據(jù)說P2P資金存管不幸被銀行“卡住脖子”，這個(gè)局怎么破？

文 / 薛洪言，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員

近日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引(征求意見稿)》（下稱《征求意見稿》），P2P行業(yè)資金存管要求再次升溫。然而，此時(shí)距離監(jiān)管首次要求落實(shí)資金存管制度已經(jīng)過了一年的時(shí)間，一年之內(nèi)，僅有30家平臺(tái)真正達(dá)到了合規(guī)要求，超過98%的平臺(tái)仍處于合規(guī)裸奔狀態(tài)。

問題在于，不是平臺(tái)不愿意，而是主動(dòng)權(quán)在銀行手里，銀行卻沒啥動(dòng)力，積極性差。于是，對(duì)大多數(shù)平臺(tái)而言，一方面，“存管合規(guī)”成了遙不可及的奢望，不知何時(shí)才能落地。另一方面，合規(guī)大限卻越來越近，所以，這是要逼死人的節(jié)奏嗎？這個(gè)難題該如何解？

資金存管是什么，有什么用？

對(duì)于資金存管的定義，《征求意見稿》如此定義“本指引所稱網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)，是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為存管人接受網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的委托，按照法律法規(guī)規(guī)定和合同約定，履行網(wǎng)絡(luò)借貸資金專用賬戶的開立與銷戶、資金保管、資金清算、賬務(wù)核對(duì)、信息披露等職責(zé)的業(yè)務(wù)?！?/p>

資金存管可以發(fā)揮什么作用呢？很多，重要的有三點(diǎn)：

一是“能夠根據(jù)資金性質(zhì)和用途為網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的客戶（包括出借人、借款人及其他網(wǎng)貸業(yè)務(wù)參與方等）設(shè)立單獨(dú)的資金賬戶，實(shí)現(xiàn)各賬戶之間的有效隔離”。投資人資金與平臺(tái)自有資金不再混在一起，想卷款跑路？沒戲了！

二是“依照出借人與借款人發(fā)出的指令或有效授權(quán)的指令，辦理網(wǎng)絡(luò)借貸資金清算支付……確保資金指令真實(shí)合法，防止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)非法挪用客戶資金”。這一條實(shí)現(xiàn)了投資人資金與借款人債權(quán)的一一對(duì)應(yīng)，借新還舊的龐氏騙局將無處遁形，根本上杜絕了資金池風(fēng)險(xiǎn)。

三是“完整記錄網(wǎng)貸平臺(tái)客戶信息、交易信息、項(xiàng)目信息及其他關(guān)鍵信息，并向借款人和出借人提供信息查詢功能”。有了這些信息，存管銀行可以定期出具存管報(bào)告，平臺(tái)的交易量、交易余額、投資人數(shù)、不良率、逾期率等關(guān)鍵信息終于可以真相大白于天下了。

可見，落實(shí)資金存管制度后，平臺(tái)私設(shè)資金池、搞龐氏騙局、卷款潛逃等最令投資人頭疼的難題可以迎刃而解了，平臺(tái)的真實(shí)經(jīng)營信息也將大白于天下，投資人也不必?fù)?dān)心被善于吹牛的平臺(tái)蒙蔽了。一句話，平臺(tái)更合規(guī)了，投資人更安心了，這個(gè)命運(yùn)多舛、負(fù)面新聞層出不窮的行業(yè)總算有了健康可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，有了盼頭。

有例為證：資金存管助力證券投資行業(yè)走上健康之路

講到這里，有人要問了，資金存管之于P2P行業(yè)的作用真的這么大？筆者負(fù)責(zé)任地重申一句，真的！而且，有例為證。

讀者中的絕大多數(shù)估計(jì)都是股民，現(xiàn)在還有人擔(dān)心自己的炒股資金會(huì)被證券公司挪作他用嗎？會(huì)擔(dān)心證券公司卷款跑路嗎？不會(huì)。為什么？因?yàn)樽C券行業(yè)于2007年左右徹底實(shí)施了資金存管制度，也就是大家在開立股票賬戶時(shí)先在銀行開的三方存管賬戶。

2007年之前，客戶的炒股資金直接放在證券公司的營業(yè)部中，為證券公司挪用客戶保證金提供了天然的土壤。資金挪用的最主要用途是炒股，賺了錢，證券公司內(nèi)部私分利潤(rùn)，然后將客戶保證金退還；虧了錢，就挪新錢來填窟窿，挪光了就高息籌資（客戶委托理財(cái)資金），實(shí)在撐不下去就倒閉了事，窟窿交給國家財(cái)政去填。

當(dāng)時(shí)，挪用客戶保證金屬于證券行業(yè)最為普遍的違規(guī)行為，倒下的幾十家證券公司中，90%以上是因挪用客戶保證金引起的。行業(yè)之亂，一點(diǎn)不差于現(xiàn)在的P2P行業(yè)。

年代久遠(yuǎn)，干說枯燥，簡(jiǎn)單舉個(gè)例子大家感受下。2006年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布行政處罰決定書，責(zé)令閩發(fā)證券等4家證券公司關(guān)閉，主要的罪名就是挪用客戶保證金，金額巨大，摘錄如下：

自1997年5月至2004年4月，閩發(fā)證券累計(jì)挪用客戶保證金68筆，累計(jì)發(fā)生額為30.085億元。閩發(fā)證券在挪用客戶保證金的同時(shí)，利用融資、理財(cái)?shù)荣Y金從挪用發(fā)生的營業(yè)部劃入資金管理中心，累計(jì)填補(bǔ)缺口24.63億元。

此外，自2003年1月1日至2004年3月31日，閩發(fā)證券共接受客戶委托理財(cái)資金153.08億元，截至2004年3月31日，尚未兌付委托理財(cái)資金為121.25億元。閩發(fā)證券接受上述委托理財(cái)資金時(shí)，均規(guī)定了從2％至10％不等的保底收益率。此外，閩發(fā)證券天津六緯路營業(yè)部還存在為客戶違規(guī)開戶買賣國債等問題。

面對(duì)屢禁不絕的挪用客戶保證金亂象，2005年10月27日修訂的《證券法》明確要求“證券公司客戶的交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放在商業(yè)銀行，以每個(gè)客戶的名義單獨(dú)立戶管理”，第三方存管制度開始以法律的形式強(qiáng)制落實(shí)，直至2007年初，證券業(yè)行業(yè)全面落實(shí)第三方存管制度，實(shí)現(xiàn)了“券商管證券、銀行管資金”的業(yè)務(wù)隔離，挪用客戶保證金這一行業(yè)頑疾得以終結(jié)，證券行業(yè)也走出了頻繁倒閉的怪圈。

資金存管推進(jìn)現(xiàn)狀：一邊心急如火，一邊溫吞似水

為了向投資者和市場(chǎng)自證清白，2011年開始，一些良心P2P平臺(tái)就開始主動(dòng)開展資金存管業(yè)務(wù)，多數(shù)是與第三方支付企業(yè)進(jìn)行資金存管合作，也少數(shù)大平臺(tái)得到銀行的青睞，與銀行開展了資金存管合作。

但2015年之前，資金存管更多地是一種平臺(tái)自覺行為，并不普遍，且所謂的資金存管或托管具有很大的水分，很多平臺(tái)把風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金存管也作為資金存管進(jìn)行大肆宣傳，竟然獲得掌聲一片，滑天下之大稽。

直至2015年7月，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確要求“除另有規(guī)定外，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理?？蛻糍Y金存管賬戶應(yīng)接受獨(dú)立審計(jì)并向客戶公開審計(jì)結(jié)果?！遍_展資金存管成為合規(guī)要求，基于合規(guī)壓力，P2P平臺(tái)的積極性被調(diào)動(dòng)起來，然并卵，銀行的積極性不高。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月底，正常運(yùn)營的2349家平臺(tái)中，只有48家平臺(tái)真正接入了銀行資金存管，占比2%，其中銀行直連的2家，直接存管的28家，銀行+第三方支付公司聯(lián)合存管的18家。鑒于《征求意見稿》明確了聯(lián)合存管模式不合規(guī)，真正符合資金存管要求的平臺(tái)僅有30家而已。

問題是，對(duì)平臺(tái)而言，不落實(shí)資金存管要求就不合規(guī)，面臨被取締的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行而言，除了少數(shù)大平臺(tái)，銀行對(duì)絕大多數(shù)平臺(tái)并不感冒。與P2P平臺(tái)開展資金存管業(yè)務(wù)是一種市場(chǎng)化的行為，銀行不樂意，沒有誰能逼它們就范。于是乎，一邊著急似火，一邊溫吞如水，豈不急煞人也！

銀行謹(jǐn)慎對(duì)待P2P存管業(yè)務(wù)的兩大原因

原因一：收益和成本不匹配

銀行在提供資金存管服務(wù)中，收入主要來自接入費(fèi)（一次性收?。?/span>、服務(wù)費(fèi)（按年收取）和交易費(fèi)（按交易金額收?。?/span>三大塊，具體視平臺(tái)交易類型和復(fù)雜程度而定，一般接入費(fèi)和服務(wù)費(fèi)多在10萬元以下，交易費(fèi)率多為0.15%-0.3%之間，有的會(huì)高一些，能達(dá)到0.5%左右。

對(duì)于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，《征求意見稿》明確規(guī)定“為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持普惠金融發(fā)展，存管人應(yīng)根據(jù)存管金額、期限、服務(wù)內(nèi)容等因素，與委托人平等協(xié)商確定存管服務(wù)費(fèi)，不得以開展存管服務(wù)為由開展捆綁銷售并變相收取不合理費(fèi)用?！?/p>

相應(yīng)地，存管銀行需要履行以下義務(wù)：設(shè)置負(fù)責(zé)資金存管業(yè)務(wù)與運(yùn)營的一級(jí)部門，搭建專門的網(wǎng)絡(luò)借貸存管業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)并確保其安全高效穩(wěn)定運(yùn)行，每日與平臺(tái)進(jìn)行賬務(wù)核對(duì)，并定期出具網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管報(bào)告等等，需要投入專門的人力和物力資源。

接入每一家平臺(tái)，銀行的支出基本是一致的，但收益與平臺(tái)規(guī)模直接相關(guān)，接入一些大平臺(tái)，銀行的手續(xù)費(fèi)收入多，且可獲得可觀的資金沉淀，自然是愿意的；但對(duì)于絕大多數(shù)中小平臺(tái)，收益和成本并不匹配，沉淀的資金也勾不起銀行的興趣，積極性自然不高。

此外，接入中小平臺(tái)還有一個(gè)潛在問題，那就是中小平臺(tái)倒閉風(fēng)險(xiǎn)太高。若銀行好不容易做好了系統(tǒng)建設(shè)，沒過幾個(gè)月，銀行還沒回本，P2P就倒閉了，銀行找誰說理去？

原因二：投資人遷怒風(fēng)險(xiǎn)和連帶賠償責(zé)任

當(dāng)前仍處于P2P平臺(tái)跑路的高發(fā)期，平臺(tái)跑路后，投資人要錢無門，抱著“要回一點(diǎn)是一點(diǎn)的”樸素想法，幾乎必然會(huì)向資金存管方討說法，何況資金存管方又是銀行這個(gè)“大財(cái)主”。

P2P行業(yè)中，“平臺(tái)跑路、資金托管方躺槍”的事情并不少見。作為資金存管方，銀行既便在法律上無需承擔(dān)任何責(zé)任，也不愿牽扯到任何潛在的風(fēng)險(xiǎn)之中，這是其對(duì)資金存管業(yè)務(wù)積極性不高的另一個(gè)重要原因。

這里首先要澄清一點(diǎn)，理論上，資金存管從根本上解決了平臺(tái)卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)，但在實(shí)踐中，平臺(tái)與銀行從簽訂資金存管協(xié)議到系統(tǒng)對(duì)接完成、資金存管到位需要一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。在這段時(shí)期內(nèi)，平臺(tái)仍然存在卷款跑路的可能性，但在投資人看來，既然雙方已經(jīng)簽訂協(xié)議，銀行作為資金存管方就有確保資金安全的義務(wù)，糾紛往往因此而生。

2015年1月，P2P平臺(tái)愛增寶與某第三方支付平臺(tái)A簽訂資金托管協(xié)議，隨后，愛增寶打著A托管的旗號(hào)大肆斂財(cái)，然而直到4月底，愛增寶都一直沒有將資金放入托管賬戶里。4月25日凌晨，愛增寶平臺(tái)宣布進(jìn)行緊急升級(jí)，然后就沒有然后，平臺(tái)跑路了。投資人要錢無門，集體找A討說法。在投資人看來，作為托管方，A首先負(fù)有核查所托管平臺(tái)真?zhèn)蔚牧x務(wù)，其次應(yīng)該密切關(guān)注愛增寶的一切動(dòng)向，并及時(shí)告知投資人。在近3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，A沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)愛增寶的虛假宣傳行為，也沒將愛增寶未履行協(xié)議一事告知投資人，才導(dǎo)致大批投資人上當(dāng)受騙。作為托管方，A在法律上和協(xié)議上均無責(zé)任，面對(duì)投資人賠償要求很委屈，但有苦難言。

還有一點(diǎn)需要說明，資金存管只能確保未投標(biāo)前的資金安全，一旦完成投標(biāo)，資金存管方會(huì)根據(jù)交易指令將資金劃轉(zhuǎn)至借款人賬戶，資金安全已非存管人所能控制。比如，借款人是真有其人還是平臺(tái)偽造，既便真有其人，借款人會(huì)不會(huì)違約，甚至借款人是不是蓄意欺詐，這些問題都非資金存管方所能把控。在實(shí)踐中，一旦出現(xiàn)類似情況，投資人往往也會(huì)找資金存管方討說法。

2015年4月13日，河南洛陽一家名為浩亞達(dá)的擔(dān)保公司召集部分投資客戶開會(huì)，董事長(zhǎng)突然宣布集團(tuán)資金鏈斷裂，不能繼續(xù)支付投資者利息，也無法退回投資者本金，涉案資金共3.18億元。之后，投資人找平臺(tái)的資金托管方B討要說法，B發(fā)表聲明稱，投資人賬戶中的未投資資金是安全的、借款人的回款資金也是有保障的，但因平臺(tái)虛構(gòu)借款人導(dǎo)致的資金損失不應(yīng)由B承擔(dān)責(zé)任，糾紛由此而起。

針對(duì)資金存管人的憂慮，監(jiān)管機(jī)構(gòu)給了銀行一顆定心丸，《征求意見稿》明確規(guī)定“存管人擔(dān)任網(wǎng)絡(luò)借貸資金的存管人，不應(yīng)被視為對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸交易以及其他相關(guān)行為提供保證或其他形式的擔(dān)保。存管人不對(duì)網(wǎng)貸資金本金及收益予以保證或承諾，不承擔(dān)資金管理運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，投資人須自行承擔(dān)網(wǎng)貸投資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)?！彪m然監(jiān)管機(jī)構(gòu)豁免了存管人的“連帶賠付風(fēng)險(xiǎn)”，但問題是一旦討錢無門，投資人是不會(huì)管這些的，所以歸根結(jié)底，這條規(guī)定或許并不能真正讓存管人安心。

P2P的漫漫合規(guī)路該如何破局

銀行開展資金存管業(yè)務(wù)本質(zhì)上就是個(gè)市場(chǎng)行為，市場(chǎng)行為就應(yīng)尊重市場(chǎng)規(guī)律，銀行憂慮的是利益問題和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)問題，這兩個(gè)問題解決了，銀行的積極性自然就起來了。

利益問題怎么破？其實(shí)可以想很多辦法。比如，中小平臺(tái)能不能聯(lián)合起來或由地方性協(xié)會(huì)出面，通過批量化營銷降低銀行系統(tǒng)改造支出成本，并增大沉淀資金對(duì)銀行的吸引力。再比如，《征求意見稿》不允許銀行捆綁銷售，但沒說平臺(tái)與銀行之間的多業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)是違法的吧。

再說聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)問題。銀行自己在展業(yè)過程中，已經(jīng)習(xí)慣了賠付、賠付、賠付，不論對(duì)錯(cuò)！某種意義上，對(duì)潛在的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和賠付要求，銀行已經(jīng)成了驚弓之鳥。以銀行的謹(jǐn)慎心態(tài)，解決這個(gè)問題，最好市場(chǎng)上有人先吃螃蟹。即有存管銀行遇到類似事情且安然無恙，開了好頭，才能打消大家的疑慮。

最后，《征求意見稿》對(duì)平臺(tái)開展資金存管業(yè)務(wù)也有門檻，市場(chǎng)中總會(huì)有很多平臺(tái)因各種各樣的原因滿足不了監(jiān)管要求，小范圍內(nèi)的優(yōu)勝劣汰，恐怕是避免不了的。

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