網(wǎng)貸十年：交易額直奔5萬(wàn)億，貸款余額增速開始下降

零壹財(cái)經(jīng)·網(wǎng)貸十年系列

本文為"零壹財(cái)經(jīng)網(wǎng)貸十年系列"第二篇。

歷經(jīng)十載沉浮，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量近兩年一路走低，但交易規(guī)模和貸款余額持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年7月底，P2P網(wǎng)貸累計(jì)交易規(guī)模和貸款余額已分別達(dá)到4.9萬(wàn)億和1.2萬(wàn)億。數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高的背后，網(wǎng)貸資產(chǎn)構(gòu)成多元化，地域集中性凸顯，短期資產(chǎn)占比攀升。下文將用數(shù)據(jù)解讀P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模及貸款余額歷年發(fā)展趨勢(shì)及其表現(xiàn)特征。

歷年數(shù)據(jù)總覽：累計(jì)規(guī)模和貸款余額分別達(dá)到4.9萬(wàn)億和1.2萬(wàn)億

P2P網(wǎng)貸剛剛誕生的2007至2008年，年度交易規(guī)模均未超過(guò)千萬(wàn)，貸款余額幾可忽略不計(jì)。

2009年，交易規(guī)模首破千萬(wàn)，當(dāng)年約成交2000萬(wàn)元左右，相應(yīng)貸款余額在百萬(wàn)級(jí)別。

2010年，交易規(guī)模同比增長(zhǎng)10倍以上，并首次突破億元，達(dá)到2.54億元人民幣，相應(yīng)的貸款余額在千萬(wàn)級(jí)別。

2011年交易規(guī)模達(dá)到20億元，年底貸款余額首破億元，約在5億元左右。

2012年交易規(guī)模首破百億元，約200億元左右，年底貸款余額也接近百億元，達(dá)到96億元。

2013年交易規(guī)模突破千億，達(dá)到1100億元；貸款余額同比增長(zhǎng)1.6倍，達(dá)到250億元。

2014年，交易規(guī)模同比增長(zhǎng)1.7倍，達(dá)到2997億元；貸款余額突破千億，達(dá)到1004億元，同比增長(zhǎng)3倍。

2015年交易規(guī)模接近萬(wàn)億元，達(dá)到9750億元，同比增長(zhǎng)約2.3倍；年底貸款余額在4253億元，同比增長(zhǎng)3.2倍。

2016年，交易規(guī)模同比增長(zhǎng)100.4%，達(dá)到1.95萬(wàn)億，行業(yè)歷史累計(jì)規(guī)模突破3萬(wàn)億，達(dá)3.36萬(wàn)億元；貸款余額達(dá)到8303億元，同比增長(zhǎng)95.2%。

2017年1-7月，交易規(guī)模為1.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)54.3%，歷史累計(jì)規(guī)模達(dá)到4.9萬(wàn)億元；截至7月末，貸款余額為12170億元，同比增長(zhǎng)98.7%。預(yù)計(jì)2017年全年交易規(guī)模和貸款余額分別可以達(dá)到2.8萬(wàn)億和1.6萬(wàn)億元。P2P網(wǎng)貸的資產(chǎn)類型變化

P2P網(wǎng)貸規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，資產(chǎn)來(lái)源逐漸表現(xiàn)出多樣化、細(xì)分化的趨勢(shì)。

按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)P2P網(wǎng)貸資產(chǎn)進(jìn)行多種分類：

按照資金端理財(cái)產(chǎn)品的特性可以分為秒標(biāo)，體驗(yàn)（活動(dòng)）標(biāo)、普通定期投資標(biāo)以及以擁有網(wǎng)貸資產(chǎn)作為質(zhì)押物的凈值標(biāo)。按征信手段，P2P網(wǎng)貸可以分為普通信用借款（個(gè)人或企業(yè)）、保證擔(dān)保、抵押借款等等。按底層資產(chǎn)的物理屬性，可以分為消費(fèi)借款、汽車借款、住房貸款、票據(jù)理財(cái)、股權(quán)質(zhì)押等等。按受貸主體可以分為個(gè)人貸款和企業(yè)借款。

小額信用貸款是出現(xiàn)最早的類型，亦是"824"監(jiān)管辦法發(fā)布后，不少平臺(tái)開始重新"拾回"的貸款類型。從交易規(guī)模看，2013年以前，P2P小額信用貸款年度交易規(guī)模均少于百億元，2013年約100億元，2014年環(huán)比增長(zhǎng)150%，約為250億元；2015年約670億元；2016年該類型資產(chǎn)交易規(guī)模首度超過(guò)千億，達(dá)到1100億元，同比增幅達(dá)到64.2%。

保證擔(dān)保貸款是2009年以后規(guī)模占比最大的資產(chǎn)類型，具體又可分為擔(dān)保公司保證擔(dān)保、其他主體保證擔(dān)保兩類。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)并估算，2016年專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保的P2P借款達(dá)到4000億元-5000億元，其他擔(dān)保主體（個(gè)人、非擔(dān)保公司擔(dān)保）擔(dān)保借款約在2000-3000億元左右，合計(jì)占到當(dāng)年網(wǎng)貸總規(guī)模的40%左右。

抵押貸款出現(xiàn)的大背景是，P2P網(wǎng)貸資產(chǎn)開始轉(zhuǎn)向線下，大量平臺(tái)開始對(duì)接機(jī)構(gòu)資產(chǎn)或自建團(tuán)隊(duì)開發(fā)線下資產(chǎn)。主流的抵押資產(chǎn)包括車貸、房貸、票據(jù)質(zhì)押等等，2015年開始，一些新的抵押資產(chǎn)也開始漸成規(guī)模，比如建材、設(shè)備、倉(cāng)單、書畫、珠寶等等。據(jù)零壹數(shù)據(jù)估算，2015年抵押/質(zhì)押類貸款交易規(guī)模在3000億元左右，2016年則在6500億元左右。

除了以上三類主流資產(chǎn)，一些垂直類資產(chǎn)也逐年增長(zhǎng)，比如消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、融資租賃、房產(chǎn)抵押周轉(zhuǎn)貸等等，尤其是消費(fèi)金融，根據(jù)零壹數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2017年7月，P2P消費(fèi)信貸規(guī)模約343億元，占同期P2P網(wǎng)貸整體的13.6%，這一比例正在持續(xù)快速增長(zhǎng)。

貸款余額增速較慢的原因：短期資產(chǎn)占比較大

相較于歷史累計(jì)交易規(guī)模的增長(zhǎng)，P2P網(wǎng)貸貸款余額增速明顯較慢。截至2016年年底，累計(jì)交易規(guī)模達(dá)到3.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)138.9%；相應(yīng)的貸款余額為8303億元，同比增速為95.2%，大幅低于累計(jì)交易規(guī)模增速。

圖2展示了2012-2016年期間各借款期限融資項(xiàng)目的規(guī)模占比情況。30天及以內(nèi)短期資產(chǎn)歷年占比均在35%至45%之間，且2016年達(dá)到歷史峰值43.72%；90天及以內(nèi)短期資產(chǎn)占比均在50%以下。360天以上長(zhǎng)期資產(chǎn)變動(dòng)趨勢(shì)分為兩階段，2012年至2014年呈上升趨勢(shì)，2014年及以后線性減少，2016年360天以上長(zhǎng)期資產(chǎn)規(guī)模占比僅10.27%。

2017年，P2P網(wǎng)貸平均借款期限有縮短趨勢(shì)，短期資產(chǎn)比重繼續(xù)擴(kuò)大。零壹智庫(kù)發(fā)布的《2017年7月P2P網(wǎng)貸行業(yè)報(bào)告》顯示，2017年2至7月，行業(yè)平均借款期限都在150天上下，大幅短于去年同期。地域分布：集中分布在北上廣地區(qū)

由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)注冊(cè)區(qū)域分布不均，交易額及貸款余額也呈現(xiàn)出明顯的"區(qū)域性"特征。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年8月13日，全國(guó)仍在正常運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共有1525家，北京、上海、上海和浙江存量平臺(tái)超過(guò)100家，分別有322家、267家、219家和192家。

交易規(guī)模及貸款余額亦主要分布在北上廣及浙江地區(qū)。2017年1至7月，上海P2P網(wǎng)貸規(guī)模達(dá)到4007億元，廣東和北京次之，分別為3881億元和3136億元，浙江為1203億元；四地交易規(guī)模合計(jì)占到全國(guó)的79.4%。截至2017年7月底，北京和上海貸款余額均在3000億元以上，分別達(dá)到3332億元和3051億元；廣東為2834億元，浙江地區(qū)僅710億元；四地貸款余額合計(jì)占到全國(guó)的81.6%。小結(jié)與展望

2007至2017年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)交易規(guī)模與貸款余額持續(xù)攀升，近兩年來(lái)增速有所放緩。兩個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)存在內(nèi)在相關(guān)性，特征相似度頗高，比如明顯的區(qū)域分布特征、快速增長(zhǎng)趨勢(shì)等等。在歸納了歷年行業(yè)趨勢(shì)后，結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀，我們認(rèn)為，下半年P(guān)2P交易規(guī)模仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，但由于小額短期資產(chǎn)占比提高，貸款余額增速將呈下降趨勢(shì)，到2017年底，歷史交易規(guī)模和貸款余額分別在6.2萬(wàn)億和1.6萬(wàn)億左右。?

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