shù)據(jù)安全隱私方面的加強，大家可能看到一些文章上大數(shù)據(jù)有一些“生死結(jié)”，稍微有一些夸張。但在數(shù)據(jù)汲取方面，包括非法的爬蟲的話可能從數(shù)據(jù)的來源就是會受到威脅，我們認為目前這個領(lǐng)域我們還是看一些數(shù)據(jù)的來源是非常正常的，也是經(jīng)過授權(quán)的，盡量避免一些用數(shù)據(jù)去涉及到個人隱私的方面。

興富資本合伙人張小龍

大觀資本創(chuàng)始人韋海軍：請問下盈動資本投資董事韓冰，了解到您專注的投資領(lǐng)域是企業(yè)服務(wù) SaaS 方向，而目前國內(nèi)企業(yè)服務(wù)有“SaaS+硬件”、“SaaS+服務(wù)”等模式，那么能否分別談一下這些模式在目前的市場環(huán)境下都有什么機會？

盈動資本董事韓冰：

提到這個問題，我就想起一個之前投過的一個叫售后寶的項目，通過SaaS+解決了之前未被迭代的業(yè)務(wù)。這個項目通過“SaaS+物聯(lián)網(wǎng)”的模式可以在極快的速度下找到供應鏈中的問題，同時“Saas+服務(wù)”形成服務(wù)閉環(huán)，產(chǎn)生二次交易和二次服務(wù)。

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