改變策略？軟銀押注科技股期權 加劇市場波動

圖示：監(jiān)管文件顯示，今年春天軟銀購買了近40億美元的科技股股票

日本軟銀集團最近成立了一個新的股票交易部門，其中包括一只規(guī)模5.55億美元的12期基金。該部門購買了與價值約500億美元科技股掛鉤的期權，這種投資期權的做法也加劇了整個市場的波動。

投資者普遍關注著美國市場科技股此前令人眩暈的上漲以及本周的下跌。除此之外，他們都在議論一筆對硅谷企業(yè)的巨大神秘押注，其規(guī)模足以帶動股市上漲。

據(jù)知情人士說，這一交易的投資者是日本軟銀集團。該公司購買了與價值約500億美元科技股掛鉤的期權。投資者和分析師清楚這些交易，但不清楚幕后推手。他們表示，這些交易活動將給整個科技行業(yè)帶來了巨大的推動力。

軟銀發(fā)言人拒絕置評。

盡管經(jīng)濟受到疫情的嚴重影響，但股市今年反彈至歷史新高。隨著人們工作、學習和娛樂普遍轉移到網(wǎng)上進行，科技股一直處于領漲態(tài)勢，但最近幾周進入了一個新階段。

在本周股價下跌之前，蘋果公司市值自7月底以來已上漲近7000億美元，特斯拉公司股價上漲了一倍多，使這家電動汽車制造商躋身全球十大最有價值公司之列。

監(jiān)管文件顯示，今年春天軟銀購買了近40億美元的股票，其中包括亞馬遜、微軟和Netflix等科技巨頭股票，還購買了特斯拉的部分股票。知情人士說，披露信息中沒有包括大規(guī)模期權交易，而期權交易的目的是在股市上漲到一定水平并鎖定收益的情況下獲得回報。

據(jù)知情人士透露，軟銀購買了與所購標的股票以及其他股票相關的看漲期權，數(shù)量大致相當。它還以高得多的價格出售看漲期權。這使得軟銀能夠從近期的股價上漲中獲利，然后通過向有意愿的交易對手出售手中頭寸來獲取利潤。

投資者往往會支付少量溢價來購買期權，這讓他們名義上擁有的股票數(shù)量要大得多。據(jù)知情人士說，以軟銀為例，約40億美元的期權能夠帶來約500億美元的敞口。

包括蘋果、微軟、亞馬遜、Facebook和谷歌母公司alphabet在內(nèi)的幾只大型科技股約占標普500指數(shù)的四分之一。當這幾只股票上漲或下跌時，會帶動整個大盤走勢。近幾周這些科技巨頭股票的大幅上漲已將股市推至新高，但也引發(fā)了人們擔憂，即一場危險平倉可能會拖累整個股市與它們一起下跌。

當?shù)貢r間本周五，這種平倉的可能性成為人們關注焦點。以科技股為主的納斯達克指數(shù)連續(xù)第二天大幅下跌，跌幅達1.3%，這也是自3月份以來納斯達克指數(shù)最大的單周跌幅。

交易員們表示，諸如軟銀之類的投資可以部分解釋市場變化。期權交易如此活躍，以至于交易員表示這幫助推高了科技股的漲勢，并在整個市場釋放出異?；盍?。

期權策略在Salesforce等公司股票的上漲中發(fā)揮了作用。交易員說，Salesforce股價在發(fā)布業(yè)績后的一天內(nèi)上漲了26%。期權是一種允許投資者在未來特定時間以特定價格買賣股票的合約，其中有看漲期權和看跌期權。交易員可以利用這些衍生品合約對股票進行定向押注，或對沖他們的投資組合。

投資者通常會購買與個股或標普500或納斯達克綜合指數(shù)等廣泛指數(shù)掛鉤的期權合約。當銀行和券商為投資者安排期權時，他們就是把自己承擔的風險拋給了整個市場。

為了將風險敞口降低為零，期權交易商會購買衍生品和股票。就看漲期權而言，這可能會給股票和指數(shù)再次帶來提振。隨著股價不斷飆升，又需要更多對沖，這就形成了火上澆油的局面。當市場走低時，這種對沖交易也會加劇整個市場的波動。

據(jù)交易員說，市場上有大量期權交易，很多投資者購買亞馬遜、Adobe、Netflix、Facebook以及微軟等股票的看漲期權。

部分期權交易活動來自Robinhood等交易平臺的個人投資者。軟銀的做法表明，大型機構也在科技股期權交易狂潮中發(fā)揮了推波助瀾的作用。

券商Cornerstone Macro期權主管丹尼·基爾施(Danny Kirsch)在談到科技股期權交易激增時表示：“這加劇了市場波動。”

軟銀最出名的莫過于其所領導的千億愿景基金，該基金投資于Uber和字節(jié)跳動等初創(chuàng)公司。但今年7月，軟銀創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官孫正義宣布成立一個投資公開市場的新部門，其規(guī)模和策略類似于對沖基金。

這個部門的業(yè)務中包括一只5.55億美元的12年期基金，其中三分之一來自孫正義的個人投資。其為軟銀進軍全球、跨越資產(chǎn)的投資雄心又添了一根觸角。孫正義經(jīng)常會有一些奇思妙想，資金規(guī)模為5.55億美元，而555在日語中的發(fā)音是“go, go, go”。

軟銀最近才擺脫困境。此前其對辦公空間創(chuàng)企WeWork的押注失敗，后者要求軟銀出手救助。當疫情影響到全球客運業(yè)務時，軟銀集中投資于叫車初創(chuàng)公司的做法受到了打擊。在截至今年3月的財年中，軟銀錄得90億美元的虧損，是有史以來最糟糕的一年。

今年3月，軟銀股價暴跌，公司宣布了一項重大戰(zhàn)略轉變，將出售超過400億美元的遺留資產(chǎn)?，F(xiàn)在這一數(shù)字已經(jīng)超過500億美元，其中包括出售在美國T-Mobile公司、阿里巴巴集團和軟銀旗下日本電信子公司的股份。

其中大部分現(xiàn)金最初被指定用于股票回購和債務贖回。但在股價飆升后，軟銀暫停了今年3月宣布的回購計劃。孫正義說，軟銀并不急于回購更多債券中的更多部分，因為該公司有足夠現(xiàn)金來應對未來兩年的贖回，而債券持有人也并不是急于出售。

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