“重心”失守的美的集團(tuán)，能否給資本講好科技故事？

近日，“白電三巨頭”之一的美的集團(tuán)向港交所提交上市申請(qǐng)書，擬“A+H”上市，搭建雙融資渠道平臺(tái)。在遞交上市申請(qǐng)書后的不久，美的披露了2023年三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，美的第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入941億元，同比增長(zhǎng)7.32%，歸母凈利潤(rùn)95億元，同比增長(zhǎng)11.93%。

據(jù)悉，2013年的美的集團(tuán)成功登陸深交所，在資本場(chǎng)上，美的向港交所發(fā)起沖擊，若上市成功，美的將同時(shí)實(shí)現(xiàn)在港股、A股上市，其全球化布局更近一步?？v觀整個(gè)家電市場(chǎng)，萎靡疲軟，美的憑借老大哥的地位穩(wěn)坐江山，實(shí)現(xiàn)盈利。

擁有全球野心的美的集團(tuán)，能用科技故事贏得資本青睞嗎?

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩，市場(chǎng)萎靡不振

眾所周知，美的在家電市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，連年收購(gòu)，美的集團(tuán)已成為全球最大的家電企業(yè)。自從2022年起，美的營(yíng)收增速開(kāi)始放緩。2020年—2022年，公司家用電器行業(yè)銷售量增速分別為11.15%、10.85%、-2.65%，2022年銷量增速也是10年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。

家電行業(yè)正在遭遇寒冬，容量萎縮，市場(chǎng)已進(jìn)入存量時(shí)代，對(duì)于家電賽道玩家來(lái)說(shuō)，找第二增長(zhǎng)曲線迫在眉睫。家電市場(chǎng)需要房地產(chǎn)來(lái)拉動(dòng)，就目前看來(lái)房地產(chǎn)低迷，家電市場(chǎng)正遭遇寒冬。

在鏡面商業(yè)看來(lái)，從美的披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管實(shí)現(xiàn)營(yíng)收但是增速放緩，整體家電市場(chǎng)萎靡不振，難以振奮人心。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩，對(duì)于美的以及各大家電玩家而言，急需尋找第二增長(zhǎng)曲線救急，美的提交IPO，也需要更多的科技故事迎接新的發(fā)展歷程。

第二增長(zhǎng)曲線現(xiàn)亮點(diǎn)，故事腳本成型

當(dāng)然和前幾年高速增長(zhǎng)相比，現(xiàn)在的美的集團(tuán)確實(shí)慢了不少，原因有二：一是整個(gè)家電市場(chǎng)大環(huán)境變了，需求不像前幾年那么旺盛了；二是美的第二增長(zhǎng)曲線仍在培育期，尚未到收獲期，新業(yè)務(wù)板塊還不足以支撐美的高增長(zhǎng)。

美的To C家電業(yè)務(wù)正提升技術(shù)能力，進(jìn)軍高端市場(chǎng)，完成新一輪的蛻變。值得一提的是，美的To B業(yè)務(wù)，正在續(xù)寫一步科技故事。美的B端業(yè)務(wù)可分為工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化，以及分布在以上板塊中的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，包括但不限于的醫(yī)療美云智數(shù)、搬運(yùn)機(jī)器人、scara機(jī)器人。

三季度報(bào)顯示，公司新能源及工業(yè)技術(shù)年初至報(bào)告期末收入為213億元，同比增長(zhǎng)25%，智能建筑科技年初至報(bào)告期末收入為212億元，同比增長(zhǎng)19%，機(jī)器人與自動(dòng)化年初至報(bào)告期末收入為229億元，同比增長(zhǎng)17%。

美的集團(tuán)公司董事長(zhǎng)兼總裁方洪波曾表示：2023年，美的將在穩(wěn)固家電核心業(yè)務(wù)的同時(shí)啟動(dòng)第二引擎，發(fā)力機(jī)器人與自動(dòng)化、樓宇科技、新能源汽車零部件、先進(jìn)儲(chǔ)能等廣東重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建第二曲線驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

在鏡面商業(yè)看來(lái)，美的科技故事脈絡(luò)清晰，To B、To C兩大業(yè)務(wù)板塊均以科技為主題發(fā)展，用增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)交出了一張亮眼的成績(jī)單。美的第二增長(zhǎng)曲線利好，略見(jiàn)成效，但美的是否能憑借科技故事雛形贏得資本青睞？

業(yè)務(wù)調(diào)整多元化布局，“重心”或許失守

美的集團(tuán)早些年便開(kāi)始多元化布局，進(jìn)一步完善全球化戰(zhàn)略布局。為尋找新的增量，美的也不斷布局除主營(yíng)業(yè)務(wù)外的其他領(lǐng)域。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年美的收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)，進(jìn)入機(jī)器人與自動(dòng)化市場(chǎng)；2020年，美的收購(gòu)本土載貨電梯生產(chǎn)商菱王電梯及其子公司；2021年，美的收購(gòu)影像產(chǎn)品和服務(wù)提供商萬(wàn)東醫(yī)療，進(jìn)軍醫(yī)療影像市場(chǎng)；2020年和2023年分別收購(gòu)新能源公司合康和科陸電子，進(jìn)軍儲(chǔ)能解決方案業(yè)務(wù)。

美的集團(tuán)從大眾所知的家電行業(yè)做更新迭代，業(yè)務(wù)板塊做了大規(guī)模調(diào)整，開(kāi)始進(jìn)軍電梯、半導(dǎo)體、機(jī)器人等。在全民造車的時(shí)代，美的甚至布局新能源汽車。凡事均有兩面性，美的多元化布局之下，顯現(xiàn)出來(lái)的是“重心”失守。

最早，美的重心是家電，但隨著市場(chǎng)萎靡，美的需尋找強(qiáng)勁的第二增長(zhǎng)曲線。現(xiàn)在美的多線開(kāi)花，持續(xù)對(duì)子公司進(jìn)行分拆，同時(shí)不斷收購(gòu)。但仍找不到業(yè)務(wù)的主心骨。

針對(duì)美的集團(tuán)擬赴港上市，投資者也是紛紛“聲討”：“稀釋A股的股本價(jià)值”、“港股賣不起價(jià)，利空A股股東”、“稀釋A股股價(jià)，漫漫跌途”。

在鏡面商業(yè)看來(lái)，美的業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，將戰(zhàn)略重心放在科技升級(jí)上，給自身帶來(lái)了新的發(fā)展空間，但“重心”失守。美的講出了N多科技新故事，但資本是否買單還要看美的是否能帶來(lái)更多震撼的科技故事。

就目前美的集團(tuán)本身經(jīng)營(yíng)情況看來(lái)，赴港上市更多的可能是為了全球化布局。對(duì)走過(guò)55年歷史的美的來(lái)說(shuō)，稍有不慎，可能面臨不小的危機(jī)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)低迷，將目標(biāo)鎖定海外，或許能為其帶來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。

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