工業(yè)富聯(lián)財報出爐！不看長遠的人，不懂AI

文/科技說說

不出意外，工業(yè)富聯(lián)的股價沒有繼續(xù)跌下去。盡管網(wǎng)絡上很多人喊著財報不及預期，但僅僅跌了一天，便穩(wěn)住了。實際上即便是昨天，也就是業(yè)績后首個交易日，雖然股價出現(xiàn)了大幅下跌，但買盤也是依舊強勁。

大量資金仍在堅定看好，原因很簡單——大部分沖著AI來的散戶在看財報時，只看到了整體凈利潤4.8%的增長，卻又選擇性忽視了AI業(yè)務的高速成長以及給工業(yè)富聯(lián)帶來的深遠影響。而真正有實力的投資者卻明白，這是一份多么有指標性意義的財報。

AI服務器業(yè)績狂飆

我很能理解“不及預期”的純粹感官判斷，畢竟英偉達打的樣有點太震撼——營收翻倍、凈利五六倍的增長。很多人覺得這才是AI龍頭該有的樣子，但這顯然有些異想天開了。

實際上，工業(yè)富聯(lián)倚之為未來的AI服務器業(yè)務在2023年的增長也可以用“狂飆”來形容。雖然財報中僅用“AI服務器業(yè)務占云計算收入比重約三成”這樣一句簡單的話來概括具體收入，但簡單算一下就能看清楚其中的增速有多快。

工業(yè)富聯(lián)云計算板塊2023年收入達1943.08億元，這也意味著AI服務器業(yè)務的營收已經(jīng)近600億元。而結合2022年財報給出的數(shù)據(jù)，工業(yè)富聯(lián)2023年AI服務器的年成長大概在70%左右。值得注意的是，這還是在GPU芯片供應不足的大背景下完成的。

600億雖然只占公司整體營收的12%左右，但卻帶動了公司整體利潤的提升，由此就可以判斷這一業(yè)務的價值貢獻有多大。雖然目前AI服務器業(yè)務占比仍舊較低，但考慮到高成長性，未來幾年必然會對業(yè)績帶來更深遠的影響。

深度介入AI產(chǎn)業(yè)鏈

不過也有觀點認為，工業(yè)富聯(lián)只不過從事的是AI服務器的代工組裝，給公司帶來的價值貢獻并沒有想象中那么大。針對這一點，財報也給出了答案。報告顯示，工業(yè)富聯(lián)專注于AI產(chǎn)業(yè)價值鏈上游的GPU模組、基板及后端AI服務器設計與系統(tǒng)集成等業(yè)務。

這意味著，工業(yè)富聯(lián)除開芯片的設計和代工外，更在AI領域已經(jīng)完成了從芯片模組一路做到機柜等“存儲設備”的高度垂直整合，包括深度介入AI服務器的設計等。顯而易見的是，這無疑將大幅提升工業(yè)富聯(lián)在產(chǎn)業(yè)鏈中的溢價能力。

此外，工業(yè)富聯(lián)也已介入數(shù)據(jù)中心的打造和運營、AI工廠的建設。用財報中的話說，就是“公司為全球頂級云服務商提供生成式AI全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案”。這句話的潛在含義是，工業(yè)富聯(lián)正在抓住AI機遇，向技術服務商這一目標轉型。這或許才是財報上的數(shù)字之外，更值得去期待和觀察的方向。

多點耐心，大幕才剛剛開啟

股票市場最看重的是什么？是對未來的預期。比如早在2020年6月，全球汽車業(yè)迎來歷史性拐點——特斯拉市值超越豐田，成為全球市值最高的車企，且相當于7個福特，4.6個通用。要知道，當時特斯拉旗下汽車的銷量相比那些歷史悠久的車企，完全不在一個量級上，卻因為電動汽車的未來前景被看好，才讓特斯拉的市值一路走高。

如今的工業(yè)富聯(lián)，似乎也展露出類似的跡象。在大模型的推動下，AI發(fā)展勢頭如火如荼，也讓算力需求激增。AI服務器受益于算力需求的高速增長，作為核心設施成長空間可觀。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，預計到2025年，全球AI服務器市場將達到318億美元。

更重要的是，AI基因正在深度改變工業(yè)富聯(lián)的發(fā)展，其已經(jīng)將戰(zhàn)略重心切換到AI產(chǎn)業(yè)。用高盛的話來說，新的生意正在取代傳統(tǒng)生意。當然，還有一句更知名的話——在成功的道路上，往往選擇大于努力。而工業(yè)富聯(lián)目前做出的選擇正在啟幕一個新時代，未來極有可能帶來超出預期的回報。

生成海報

免責聲明：此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評論性文章，所有文字和圖片版權歸作者所有，且僅代表作者個人觀點，與極客網(wǎng)無關。文章僅供讀者參考，并請自行核實相關內(nèi)容。投訴郵箱：editor@fromgeek.com。

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內(nèi)容或斷開相關鏈接。