北京時(shí)間11月29日消息(艾斯)當(dāng)日本樂天(Rakuten)在2020年推出移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)時(shí),這家電子商務(wù)和金融科技巨頭承諾要顛覆全球第三大電信市場(chǎng)。在一定程度上,它做到了這一點(diǎn),但更大的震動(dòng)則發(fā)生在其財(cái)務(wù)狀況上。
無論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量,持續(xù)處于現(xiàn)金流失狀態(tài)的樂天移動(dòng)(Rakuten Mobile)都身陷困境。
樂天集團(tuán)(Rakuten Group)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Hiroshi Mikitani最初的愿景是利用基于云的軟件和廉價(jià)的硬件構(gòu)建一個(gè)低成本網(wǎng)絡(luò),但隨著基礎(chǔ)設(shè)施成本不斷飆升,這一愿景并未實(shí)現(xiàn)。過快的網(wǎng)絡(luò)推出速度使Rakuten收獲了覆蓋范圍良莠不齊的名聲,目前該公司仍在努力修復(fù)這種狀況。
其母公司遭受了巨大損失——連續(xù)13個(gè)季度的運(yùn)營(yíng)虧損總計(jì)約55億美元,并背負(fù)了巨額債務(wù)——其中54億美元債務(wù)將在未來兩年內(nèi)到期。
Rakuten將在2024年迎來又一個(gè)艱難的一年,投資者迫切希望知道該公司能否實(shí)現(xiàn)其移動(dòng)業(yè)務(wù)收支平衡的目標(biāo)。這是一個(gè)艱巨的目標(biāo),這需要在其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過有競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)和獎(jiǎng)勵(lì)活動(dòng)發(fā)起攻擊之際,Rakuten Mobile的用戶數(shù)量和ARPU都要實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
Rakuten還需要為其債務(wù)進(jìn)行再融資——該公司已表示將采取這一行動(dòng),同時(shí)還表示將進(jìn)行更多“股權(quán)相關(guān)融資”,以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。
花旗分析師Mitsunobu Tsuruo稱:“該公司不容再有差錯(cuò)。如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退或信貸市場(chǎng)出現(xiàn)某種形式的緊縮,那么這可能會(huì)給Rakuten帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。”
Rakuten在給路透社的一份聲明中表示,該公司有能力實(shí)現(xiàn)其2024年目標(biāo),而且其移動(dòng)業(yè)務(wù)有一條清晰的盈利路徑,理由是最近其用戶增長(zhǎng)加速。
分析師表示,Rakuten之所以能經(jīng)受住目前的損失,是因?yàn)樗钠渌麡I(yè)務(wù)非常強(qiáng)勁。其核心的電子商務(wù)業(yè)務(wù)與亞馬遜日本(Amazon Japan)在爭(zhēng)奪日本最大電子商務(wù)網(wǎng)站的頭銜,而其許多在線金融服務(wù)部門的利潤(rùn)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。
即便如此,為了支撐其財(cái)務(wù)狀況,Rakuten自2021年以來向戰(zhàn)略投資者和公眾發(fā)行了新股,兩次減持了其在樂天證券(Rakuten Securities)的股份,將樂天銀行(Rakuten Bank)上市,并出售了其他資產(chǎn)。
這些舉措已經(jīng)籌集了大約8000億日元(54億美元)資金。然而,在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SBI證券開始向客戶提供零傭金的股票交易服務(wù)后,Rakuten Securities的上市計(jì)劃被推遲了。
分析師現(xiàn)在預(yù)測(cè),Rakuten Card即將上市。Rakuten Card包括該集團(tuán)的積分和支付系統(tǒng),是Rakuten生態(tài)系統(tǒng)的核心。其積分計(jì)劃吸引其電子商務(wù)客戶轉(zhuǎn)向其他服務(wù)。積分可以用來支付賬單、預(yù)訂旅行或購(gòu)買雜貨。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加大攻勢(shì)
Rakuten Mobile的出現(xiàn)推動(dòng)降低了整個(gè)日本電信業(yè)的用戶費(fèi)用,但在推出近四年后,Rakuten Mobile的市場(chǎng)份額僅為2.5%左右。
Rakuten公布的移動(dòng)業(yè)務(wù)收支平衡方案要求其用戶數(shù)量從9月底的520萬攀升至800萬至1000萬。在最近一個(gè)季度,Rakuten Mobile的簽約用戶數(shù)增長(zhǎng)了大約40萬。按照這個(gè)速度,Rakuten要到2026年才能達(dá)到目標(biāo)的下限,屆時(shí)大部分債券贖回都將到期。
Rakuten在給路透社的聲明中指出,該公司10月份的凈用戶增長(zhǎng)為19.2萬,如果保持這一月度增長(zhǎng)水平,則意味著到2024年12月其用戶數(shù)量有望達(dá)到800萬。
Rakuten的收支平衡方案還要求其ARPU從目前的2046日元升至2500-3000日元。分析師表示,考慮到Rakuten的許多客戶對(duì)價(jià)格相當(dāng)敏感,這又是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。
而且,不幸的是,Rakuten的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也加大了攻勢(shì)。
7月,日本電信行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者NTT Docomo推出了一種新的低資費(fèi)套餐計(jì)劃,使其與Rakuten Mobile展開更直接的競(jìng)爭(zhēng)。
隨后在10月份,日本第三大移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)提供商軟銀(SoftBank)開始為使用軟銀集團(tuán)PayPay在線支付系統(tǒng)的大多數(shù)移動(dòng)用戶提供豐厚的獎(jiǎng)勵(lì)活動(dòng)。
一些分析師認(rèn)為,Rakuten需要在營(yíng)銷上投入巨資,首先在與KDDI達(dá)成漫游協(xié)議后宣傳網(wǎng)絡(luò)覆蓋的改善,并在2024年第一季度吸引客戶的注意力(在新學(xué)年和新財(cái)政年度之前),屆時(shí)許多用戶將會(huì)更新移動(dòng)服務(wù)合同。
但Hiroshi Mikitani表示,該公司并未計(jì)劃開展大規(guī)模的營(yíng)銷活動(dòng)。他指出,Rakuten Mobile的大部分注冊(cè)用戶都是基于網(wǎng)絡(luò)的,因此該公司將尋找新的、創(chuàng)新的方式來接觸客戶。
分析師表示,在更廣泛的戰(zhàn)略層面上,Rakuten幾乎沒有多少選擇。沒有利潤(rùn),其移動(dòng)業(yè)務(wù)不太可能吸引潛在的買家,同時(shí),競(jìng)爭(zhēng)法可能會(huì)阻止軟銀和NTT Docomo等公司進(jìn)行競(jìng)標(biāo)。
Asymmetric Advisors分析師Amir Anvarzadeh表示,逐步退出(移動(dòng)業(yè)務(wù))也不太可能是一個(gè)令人滿意的選擇,并補(bǔ)充說,Rakuten將不得不訴諸于更多的股權(quán)融資,因?yàn)闈撛诘馁M(fèi)用將是巨大的。
“如果他們真的決定終止,他們將徹底摧毀股本基礎(chǔ)?!彼f。
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