阿里巴巴2018財報解讀：大象跳舞，跨界正酣，投資驅(qū)動

極客網(wǎng)·極客觀察（朱飛）5月5日，昨日晚間，阿里巴巴公布了2018財年第四季度財報及2018財年業(yè)績。報告顯示，2018財年，阿里收入為2502.66億元，同比增長高達58%，整體增長創(chuàng)下自IPO以來的最高增速。

細分來看，核心電商業(yè)務(wù)層面，阿里2018財年的收入為2140.20億元，同比增長60%，也創(chuàng)下IPO以來的年度最高增幅?；诖?，阿里上調(diào)了2019財年收入同比增速預(yù)期，并定下增速六成的目標(biāo)。

大象跳舞：2500億收入體量仍實現(xiàn)60%增長堪稱奇跡

這不禁讓人聯(lián)想起那些大企業(yè)紛紛渴求的一個詞匯：大象跳舞。從財務(wù)表現(xiàn)看，市值接近5000億美元、年收入超過2500億人民幣的一個大企業(yè)，仍能實現(xiàn)60%的年度增長，阿里巴巴的確稱得上是大象跳舞。

往后看，2017財年年，阿里的收入為1582.73億元人民幣，同比增長56%；2016財年，伴隨著成交額破3萬億超越沃爾瑪躋身第一大零售商，阿里的年收入首次突破1000億。向前看，若阿里巴巴明年真能繼續(xù)實現(xiàn)60%的增長，那么該公司的年收入將突破4000億元。

從1000億到1580億到2500億再到4000億，年增長率持續(xù)走高，這樣的增長速度，放眼整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都前無古人。尤其是，在高速增長的同時，阿里并沒有以犧牲利潤為前提。2018財年，阿里基于Non-GAAP的凈利潤增幅達到35%，在大體量的互聯(lián)網(wǎng)公司中也位居前列。

隨便檢索大象跳舞相關(guān)的企業(yè)新聞，你會發(fā)現(xiàn)它總是與IBM、微軟、思科、惠普、聯(lián)想等傳統(tǒng)IT巨頭相關(guān)聯(lián)，預(yù)示著它們在經(jīng)歷曾經(jīng)的輝煌、達到某一個體量巔峰之后，都再難持續(xù)保持高增長，而不得不訴諸轉(zhuǎn)型升級，然結(jié)果卻總是不盡如人意。阿里以如此巨大體量實現(xiàn)持續(xù)高增長，堪稱新IT時代（DT時代、數(shù)字經(jīng)濟時代）的奇跡。

跨界正酣：15%的跨界業(yè)務(wù)展現(xiàn)強勁增長

如果說創(chuàng)收占比85%的電商交易是阿里巴巴的核心業(yè)務(wù)，而創(chuàng)收占比15%的云計算、數(shù)字傳媒和娛樂、創(chuàng)新戰(zhàn)略及其他業(yè)務(wù)視為跨界業(yè)務(wù)，那你會發(fā)現(xiàn)阿里在雙線均實現(xiàn)了超高幅度的增長。這相對顧此失彼的傳統(tǒng)IT企業(yè)又是一大奇跡。

其中，2018財年阿里云實現(xiàn)了133.9億元的收入，同比增幅高達101%，也就是整整翻了一番，為阿里貢獻了5.35%的營收。類似亞馬遜的AWS，阿里云在過去相當(dāng)長一段時間里就展現(xiàn)了強勁增長，其季度營收已經(jīng)連續(xù)12個季度保持規(guī)模翻番。

研究機構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年上半年，阿里云在中國IaaS市場份額為47.6%，幾乎為市場所有追隨者的總和，也是市場第二名的5倍。按此速度發(fā)展，阿里云追上亞馬遜AWS和微軟Azure也只是時間問題。

在數(shù)字傳媒和娛樂層面，從2018財年第四季度的數(shù)據(jù)來看，這一板塊的營收為人民幣52.72億元，占總營收8%；去年同期為人民幣39.27億元，占總營收10%。同比增長34%。這一收入增長水平在重投資的數(shù)字娛樂領(lǐng)域也堪稱十分亮眼。

財報數(shù)據(jù)還顯示，第四季度阿里旗下優(yōu)酷視頻日均訂閱用戶同比增長超過60%?？深A(yù)見，隨著用戶付費訂閱習(xí)慣養(yǎng)成，這一板塊將在阿里收入構(gòu)成及生態(tài)閉環(huán)上發(fā)揮更大能量。

投資驅(qū)動：技術(shù)與資本雙管齊下保駕高速增長

如果說阿里云的高速增長得益于市場紅利，那么電商則實打?qū)嵉囊烟幱诔墒焐踔了ヂ淦?，然而阿里仍能實現(xiàn)高速增長，其原因就不得不歸結(jié)到另一個詞匯，即“投資”了。分析財報不難發(fā)現(xiàn)，正是持續(xù)不斷的投資——包括技術(shù)和資本的——驅(qū)動了阿里數(shù)年來的高速增長。

正如阿里巴巴集團CEO張勇在財報后的分析師電話會議上所說，增長得益于核心電商業(yè)務(wù)，以及過去數(shù)年對項目所做的投資。“在過去一年，我們加碼投資于技術(shù)開發(fā)、云計算、物流、數(shù)字娛樂和本地生活服務(wù)，以此創(chuàng)造中國及其他新興市場消費增長?！?/p>

阿里的“買買買”已經(jīng)持續(xù)數(shù)年，僅在2018財年，阿里的資本動作包括投資高鑫零售、tokopedia、萬達電影、居然之家、餓了么和聯(lián)華超市，并私有化了銀泰商業(yè)。這些耗資超千億、主要圍繞新零售展開的資本布局，為阿里電商核心業(yè)務(wù)增長帶來了莫大助力。

在前沿技術(shù)及電商基礎(chǔ)設(shè)施投入方面，阿里近年來也是最積極的互聯(lián)網(wǎng)公司。前沿技術(shù)研發(fā)方面，2018財年最知名的是阿里達摩院成立，這個未來三年將投入1000億元研發(fā)資金的龐然大物，將在芯片、人工智能、量子計算等領(lǐng)域為阿里帶來更多技術(shù)資本和想象力。

在電商或新零售基礎(chǔ)設(shè)施方面，2018財年阿里聯(lián)合菜鳥積極加大物流技術(shù)的研發(fā)，未來五年內(nèi)也將投資1000億元改善提升這一電商的“‘鐵公雞’大動脈”。此外，新零售第一“網(wǎng)紅”盒馬的開店速度和配送速度，也展示了阿里深耕新零售的魄力。

截止美東時間5月4日下午四點收盤，發(fā)布亮眼財報后的阿里巴巴大漲3.56%，市值達到4847.89億美元。很顯然，這一次，連最挑剔的華爾街投資人也選擇相信阿里未來能繼續(xù)保持高增長。值得一提的是，同期騰訊在港股的市值為36362.39港元（4632.7億美元），這意味著阿里再次超越騰訊，重新站上中國市值最高的互聯(lián)網(wǎng)科技公司位置。

綜上，阿里巴巴2018財年的財報可用大象跳舞、跨界正酣和投資驅(qū)動來簡要概括。從邏輯上看，可以說正是技術(shù)和資本的重投資，驅(qū)動了阿里巴巴的大象跳舞和跨界正酣。目前來看，阿里非核心業(yè)務(wù)營收比重還只有15%，但放眼未來可以預(yù)判，這些業(yè)務(wù)將在阿里帝國發(fā)揮越來越重要的作用——無論是營收還是利潤貢獻。

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