近日，監(jiān)管層召集國內頭部券商管理層就科創(chuàng)板舉行吹風會，透露最新進展和初稿，科創(chuàng)板實施辦法和細則有望在明年1月初正式發(fā)布。
在之前公布的信息中，我們可以看到監(jiān)管層對于科創(chuàng)板入選企業(yè)非常謹慎，至少需要擁有以下兩個特點才有機會入選：
1、行業(yè)細分龍頭。
一位知情的投行人士向記者透露，監(jiān)管部門傾向于要求能上科創(chuàng)板的企業(yè)是細分行業(yè)龍頭，是在國內當前制度框架內難以上市的“隱形冠軍”。
2、符合國家戰(zhàn)略且擁有核心技術。
據(jù)了解，具體而言，監(jiān)管部門初步要求，科創(chuàng)板的上市企業(yè)必須有自己的核心技術;此外，還需要符合國家戰(zhàn)略規(guī)劃，一些海外控股架構的科技企業(yè)雖然擁有核心技術，但存在技術外泄的風險，這顯然是監(jiān)管部門不愿意看到的。
大疆創(chuàng)新、云從科技成科創(chuàng)板典型案例
在新興科技領域，大疆創(chuàng)新和云從科技是兩個難得的優(yōu)質案例，云從科技作為人工智能行業(yè)“頭雁”，承擔著中國國家AI公共平臺項目，在實際市場占有率上遠超融資更多的企業(yè)。大疆更是近些年中國少有的，能在全球某個細分市場占據(jù)統(tǒng)治級別份額的科技公司。
自2015年成立以來，云從科技只用了不到3年就成長為人工智能行業(yè)的“獨角獸”，在計算機視覺市場位列全球第一。在Gen Market Insights發(fā)布的報告中，云從科技以12.88%的占有率領跑全球市場，比第二、三名加起來還多。在中國市場，云從科技在銀行、機場等行業(yè)的占有率超過70%。
而大疆則統(tǒng)治全球消費無人機市場，難有公司與之匹敵。2010年，大疆第一款基于飛控技術面向消費者的產品ACE ONE面世，2016年，大疆占據(jù)了北美市場銷售總量的36%，在該市場中排名第二的3D Robotics曾擁有19%的份額。但這家公司在2016年已完全終止制造無人機，把精力轉向軟件開發(fā)。
參考成熟上市條件
拒絕噱頭模式創(chuàng)新
對于商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)，需要區(qū)分模式本身是否成立，一些玩噱頭玩概念的企業(yè)應該排除，比如無人機送外賣類的創(chuàng)業(yè)企業(yè);有些企業(yè)主要采用噱頭成分過大的技術，比如區(qū)塊鏈等技術本身尚未成型，也不太適合科創(chuàng)板。
除此之外，投行人士向記者透露，上市標準設定了六種情況，分別考慮到科技創(chuàng)新企業(yè)的各種情況，只要達到一定收入或者研發(fā)投入占比超過指定數(shù)額，沒有盈利也有希望進入科創(chuàng)板。
例如按照以下不同的估值對應不同指標：估值10億元以上，連續(xù)兩年盈利，兩年累計扣非凈利潤5000萬元;估值10億元以上，連續(xù)一年盈利，一年累計扣非凈利潤1億元;估值15億元以上，收入2億，三年研發(fā)投入占比10%;估值20億元以上，收入3億，經營性現(xiàn)金流超過1億元;估值30億元以上，收入3億;估值40億元以上，產品空間大，知名機構投資者入股。
此外，科創(chuàng)板計劃引入市場化的投資機制，7類機構投資者可以參與詢價。安排老股的發(fā)售機制，占新股比例較大，并且預計引入綠鞋機制。
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