中國資本挺進硅谷：人傻錢多？

越洋而來的中國資本需要面對硅谷創(chuàng)投圈的圍墻。中國私募股權(quán)公司的4億美元資金，最終通過眾籌平臺進入了硅谷創(chuàng)投圈。

眾籌平臺Angellist的辦公室在舊金山城區(qū)的一條小巷子里，比鄰一家向游客兜售工藝品的店鋪，與沙丘路上那些老牌風(fēng)險投資公司寬敞大氣的辦公樓相比，乘狹小電梯到6樓之后才能抵達的辦公室就像是屬于某個剛剛起步的創(chuàng)業(yè)公司。

就是這樣一家看上去極不顯眼的公司，不按常理出牌，在幾年時間內(nèi)成為硅谷風(fēng)險投資圈一股顛覆力量，也給予那些野心勃勃的“新人”機會--比如越洋而來的中國資本。

就在一個月前，Angellist宣布接受中國私募股權(quán)公司中科招商4億美元投資，這讓外界詫異。

今年以來，中國資本幾乎是“泡沫”的代名詞，中國在經(jīng)歷持續(xù)一兩年的創(chuàng)投熱以及2015年股市飆升后，創(chuàng)業(yè)公司資產(chǎn)價格到達一個歷史高點，“我們保證會謹(jǐn)慎使用這筆資金，不會在硅谷創(chuàng)業(yè)圈引起任何泡沫?！盇ngellist的創(chuàng)始人Naval Ravikant在接受這筆投資后，不得不對媒體這樣保證。

“人之常情，人們會去責(zé)怪其他人。在風(fēng)險投資這個行業(yè)，當(dāng)你第一次進入這個行業(yè)時，別人說你是‘傻錢',一旦有泡沫，人們總歸罪于’傻錢‘.10年以后，別人會叫你是’聰明的錢‘.”Naval Ravikant在接受界面新聞專訪時說，“我也不是在這個國家出生的，我是移民，我知道在風(fēng)險投資這個行業(yè)，那些外來的資金會面臨怎樣的問題?！?/p>

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對于越洋而來的中國資本，始終需要面對硅谷創(chuàng)投圈的圍墻。

門洛帕克沙丘路上那些郁郁蔥蔥的綠樹后，隱藏著那些老牌風(fēng)投，包括紅杉資本、KPCB等。在他們成功地押注了谷歌、蘋果這些公司后，成為了硅谷的權(quán)貴--他們自成一個圈子，好的項目在他們?nèi)ψ觾?nèi)被“瓜分”.“有價值的項目不在那些Demo day,不排除那些地方會偶爾出來一兩個好的項目，但真正好項目在那些連續(xù)創(chuàng)業(yè)者那里，他們可能是這些投資人的前同事或者朋友，他們經(jīng)驗豐富，有資源有人脈，容易成功?！惫韫纫幻顿Y者向界面新聞表示。

即便如此，期待獲利的資本仍源源不斷地涌入硅谷。“人們都認(rèn)識到硅谷很多不起眼的技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司最后能夠成長為大的公司，他們希望投資這些公司?！盢aval Ravikant說。實際上資金不僅僅是涌向硅谷，還涌向中國深圳、印度班加羅爾，因為創(chuàng)業(yè)公司現(xiàn)在分布在這些地方。而在全球低利率時代，這更是必然的結(jié)果，“這些資金自然是非?？駸幔⒉灰欢ň褪怯薮赖??！?/p>

毫無疑問，這會推高硅谷公司的價格?！艾F(xiàn)在公司種子期融資時，估值大約為400萬至600萬美元；但在五年前，公司第一次融資時一般估值200萬美元，但當(dāng)時投資的回報是現(xiàn)在的數(shù)倍?！?/p>

但仍然比中國便宜，界面新聞記者咨詢包括Naval在內(nèi)幾名關(guān)注中美兩地創(chuàng)業(yè)公司的投資人，他們普遍認(rèn)為美國創(chuàng)業(yè)公司價格比中國便宜10%-15%.

這更會讓野心勃勃的中國資本聚集于此。據(jù)不完全統(tǒng)計，硅谷目前有40多家具有中國背景的風(fēng)險投資。他們以孵化器或者風(fēng)險投資的形式存在，但并不容易接近優(yōu)質(zhì)項目。無論是華人還是本土創(chuàng)業(yè)者的項目，他們?nèi)匀粫压韫戎髁骰鹱鳛榈谝贿x擇。

中國資本更有可能在項目晚期介入--今年春天，阿里巴巴向Snapchat提供了2億美元投資；今年9月，Uber在中國的主要競爭對手滴滴快的則為Lyft提供了1億美元資金。而一個明顯的問題是，此時的項目價格高昂。

而對于多數(shù)普通創(chuàng)業(yè)者而言，好的風(fēng)投仍然是不易接近的。為了避免創(chuàng)業(yè)計劃被淹沒在投資人的郵箱中，最有效的做法莫過于通過中間人認(rèn)識投資人，當(dāng)面闡述或者遞上自己的創(chuàng)業(yè)計劃。

Naval Ravikant創(chuàng)辦的Angellist在某種程度上是在互聯(lián)網(wǎng)上建立新的創(chuàng)業(yè)者和投資人的社交網(wǎng)絡(luò)。作為線上融資平臺，創(chuàng)業(yè)者上傳自己的創(chuàng)業(yè)計劃，一些風(fēng)投家逐漸也有興趣在上面建立自己的個人檔案，方便創(chuàng)業(yè)者能夠聯(lián)系到自己。

之所以創(chuàng)辦這個項目，也和Naval自身經(jīng)歷有關(guān)?，F(xiàn)年40歲的Naval出生在印度德里，父親是一名藥劑師，全家在他年幼時前往紐約尋找生計。像大多數(shù)移民家庭，Naval全家當(dāng)時的生活在一定程度上要依賴政府和他人的幫助。而互聯(lián)網(wǎng)的確能夠給非權(quán)貴階層機會，Naval在讀書時就熱愛電腦，自達特茅斯學(xué)院畢業(yè)后創(chuàng)辦了在線評論網(wǎng)站Epinions.但后來在將公司賣給eBay的過程中，雙方發(fā)生了糾紛。

正是有了這次創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，他開始在自己名為“風(fēng)投黑客”的博客上講述自己的經(jīng)歷?！皠?chuàng)始人要簽?zāi)敲炊鄥f(xié)議，卻完全不知道這意味著什么。”Naval說，“我是光天化日之下被這么黑過，因此很多人會來問我的建議?！?010年，Naval和博客合作者Babak Nivi把博客改成了Angellist,演化成創(chuàng)投社交網(wǎng)站。此后，Angellist開始漸露頭角，在硅谷具有了相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?/p>

Naval一開始只是希望幫助那些創(chuàng)業(yè)者?！俺淳坪退囆g(shù)品的都要比科技公司更容易拿錢。這非常愚蠢，藝術(shù)和酒都沒法賺錢，酒放在酒架上，畫掛在墻上?！盢aval說，“但如果你投資科技公司，你會有一群非常饑渴又聰明的年輕人為你工作。”--即便現(xiàn)在富有，作為“苦出生”的Naval并不能接受對于酒類和藝術(shù)品的投資。

很長一段時間里，那些老牌風(fēng)投并沒有把Angellist放在眼里，畢竟它做的只是種子期的投資，直到它入侵他們的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2013年，Angellist推出一個叫“聯(lián)合組織”（syndicates）的功能，用戶通過這個功能可以跟隨某一個著名投資人一同投資?？赡苁荊oogle venture的普通合伙人Kevin Rose,又或者是曾經(jīng)投資過Twitter的某位大咖。而投資人本身在項目中投資需要超過10%--這意味著他對投資需要謹(jǐn)慎和上心。這種由個人發(fā)起、眾人參與的項目最終能像傳統(tǒng)VC一樣，達到上千萬規(guī)模的投資。

隨著越來越多的創(chuàng)業(yè)公司在Angellist成功募集到天使投資，而這些公司包括Uber以及Lyft這樣的獨角獸公司，于是，Angellist不可避免地成為了硅谷一股新勢力。

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而這股新勢力，愿意給新來的資金機會。

很多號稱要投資的中國人來找過Naval,“實際上我們見過很多中國投資人，他們的規(guī)模比中科招商要小，但他們的決策者很多時候都沒有出現(xiàn)，甚至是接近決策者的人都沒有來，也沒有具體可信的數(shù)據(jù)?！盢aval說。

中科招商并不像那些來打探情況的中國資本，創(chuàng)始人單祥雙通過Naval一位認(rèn)識了十多年的朋友的引薦成功與他結(jié)識，“單先生反應(yīng)很敏捷，能夠理解我們在做什么，也懂得這件事情的潛力，我們在初步的接觸之后，在風(fēng)險投資很多方面都達成了一致?！盢aval說。

“4億美元原本是一個非常復(fù)雜的交易，照理說交易到達這個規(guī)模，雙方能夠隨時在交易條款里找到細小的瑕疵，但是這個交易進展得非常順利?！盢aval說，一開始中科招商希望投入10億美元，最后他們接受了4億，成立一個名為“CSC Upshot”的投資基金。

據(jù)介紹，Angellist和中科招商將共同管理這家基金。通過“聯(lián)合組織”,跟隨那些了不起的投資者參與投資，而他們需要考察細節(jié)，包括這名投資人既往的投資業(yè)績、本次投資的投資金額，以及這家公司具體業(yè)務(wù)等，而最后的投資決策是由中科招商和Angellist一起做出的。

在這種投資模式中，重要的是對投資人的信任。資金所跟隨的投資人可能是Twitter的副總裁或者是Google、Facebook、Uber的高管們，這些人投資的是他們的同事或者朋友的創(chuàng)業(yè)項目。

Angellist經(jīng)過近五年時間的運行，自身掌握了大量數(shù)據(jù)，而這正是中科招商選擇和他們合作的原由。他告訴界面新聞記者，在他們這個平臺上有數(shù)十萬公司，但很多僅僅是有了一個主意，卻沒有切實開展業(yè)務(wù)。而有些好的公司確實被埋沒在大量的數(shù)據(jù)里，還有許多公司并不在Angellist上，卻掌握在駐扎在Angellist上的投資人的手里--毫無疑問，Angellist再次筑起一個創(chuàng)投權(quán)利圈。

無論如何，這些來自中國的資金都將產(chǎn)生特殊的影響力，盡管Naval否認(rèn)這點?！皩嶋H上，除了中國投資者，我們還有從歐洲以及美國本土來的6個有限合伙人，他們和中國投資者是一樣的，只是中國是較大投資者。”

但毫無疑問，中科招商最后會促成一批硅谷公司接受中國公司的并購。中科招商聯(lián)席副總裁也向界面新聞確認(rèn)，這是未來這筆投資的退出方式之一。

作為中國規(guī)模位列前茅的私募股權(quán)公司，中科招商一直在積極促成上市公司資產(chǎn)并購和重組。2015年3月，中科招商在新三板掛牌上市，募集資金120億元。而在7月至8月，它在A股市場頻繁舉牌十多家上市公司?！癐PO關(guān)閘，注冊制遙遙無期，我們通過收購上市公司，形成閉環(huán)。即使資本市場一直關(guān)著，對我們也沒有影響，因為有上市公司平臺?！眴蜗殡p在接受媒體采訪時表示。而用更為通俗的話來解釋中科招商的目的，就是掌握大量上市公司殼資產(chǎn)，以便注入收購來的資產(chǎn)，而這些收購來的資產(chǎn)很有可能來自硅谷。

今年9月，中科招商宣布了更為激進的再融資計劃，決定定向募集300億元。中科招商表示，這些資金，一方面用于繼續(xù)收購上市公司股份，另一方面將用于收購優(yōu)質(zhì)項目。

“如果說中科招商有并購的需求，那對于硅谷公司也是好事，美國公司一直在尋求進入中國市場的辦法?！盢aval向界面新聞表示。

種子期投資一直是傳統(tǒng)VC難以涉足的領(lǐng)域。相比動輒千萬美元級別的投資，他們并不懂得如何去處理20萬美元的種子期投資，而如果能夠通過好的資金管理者，投到有價值的初創(chuàng)公司，當(dāng)然是一筆劃算的買賣。這筆4億美元的中國資金就這樣通過Angellist進入了硅谷創(chuàng)投圈。

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