聚焦大生意：電子廢棄物拆解業(yè)現(xiàn)并購(gòu)潮

越來(lái)越多的并購(gòu)表明，盡管盈利模式在相當(dāng)程度上仍依賴(lài)政府補(bǔ)貼和政策支持，但環(huán)保企業(yè)在上游回收和下游再利用的布局也在增多，圍繞中游拆解的并購(gòu)成為了今年行業(yè)的主題。

中游并購(gòu)增多

6月25日，南都電源擬以自有資金收購(gòu)公司實(shí)際控制人旗下南都偉峰持有的安徽華鉑再生資源科技有限公司51%股權(quán)，交易金額合計(jì)3.16億元。

據(jù)介紹，華鉑科技是一家專(zhuān)業(yè)從事鉛資源回收的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括再生鉛加工、廢舊蓄電池回收冶煉等，2015年1月份開(kāi)始投入試生產(chǎn)，目前正處于生產(chǎn)驗(yàn)收過(guò)程中。

南都電源表示，公司未來(lái)將以華鉑科技為基礎(chǔ)，逐步開(kāi)展其他領(lǐng)域的回收業(yè)務(wù)。

無(wú)獨(dú)有偶，葛洲壩旗下全資子公司綠園科技擬以5.5億現(xiàn)金與環(huán)嘉集團(tuán)董事長(zhǎng)合作成立葛洲壩環(huán)嘉再生資源公司，持股55%，將合資公司作為發(fā)展再生資源回收、分揀、再生原料加工業(yè)務(wù)的平臺(tái)。

就在6月初，赤峰黃金也公告擬投資合計(jì)1億元獲得安徽廣源科技發(fā)展有限公司55%股權(quán)，后者是經(jīng)國(guó)家環(huán)保部、財(cái)政部、發(fā)改委、工信部四部委評(píng)審確認(rèn)的享受?chē)?guó)家環(huán)保基金補(bǔ)貼的廢棄電器電子產(chǎn)品處理企業(yè)。

并購(gòu)的興起不僅僅是在今年的6月份。

環(huán)保行業(yè)中另一家上市公司桑德環(huán)境(000826.SZ)在電子廢棄物領(lǐng)域的收購(gòu)步伐從前年就已開(kāi)始，收購(gòu)對(duì)象包括哈爾濱市群勤環(huán)保技術(shù)服務(wù)有限公司、南通森藍(lán)環(huán)?？萍加邢薰?、攸縣供銷(xiāo)再生資源有限公司、河南恒昌貴金屬有限公司及湖南衡陽(yáng)凱天再生資源科技有限公司。

一名不愿透露姓名的上市公司管理人員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，他們?cè)谥虚g環(huán)節(jié)的收購(gòu)不止兩三家，而是在10家左右的量級(jí)，在年底差不多會(huì)完成布局。

記者通過(guò)業(yè)內(nèi)人士了解到，目前桑德環(huán)境、東江環(huán)保、首創(chuàng)股份、中節(jié)能、格力、長(zhǎng)虹、中再生等都有計(jì)劃并購(gòu)。

“中國(guó)電子廢棄物的保有量在全世界處于前列，國(guó)家鼓勵(lì)政策也多，現(xiàn)在又有十幾種目錄要進(jìn)來(lái)，是個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，大家對(duì)產(chǎn)業(yè)的認(rèn)識(shí)相對(duì)樂(lè)觀。”上述上市公司管理人員對(duì)記者表示，目前來(lái)說(shuō)，在電子廢棄物產(chǎn)業(yè)鏈中，由于存在政府補(bǔ)貼，中間拆解環(huán)節(jié)盈利模式相對(duì)清晰，但也不排除一些企業(yè)為了概念、股價(jià)市值所做的并購(gòu)。

他告訴記者，從規(guī)模上來(lái)說(shuō)，目前中再生合并產(chǎn)能1500萬(wàn)臺(tái)，格林美規(guī)劃產(chǎn)能1000萬(wàn)臺(tái)，桑德目前行業(yè)排第三，之后就是格力、首創(chuàng)，而一些產(chǎn)業(yè)資本都在陸續(xù)進(jìn)入。

“垃圾焚燒未來(lái)的空間已經(jīng)很有限，競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，目前處于鼎盛期，兩三年之后會(huì)有下滑，這些固廢公司下一個(gè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里?向前延伸和橫向擴(kuò)展幾乎是所有固廢公司通常采取的戰(zhàn)略。”E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，固廢領(lǐng)域的企業(yè)做循環(huán)處置的布局很正常，例如桑德環(huán)境是向前往環(huán)衛(wèi)，同時(shí)展開(kāi)物資綜合利用、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的部分，疊加的想象空間比較大，橫向擴(kuò)張對(duì)于環(huán)衛(wèi)的參與又有一些增值的疊加關(guān)系，尤其桑德做智能環(huán)衛(wèi)、政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化布局關(guān)系就更大了。此外，時(shí)間點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，高估值的股市給并購(gòu)帶來(lái)很多機(jī)會(huì)。

不過(guò)，森藍(lán)環(huán)保副總經(jīng)理鄧明強(qiáng)對(duì)記者表示，導(dǎo)致并購(gòu)時(shí)機(jī)成熟的主要因素更在于中小企業(yè)資金鏈的緊張，且產(chǎn)物銷(xiāo)售價(jià)格過(guò)低，利潤(rùn)嚴(yán)重下降。

“中游處理主要受制于資本困局，各企業(yè)回收量差異較大，國(guó)家補(bǔ)貼下發(fā)至少需要一年時(shí)間，上市公司融資渠道通暢，回收量逐步擴(kuò)大，大部分中小企業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能不足，這也是產(chǎn)業(yè)整合和布局的最佳時(shí)間。”鄧明強(qiáng)表示，一個(gè)小、眾、散、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)是很難創(chuàng)新發(fā)展的，也很難進(jìn)入全球市場(chǎng)，一旦補(bǔ)貼政策的時(shí)間窗口關(guān)閉，將會(huì)導(dǎo)致全行業(yè)崩盤(pán)，再次進(jìn)入不規(guī)范時(shí)代，而這是國(guó)家的環(huán)境政策所不允許的，所以必須通過(guò)整合實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。

貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈

“中間環(huán)節(jié)的發(fā)展可能會(huì)受制于前端回收渠道和后端深加工，我認(rèn)為前端和后端更應(yīng)該布局，我們實(shí)際上已經(jīng)談了很多包括再生城市礦產(chǎn)、貴金屬的項(xiàng)目，但還沒(méi)有公示。”上述上市公司管理人員表示，前端回收大家都在嘗試，但至少到現(xiàn)在沒(méi)有一家企業(yè)有好的模式，后端相對(duì)明朗化，被并購(gòu)企業(yè)需求較大。

鄧明強(qiáng)告訴記者，目前，上游回收基本是無(wú)序化狀態(tài)，大部分由散戶(hù)或個(gè)體業(yè)者去居民家回收后，再由大中級(jí)別黃牛匯聚后交給拆解企業(yè)處理，由于中間環(huán)節(jié)過(guò)多，導(dǎo)致回收價(jià)格居高不下，而且目前回收主要以電視為主，電腦、冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)的補(bǔ)貼政策需要調(diào)整。

已有不少上市公司在上游回收做布局。桑德環(huán)境再生資源業(yè)務(wù)板塊的O2O項(xiàng)目“易再生”在前不久上線(xiàn)，致力將線(xiàn)上線(xiàn)下平臺(tái)打通交互，整合信息流、資金流和物流。格林美和東江環(huán)保也分別和回收電商愛(ài)回收和淘綠網(wǎng)合作，拓寬回收渠道。

但下游利用企業(yè)則由于宏觀面需求不旺和大宗商品價(jià)格下跌，實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況較為困難。

“過(guò)去做得好的企業(yè)現(xiàn)在都遇到資金鏈問(wèn)題，銀行授信和支持已經(jīng)嚴(yán)重衰減。”上述上市公司管理人員認(rèn)為，后端深加工這塊，由于大宗金屬價(jià)格一路下行，需求量疲軟，這些企業(yè)對(duì)資金量需求非常大，因此目前進(jìn)入收購(gòu)太容易，但收購(gòu)方則要根據(jù)企業(yè)自身體制問(wèn)題慎重考慮并購(gòu)后的監(jiān)控管理問(wèn)題，并且評(píng)估對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的增值效應(yīng)。“資金不是問(wèn)題，問(wèn)題是團(tuán)隊(duì)和技術(shù)，有核心競(jìng)爭(zhēng)力我再進(jìn)入。”

鄧明強(qiáng)認(rèn)為，上市公司的重組并購(gòu)結(jié)束后，緊接著就是上游回收市場(chǎng)的爭(zhēng)奪和下游產(chǎn)品的技術(shù)開(kāi)發(fā)及高值利用。“要使電廢行業(yè)往廢品——資源——產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，以控制上游原料為基礎(chǔ)，大力開(kāi)發(fā)應(yīng)用技術(shù)，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

“導(dǎo)致目前電廢處理企業(yè)不能直接再產(chǎn)品化的主要因素是固定成本投入太高，專(zhuān)業(yè)化不夠，需要產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步整合后才可提高，另外規(guī)范化運(yùn)營(yíng)的環(huán)保投入也較大。”鄧明強(qiáng)說(shuō)，線(xiàn)路板等稀貴金屬材料的利用是提高競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵，核心技術(shù)方面主要難點(diǎn)在其綜合利用，國(guó)內(nèi)部分上市公司已在大力開(kāi)發(fā)，未來(lái)五年內(nèi)會(huì)逐步解決。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。