私有化，聚美優(yōu)品以“退”為進的選擇

聚美優(yōu)品私有化再進一步。北京時間2月25日,聚美優(yōu)品宣布與買方團簽訂私有化合并協(xié)議,要約收購價格仍為此前提出的每ADS(美國存托股份)20美元,較協(xié)議簽訂前一個交易日收盤價溢價近30%。

公告發(fā)布后,聚美優(yōu)品股價逆勢大漲26.18%,收盤報價19.52美元/股。有業(yè)內(nèi)人士分析稱,盡管對比既往股價高度,20美元收購價不算“大氣”,但由于聚美優(yōu)品自上市以來股價就持續(xù)下跌、融資困難,加之近期新冠肺炎疫情對國內(nèi)外經(jīng)濟的重挫,維持20美元要約價,在一定程度上也體現(xiàn)了收購誠意。

溢價30%,或是有誠意的私有化報價

與其他私有化公司一樣,聚美優(yōu)品私有化最大的爭議點就是收購價,買方團自認(rèn)在當(dāng)下拿出這樣的價格已屬厚道;而一部分股東顯然覺得還不夠,搶錢、市值被低估之說四起。

曾經(jīng)頭頂中國垂直電商光環(huán)的聚美優(yōu)品,于2014年5月登陸紐約證券交易所,可惜上市不久,聚美優(yōu)品就遭遇了訴訟風(fēng)波和中國垂直電商市場的沒落,股價開始走向下坡路,在收到買方團私有化要約前,其股價艱難徘徊在20美元以下。

在聚美優(yōu)品經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)中,共享充電寶街電是唯一能帶來營收且可盈利的業(yè)務(wù),但由于競爭對手在年前獲得高額融資以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局,共享充電寶行業(yè)競爭明顯加劇,運營成本高企,未來盈利空間或?qū)⒊掷m(xù)收窄。

同時,新冠肺炎疫情的肆虐也給全球經(jīng)濟形勢和企業(yè)發(fā)展蒙上了陰影。受疫情在海外多國蔓延等不利因素影響,全球股市連續(xù)多日被攻陷。本周,美股連續(xù)兩日暴跌,道瓊斯指數(shù)狂瀉逾1900點,多家企業(yè)預(yù)警稱疫情將影響其業(yè)績。綜合分析師觀點來看,諸如疫情之類的“休克”事件對上市公司收益和經(jīng)濟增長的破壞將長期存在,股市仍存下跌動力,企業(yè)發(fā)布疲軟的業(yè)績展望和報告都是大概率事件。

不得不說,在外部經(jīng)濟環(huán)境日漸復(fù)雜、企業(yè)經(jīng)營堪憂的大背景下,聚美優(yōu)品私有化時隔一個半月仍堅持20美元收購價不變,在一定程度上體現(xiàn)了收購誠意。

有分析認(rèn)為,動蕩時局下,投資者更期待一個相對穩(wěn)定安全的退出渠道,既能及時止損,又能提高短期流動性,有利于盡快采取避險操作,“即使不進行私有化或者私有化失敗,基于當(dāng)前復(fù)雜的國際經(jīng)濟形勢,聚美優(yōu)品股價也很難在短期給出更好表現(xiàn),甚至有可能讓投資者血本無歸”。

私有化,以“退”為進的選擇!

不可否認(rèn),聚美優(yōu)品近兩年的股價及業(yè)績均不理想,面對不斷下跌的股價和拓展乏力的新業(yè)務(wù),有股東甚至提出,如果能夠以近30%的溢價變現(xiàn),也算是及時止損。對聚美來說,重新變回“自由身”,去贏得更多一級市場的融資機會發(fā)力新業(yè)務(wù),也不失為一條好出路。

當(dāng)垂直電商業(yè)務(wù)走向不可逆的下滑軌道,聚美優(yōu)品必須找到新的賽道求生,而要在全新賽道跑出好成績,前期投入是必備的,否則一切免談。

此前有報道質(zhì)疑,左手電商、右手共享發(fā)充電寶、暗中蓄力刷寶的的聚美優(yōu)品,為何還在徘徊?找到答案并不難,私有化或許就是一個提示:正是受制于股價長期低迷造成的在二級市場的融資障礙,聚美優(yōu)品才沒能把共享充電寶街電這張好牌,打造成一張真正的王牌,一鼓作氣搶占更大的市場。

如今,共享充電寶賽道已是強者濟濟,要想繼續(xù)占領(lǐng)優(yōu)勢地位,勢必需要資本的強勢加持。2019年底,街電主要競爭對手之一的怪獸充電剛剛完成5億元C輪融資,同期,美團也確定會在2020年正式擠進共享充電寶賽道,價格戰(zhàn)、卡位戰(zhàn)一觸即發(fā)。正如街電科技CEO萬里所說,“新的危機反而帶來了新的跨越發(fā)展機會”,但想要抓住這樣的機會,資本是絕對的大前提,街電的融資需求從未如此迫切。

無論從哪個角度來講,私有化都不是一個企業(yè)的終局,更像是一扇大門。當(dāng)邁進資本市場的企業(yè)憧憬著一段奇妙之旅,邁出去的企業(yè)同樣能看到更好的風(fēng)景。以“退”為進,私有化或是聚美發(fā)力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、推動多元化發(fā)展的更好選擇。

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