今天，全球VC巨頭紅杉資本正式宣布，將把紅杉美歐、中國、印度/東南亞三地的本土基金徹底分拆，各自完全獨立運營，并采用不同品牌開展業(yè)務(wù)。
今后，紅杉美歐將繼續(xù)沿用“Sequoia Capital”的品牌，而紅杉中國將繼續(xù)使用“紅杉”的中文品牌名并采用“HongShan”作為英文品牌名，紅杉印度/東南亞將改名為“Peak XV Partners”。
紅杉表示，做出此項決定的背景是“如何管理和運營去中心化的全球投資業(yè)務(wù)變得愈加復(fù)雜和充滿挑戰(zhàn)”。隨著紅杉在各區(qū)域的業(yè)務(wù)主體和團隊都已經(jīng)成為當(dāng)?shù)厥袌龅念I(lǐng)導(dǎo)者，“一些后臺職能的集中化管理已經(jīng)不再是優(yōu)勢，而是變成了制約各區(qū)域發(fā)展的障礙”。
此外，紅杉在不同區(qū)域投資的企業(yè)走向國際化，并在全球范圍內(nèi)角逐行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，“它們之間難免會出現(xiàn)一些相互競爭，而紅杉各區(qū)域共用同一品牌則給這些創(chuàng)始人和成員企業(yè)帶來一些困擾?！?/p>
長期以來，紅杉一直是國際投資機構(gòu)中成功實施本土化的典范。“國際品牌、不設(shè)總部、本土化運營”的去中心化運作模式，也被紅杉視為其在不同地區(qū)取得行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵因素。
現(xiàn)在，紅杉決定把“本土化”進行到底，甚至舍棄統(tǒng)一的全球品牌，讓各個本地基金完全獨立。到底是哪些因素促使紅杉做出這一決定，而這又將給投資行業(yè)帶來什么樣的潛在影響?
因地制宜更加重要
在一封致LP的公開信中，紅杉表示“18年前，我們看到打造新一代行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者在全球各地涌現(xiàn)出來，為了創(chuàng)造與贏得更多新興市場的機會，紅杉中國、紅杉印度/東南亞應(yīng)運而生?！?/p>
在發(fā)展早期，紅杉向各區(qū)域團隊分享最佳實踐經(jīng)驗，并協(xié)助打下堅實基礎(chǔ)。但與此同時，紅杉采用了獨特并且在當(dāng)時看來非常規(guī)的運作模式——在不同區(qū)域建立了扎根本地、深諳本土市場和生態(tài)的團隊，并將獨立的所有權(quán)和投資決策權(quán)賦予各本地基金。
十八年過去，當(dāng)各個本土基金逐漸發(fā)展成為各市場的領(lǐng)頭羊，并開始因地制宜地建立符合本地需求的創(chuàng)投生態(tài)，那些統(tǒng)一的步調(diào)有可能會成為嚴(yán)重制約各區(qū)域發(fā)展的因素。
比如紅杉美國成立了長青的“紅杉基金”，打破了VC行業(yè)的常規(guī)，從此不再需要單獨募資，而這在其他市場還很難形成統(tǒng)一認(rèn)知。紅杉中國則有更廣泛的投資方向，特別是對醫(yī)療健康和傳統(tǒng)消費兩個領(lǐng)域的布局，是另外兩個本地基金鮮少涉足的。此外，得益于中國市場蘊含的巨大機遇，紅杉中國發(fā)展出了更長鏈條、更多階段的投資產(chǎn)品線，已經(jīng)開啟了對新基建、并購、公開市場的投資，這些都使它突破了傳統(tǒng)風(fēng)投的定義，成為了業(yè)務(wù)多元化的投資機構(gòu)。紅杉印度/東南亞則高度聚焦早期投資，陸續(xù)推出的Surge、Spark、Pathfinder和Guild等項目，目的都在于幫助早期創(chuàng)始人成長。
除此之外，紅杉作為一個國際化創(chuàng)投品牌，往往成為各市場創(chuàng)業(yè)者優(yōu)先選擇的機構(gòu)股東。伴隨著越來越多的企業(yè)在國際市場上展開競爭，作為“紅杉成員企業(yè)”反而會變成創(chuàng)業(yè)公司的困擾。現(xiàn)在，許多科技公司自誕生之日就有跨區(qū)域、跨國界的基因，紅杉面臨這樣左右為難的可能性越來越大。
因此，雖然表面上還在SEQUOIA的體系內(nèi)，但各個本土基金都已經(jīng)有了自己相對獨立的發(fā)展路徑，中后臺的集中管理，特別是品牌的統(tǒng)一，將和各市場本土需求之間的矛盾越來越突出。
One Sequoia已經(jīng)不再是優(yōu)勢
兩年多前，當(dāng)紅杉美國成立永續(xù)的“紅杉基金”，隨后管理合伙人Roelof Botha升任全球掌門人之后，市場上便陸續(xù)傳出了紅杉各個本地基金可能會“自立門戶”的消息。
紅杉美國作為紅杉體系中傳統(tǒng)力量的代表，近兩年的表現(xiàn)并不如意。新任掌門人的得意之作是成立了不設(shè)存續(xù)期的“紅杉基金”，打破了VC界的慣例。但這支成立于牛市高點的基金，隨后遭遇了美國科技股的急轉(zhuǎn)直下，因此“紅杉基金”的項目收益遭遇大幅回撤;不久之后，曾被寄予厚望的加密貨幣交易所FTX突然爆雷，重倉其中的紅杉美國損失高達(dá)2.1億美元，并罕見向LP道歉;很快，紅杉美國又遭遇了硅谷銀行的倒閉，存入其中的大筆資金險些化為烏有，之后支持埃隆·馬斯克收購Twitter的投資也面臨巨額虧損……這些都使得紅杉美國在LP和創(chuàng)業(yè)者群體中遭遇到一些信任危機。
然而在大洋另一端，紅杉中國開始了多元化布局，其穩(wěn)扎穩(wěn)打的投資風(fēng)格保證了整體業(yè)績的出色——最近，沈南鵬又一次登上了《福布斯》全球最佳創(chuàng)投人榜單的榜首。此外，紅杉印度/東南亞也在發(fā)展壯大，開始募集一個聚焦東南亞地區(qū)的新基金。
在全球經(jīng)濟不確定性陡增的今天，同一個品牌在不同市場上的表現(xiàn)可能千差萬別，但其內(nèi)生的“一榮俱榮，一損俱損”的影響力，未必一定會給所有區(qū)域帶來正面價值。
當(dāng)一個統(tǒng)一的品牌給各個區(qū)域帶來了更多的累贅而非優(yōu)勢，選擇完全分拆并自立門戶，紅杉的投資人們可以在不同市場上書寫屬于自己的歷史。這看起來是外力與內(nèi)力聯(lián)合所致，但更主要的是紅杉的主動選擇。
新紅杉新征程
作為紅杉生態(tài)體系中體量最大的市場，紅杉中國將如何開啟它的新征程?我們可以從紅杉中國的布局中看到一些端倪。
自2018年單列“種子基金”之后，紅杉中國一邊豐富產(chǎn)品線的設(shè)置，一邊開始在亞太地區(qū)布局海外投資。比如澳大利亞設(shè)計軟件公司Canva和金融科技公司Airwallex，日本建筑科技公司Andpad，韓國外賣公司W(wǎng)oowa Brothers和金融科技公司Toss等等。去年，紅杉中國的首支新基建基金起航，聚焦數(shù)字經(jīng)濟、新能源和生命科學(xué)三大領(lǐng)域的基礎(chǔ)建設(shè)投資;并購團隊也頻頻出手，完成了對法國設(shè)計師品牌AMI的控股，收購了歐洲時尚服飾品牌Holzweiler等。在東南亞和中東，無論是華人在當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)，還是土生土長的本地創(chuàng)業(yè)者，紅杉中國均有參與。
這樣一來，全球有潛力的華人創(chuàng)業(yè)者，無論身在何方、何種背景，不管是歸國創(chuàng)業(yè)，還是利用中國元素的海外創(chuàng)業(yè)，或者是越來越多的與生俱來的全球化創(chuàng)業(yè)，都有望得到紅杉中國的投資。
當(dāng)更多優(yōu)秀的中國企業(yè)選擇出海，征戰(zhàn)國際市場，中國資本自然不會置身事外。紅杉中國憑借過去積累下的品牌勢能和投資能力，是最有望在其中發(fā)掘出機遇的投資機構(gòu)之一。
從紅杉的公開信中，可以看到紅杉中國保留了中文品牌名，而英文品牌名變成了拼音HongShan。對于18歲的紅杉中國來說，這是宣告自己完全獨立的第一天，亦是開啟新征程的第一步。
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