助貸大時(shí)代來(lái)臨，金融科技洗牌將至

過(guò)去一段時(shí)間里，助貸被推到了風(fēng)口浪尖之上。

去年11月，據(jù)媒體報(bào)道，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，預(yù)計(jì)助貸監(jiān)管很快將落地。

本月早些時(shí)候，浙江銀保監(jiān)局下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)助貸和聯(lián)合貸款風(fēng)險(xiǎn)防控監(jiān)管提示的函》。

表面上，監(jiān)管部門(mén)在收緊助貸，但從上述文件的精神來(lái)看，更多是立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、規(guī)范發(fā)展。

正因?yàn)槿绱?，監(jiān)管部門(mén)在抓緊制定助貸監(jiān)管規(guī)則的同時(shí)，也打開(kāi)了發(fā)展助貸的正門(mén)。

在去年底出臺(tái)的《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類(lèi)處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見(jiàn)》（175號(hào)文）中，監(jiān)管部門(mén)提出，“積極引導(dǎo)部分機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機(jī)構(gòu)或?yàn)槌峙瀑Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)導(dǎo)流等”。

最新消息顯示，在凍結(jié)長(zhǎng)達(dá)一年多之后，有地方監(jiān)管部門(mén)已著手重啟網(wǎng)絡(luò)小貸新設(shè)牌照審核。而網(wǎng)絡(luò)小貸一直是助貸業(yè)務(wù)的重要推手。

綜合上述監(jiān)管動(dòng)向，可以得出的一個(gè)結(jié)論是，助貸得到了監(jiān)管的認(rèn)可和鼓勵(lì)，即將迎來(lái)規(guī)范發(fā)展的大時(shí)代。

或許監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)意識(shí)到，在網(wǎng)貸業(yè)務(wù)被全面收緊之后，再不開(kāi)正門(mén)，將很難遏止“超利貸”、“套路貸”等非法業(yè)態(tài)的蔓延，從而造成更大的負(fù)面影響。

宜疏不宜堵。只有通過(guò)規(guī)范發(fā)展助貸，讓正規(guī)軍有序進(jìn)場(chǎng)，才能最大限度消滅不合規(guī)的金融活動(dòng)。

更進(jìn)一步，以金融科技公司作為輔助、以金融機(jī)構(gòu)作為主導(dǎo)的助貸模式，將成為中國(guó)零售金融和普惠金融的主流。

我在近期多次提過(guò)這個(gè)觀點(diǎn)：資產(chǎn)端的創(chuàng)新，或者說(shuō)基于資產(chǎn)端的金融科技，有著強(qiáng)大的生命力和市場(chǎng)前景。

那些資產(chǎn)端能力突出的網(wǎng)貸平臺(tái)，以及專(zhuān)業(yè)的金融科技服務(wù)商，有望在即將到來(lái)的這個(gè)助貸大時(shí)代彰顯自己的價(jià)值。

1. 助貸崛起：互金的歷史貢獻(xiàn)

關(guān)于助貸，尚沒(méi)有統(tǒng)一定義。本文所探討的助貸是廣義的概念，囊括了純粹助貸（不參與出資）和聯(lián)合貸款。

梳理中國(guó)助貸模式的起源，往往會(huì)追溯到2007年。那一年，國(guó)開(kāi)行與深圳中安信業(yè)開(kāi)啟了“銀行+小貸”的助貸模式，阿里巴巴與建行、工行合作推出了“銀行+電商”的助貸模式。

彼時(shí)，這兩種助貸模式都有其局限性，無(wú)法大規(guī)模推廣開(kāi)來(lái)，主要原因是中國(guó)小額信貸與電子商務(wù)都在早期階段，助貸的發(fā)展土壤還不夠成熟，同時(shí)商業(yè)銀行對(duì)這類(lèi)業(yè)務(wù)的接受度偏低。

助貸模式的全面崛起，要等到2013年——互聯(lián)網(wǎng)金融元年之后。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，從根本上改變了中國(guó)金融市場(chǎng)的面貌。在信貸領(lǐng)域，大量從未有過(guò)貸款記錄的人開(kāi)始從P2P、網(wǎng)絡(luò)小貸那里獲得貸款，征信空白被迅速填補(bǔ)，并催生獲客、風(fēng)控等環(huán)節(jié)的創(chuàng)新。

在此過(guò)程中，從業(yè)者很快發(fā)現(xiàn)，當(dāng)被壓抑的普惠信貸需求被激活之后，作為資金來(lái)源的P2P和網(wǎng)絡(luò)小貸，越來(lái)越滿(mǎn)足不了快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

畢竟，在數(shù)百萬(wàn)億體量的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)面前，這些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的資金量顯得微不足道。

這時(shí)候，中國(guó)金融業(yè)相比2007年那會(huì)，已經(jīng)有了非常大的變化，利率市場(chǎng)化改革取得了實(shí)質(zhì)性突破，而宏觀經(jīng)濟(jì)下行與流動(dòng)性泛濫引發(fā)了 “資產(chǎn)荒”，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)壓力越來(lái)越大。

基于逐利需求而非政策要求，金融機(jī)構(gòu)比以往有著更強(qiáng)烈的創(chuàng)新和變革的動(dòng)力。

于是，引入金融機(jī)構(gòu)資金對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)信貸資產(chǎn)，很快流行開(kāi)來(lái)。而前期的實(shí)踐早已證明，這類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)那么高，尤其在充分利用科技手段之后，其收益足以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)助貸，一大批傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，自下而上，以意想不到的方式，加入了這場(chǎng)數(shù)字普惠金融的發(fā)展浪潮。

這場(chǎng)助貸大爆發(fā)，源于中國(guó)金融市場(chǎng)固有的失衡——金融資源高度積聚于國(guó)有企業(yè)和中高凈值群體，通過(guò)助貸將更多金融資源分配到了從前服務(wù)不足的個(gè)人和小微企業(yè)那里，由此可以視為是中國(guó)金融市場(chǎng)的一次自我進(jìn)化。

我一直認(rèn)為，從推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)下沉與科技革新的層面來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的歷史貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于過(guò)失。而任何新生事物的發(fā)展，都不可能白璧無(wú)瑕。

2. 監(jiān)管之憂(yōu)：金融機(jī)構(gòu)被掏空？

助貸與互聯(lián)網(wǎng)金融的這種共生關(guān)系，使得互聯(lián)網(wǎng)助貸成為主流。

扮演助貸角色的一方，主要是新興的互聯(lián)網(wǎng)金融公司或者說(shuō)金融科技公司，包括沒(méi)有牌照的P2P、現(xiàn)金貸平臺(tái)，以及持牌的網(wǎng)絡(luò)小貸和互聯(lián)網(wǎng)銀行。

作為資金方的金融機(jī)構(gòu)，主要是一些中小銀行以及信托公司、消費(fèi)金融公司等。這些金融機(jī)構(gòu)的零售業(yè)務(wù)普遍比較薄弱，通過(guò)助貸業(yè)務(wù)可以“曲線(xiàn)救國(guó)”，緩解經(jīng)營(yíng)壓力。

但在助貸的繁榮背后，一些監(jiān)管層擔(dān)憂(yōu)的問(wèn)題暴露出來(lái)，一是金融機(jī)構(gòu)借道助貸突破了經(jīng)營(yíng)區(qū)域限制，存在合規(guī)問(wèn)題。

根據(jù)浙江銀保監(jiān)局近期下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)助貸和聯(lián)合貸款風(fēng)險(xiǎn)防控監(jiān)管提示的函》要求，城商行、民營(yíng)銀行開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)堅(jiān)守“立足當(dāng)?shù)?、服?wù)當(dāng)?shù)亍⒉豢鐓^(qū)域”的定位；轄內(nèi)城商行分行原則上只能經(jīng)營(yíng)省內(nèi)的客戶(hù)。

1月14日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行堅(jiān)守定位 強(qiáng)化治理提升金融服務(wù)能力的意見(jiàn)》。 該文件強(qiáng)調(diào)，“原則上機(jī)構(gòu)不出縣（區(qū)）、業(yè)務(wù)不跨縣（區(qū)）”；“當(dāng)年新增可貸資金應(yīng)主要用于當(dāng)?shù)亍薄?/p>

另一個(gè)問(wèn)題是，在助貸業(yè)務(wù)中，由于助貸方普遍承諾兜底，許多金融機(jī)構(gòu)將這項(xiàng)業(yè)務(wù)變成了一項(xiàng)固定收益業(yè)務(wù)，也就是純粹的資金生意，而非需要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的信貸業(yè)務(wù)。

這不僅使得助貸業(yè)務(wù)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)被人為掩蓋，還令金融機(jī)構(gòu)在此過(guò)程中淡化乃至放棄了屬于自己的風(fēng)控責(zé)任，全部甩給助貸機(jī)構(gòu)，這反過(guò)來(lái)又提升了風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)此以往，如果助貸業(yè)務(wù)在金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)占比中越來(lái)越高，而金融機(jī)構(gòu)又遠(yuǎn)離核心風(fēng)控環(huán)節(jié)，其將喪失最核心的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

與跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)相比，這才是監(jiān)管部門(mén)最擔(dān)心的問(wèn)題——助貸不能成為部分金融機(jī)構(gòu)的“鴉片”。因?yàn)橐坏┖诵哪芰ο陆?，還會(huì)影響到金融機(jī)構(gòu)其他業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，最終威脅金融體系安全。

這可以解釋?zhuān)还苁?017年末《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（141號(hào)文），還是銀保監(jiān)部門(mén)的相關(guān)文件，都強(qiáng)調(diào)了這樣一句話(huà)：

“不得將授信審查、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)外包?！?/p>

金融是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的生意，如果金融機(jī)構(gòu)連風(fēng)控都外包出去了，其存在的根基也就被動(dòng)搖了。監(jiān)管的良苦用心可見(jiàn)一斑。

3. 規(guī)范發(fā)展：金融科技公司迎來(lái)洗牌

基于上述憂(yōu)慮，為了整個(gè)金融行業(yè)的長(zhǎng)治久安，助貸必然要從野蠻生長(zhǎng)走向規(guī)范發(fā)展。

從目前來(lái)看，監(jiān)管的指向是明確金融機(jī)構(gòu)的主要放貸人定位，壓實(shí)風(fēng)控責(zé)任；同時(shí)，要求各類(lèi)助貸方老老實(shí)實(shí)扮演好“助”的角色，不能越俎代庖。

這意味著，只有真正具備專(zhuān)業(yè)的技術(shù)服務(wù)能力，能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)起到實(shí)質(zhì)性輔助作用并創(chuàng)造新價(jià)值的金融科技公司，才能在助貸大時(shí)代占得一席之地。

在行業(yè)里，一些機(jī)構(gòu)較早領(lǐng)會(huì)到了監(jiān)管意圖。以中騰信為例，2014年以來(lái)曾為多家信托公司及銀行提供風(fēng)控技術(shù)輔助服務(wù)，合作方包括外貿(mào)信托、中航信托等持牌金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)質(zhì)量控制水平同業(yè)領(lǐng)先；在2017年底 “141號(hào)文”出臺(tái)之后，這家公司進(jìn)一步調(diào)整助貸模式，明確為金融機(jī)構(gòu)提供“輔助風(fēng)控”，通過(guò)技術(shù)驅(qū)動(dòng)賦能金融機(jī)構(gòu)。

中騰信的一位高管告訴我，“一個(gè)趨勢(shì)是，銀行等金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)管理的角色會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，金融科技企業(yè)的發(fā)展方向?qū)?huì)是——逐漸后端化，中騰信最終變身為一個(gè)純粹的技術(shù)服務(wù)公司?！?/p>

這可以解釋?zhuān)瑸槭裁唇鹑诳萍紅o B服務(wù)在2018年成為了一個(gè)新的風(fēng)口。

去年10月，中騰信正式推出了to B服務(wù)平臺(tái)“小花科技”，這家公司聚焦純線(xiàn)上化資產(chǎn)，為合作機(jī)構(gòu)提供一站式、模塊化的消費(fèi)金融科技服務(wù)，主要風(fēng)控產(chǎn)品為“小花金融云”。

作為中信產(chǎn)業(yè)基金控股的消費(fèi)金融科技公司，過(guò)去五年來(lái)，中騰信先是通過(guò)自營(yíng)業(yè)務(wù)形成并驗(yàn)證了其金融科技能力，之后再開(kāi)放給金融機(jī)構(gòu)。

這條成長(zhǎng)之路，事實(shí)上也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融向金融科技躍遷的典型路徑。

可以預(yù)期的是，在助貸監(jiān)管塵埃落定之后，普惠信貸將成為金融科技的主戰(zhàn)場(chǎng)?；诖耍磥?lái)金融科技公司將分化為兩類(lèi)玩家：

一類(lèi)是平臺(tái)型金融科技公司，背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭，提供綜合性的助貸業(yè)務(wù)，不僅提供技術(shù)服務(wù)，同時(shí)輸出流量和場(chǎng)景，其代表則是螞蟻金服、騰訊、度小滿(mǎn)金融等。

另一類(lèi)是獨(dú)立型金融科技公司，通過(guò)技術(shù)連接金融機(jī)構(gòu)與金融消費(fèi)者，它們自身不掌握流量和場(chǎng)景，但可以通過(guò)技術(shù)服務(wù)幫助金融機(jī)構(gòu)接入場(chǎng)景，尤其是互聯(lián)網(wǎng)巨頭尚未覆蓋到的長(zhǎng)尾流量和細(xì)分場(chǎng)景，其代表是中騰信、薩摩耶等。

那些既缺乏核心技術(shù)能力，又沒(méi)有掌握足夠規(guī)模的流量和場(chǎng)景的金融科技公司，將很難在市場(chǎng)上生存下去。

洗牌將至，金融科技終于要迎來(lái)去偽存真的時(shí)刻。

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