劉正新華財(cái)經(jīng)?調(diào)研 | 美國(guó)已有三個(gè)州創(chuàng)建監(jiān)管沙盒應(yīng)對(duì)區(qū)塊鏈等技術(shù)創(chuàng)新

新華財(cái)經(jīng)休斯敦12月2日電（記者 高路 劉立偉）美國(guó)目前已有三個(gè)州推出“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目，但是尚沒(méi)有聯(lián)邦層級(jí)的“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目。美國(guó)猶他州2019年3月25日通過(guò)一項(xiàng)法案，創(chuàng)建美國(guó)第三個(gè)金融科技“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目。前兩個(gè)分別是亞利桑那州和懷俄明州推出的“監(jiān)管沙盒”工具。

美國(guó)得州立法者正在評(píng)估實(shí)施“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目的可行性。在“監(jiān)管沙盒”國(guó)際化合作方面，美國(guó)個(gè)別州正在進(jìn)行信息共享嘗試，為未來(lái)新產(chǎn)品和服務(wù)的國(guó)際市場(chǎng)推廣做準(zhǔn)備。

猶他州的“監(jiān)管沙盒”自2019年5月13日生效，在很多方面與亞利桑那州的“監(jiān)管沙盒”類似。不同的是，猶他州的“監(jiān)管沙盒”歸該州商務(wù)部管轄，而亞利桑那州的這個(gè)項(xiàng)目納入該州司法部長(zhǎng)管轄范圍。

猶他州和亞利桑那州將“創(chuàng)新產(chǎn)品”定義為使用或結(jié)合新技術(shù)或新興技術(shù)的產(chǎn)品，或以新方式使用現(xiàn)有技術(shù)解決問(wèn)題、提供便利或提供在該州尚未廣泛使用的服務(wù)或產(chǎn)品。值得注意的是，猶他州的定義明確包括了區(qū)塊鏈技術(shù)。雖然亞利桑那州的法律沒(méi)有明確提到區(qū)塊鏈技術(shù)，但該州相關(guān)部門表示，“某些區(qū)塊鏈或加密貨幣產(chǎn)品或服務(wù)可能也有資格進(jìn)入‘監(jiān)管沙盒’”。

在猶他州，監(jiān)管部門可以根據(jù)具體情況，規(guī)定測(cè)試產(chǎn)品的消費(fèi)者數(shù)量，以及可能發(fā)放給個(gè)人消費(fèi)者的任何個(gè)人消費(fèi)貸款或累計(jì)貸款的最高金額。涉及到資金轉(zhuǎn)賬的交易規(guī)模同樣是按個(gè)案進(jìn)行監(jiān)管。

在亞利桑那州，“監(jiān)管沙盒”參與者可能不會(huì)與逾萬(wàn)消費(fèi)者進(jìn)行交易，但是在確保風(fēng)險(xiǎn)可控情況下，消費(fèi)者數(shù)量也可增加至1.75萬(wàn)。此外，根據(jù)亞利桑那州法律，每筆消費(fèi)者貸款不得超過(guò)1.5萬(wàn)美元，每位消費(fèi)者的貸款總額不得超過(guò)5萬(wàn)美元。亞利桑那州還將轉(zhuǎn)賬交易限制在2500美元以內(nèi)，每位消費(fèi)者的交易總額上限為2.5萬(wàn)美元。

猶他州對(duì)最高利率沒(méi)有設(shè)定上限，而亞利桑那州對(duì)消費(fèi)貸款規(guī)定了最高利率，“監(jiān)管沙盒”參與者必須遵守。

根據(jù)猶他州法律，“監(jiān)管沙盒”申請(qǐng)人必須在猶他州實(shí)際設(shè)有工作場(chǎng)所，并且必須在該處場(chǎng)所開(kāi)發(fā)和執(zhí)行創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的所有測(cè)試。申請(qǐng)人必須同意保留所有有關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的記錄和數(shù)據(jù)。相比之下，亞利桑那州的法律對(duì)申請(qǐng)者沒(méi)有這樣的要求，但是規(guī)定申請(qǐng)者必須同意所有記錄、文件和數(shù)據(jù)向司法部門開(kāi)放，以供隨時(shí)查閱。

猶他州和亞利桑那州都要求參與者維護(hù)測(cè)試產(chǎn)品或服務(wù)相關(guān)的記錄、文檔和日常業(yè)務(wù)過(guò)程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)。如果測(cè)試失敗，這兩個(gè)州都要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)了解參與者為防止測(cè)試失敗對(duì)消費(fèi)者造成傷害而采取的措施。

美國(guó)各州在與政府共享業(yè)務(wù)記錄的機(jī)密級(jí)別上有所不同。猶他州要求參與方的信息披露必須清晰、引人注目，如果產(chǎn)品或服務(wù)是基于互聯(lián)網(wǎng)或應(yīng)用程序，消費(fèi)者必須在交易完成前確認(rèn)已收到信息披露。相比之下，亞利桑那州的法律規(guī)定，參與者提交的或政府部門根據(jù)法規(guī)獲得的記錄“不是公共記錄，不予公開(kāi)供公眾查閱”。

無(wú)論是亞利桑那州還是猶他州，申請(qǐng)人進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”并不能意味著全然不受州政府監(jiān)管。在亞利桑那州，監(jiān)管部門可以自行決定參與者該不該遵守法規(guī)。相比之下，在猶他州，監(jiān)管部門要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行成本效益分析。

此外，猶他州和亞利桑那州都不能免除參與者遵守聯(lián)邦法律和法規(guī)。然而，這兩個(gè)州的法律都規(guī)定，“監(jiān)管沙盒”參與者“被視為擁有州法律規(guī)定的適當(dāng)許可，以便滿足聯(lián)邦法律中要求州許可或授權(quán)的任何條款”。此外，猶他州和亞利桑那州都允許與聯(lián)邦和州監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，在“監(jiān)管沙盒”之間建立互惠關(guān)系。也就是說(shuō)，猶他州和亞利桑那州可以同意“監(jiān)管沙盒”的參與者同時(shí)可以在這兩個(gè)州運(yùn)作。

一家成功的公司不可避免地需要將其產(chǎn)品擴(kuò)展到“監(jiān)管沙盒”框架之外，以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，“監(jiān)管沙盒”參與者在測(cè)試和開(kāi)發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)過(guò)程中，最好將適用于其產(chǎn)品的法律和法規(guī)牢記在心，以便為最終從“監(jiān)管沙盒”中退出并正式進(jìn)軍市場(chǎng)提前做好準(zhǔn)備。

除了政府支持的“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目，金融科技公司內(nèi)部也可以設(shè)立類似項(xiàng)目，方便自行測(cè)試商業(yè)運(yùn)作可行性。總部位于美國(guó)得州首府奧斯汀的金融科技公司Q2為社區(qū)銀行提供數(shù)字化解決方案。該公司在內(nèi)部有一個(gè)類似于“沙盒”的設(shè)置，以確保在一個(gè)非常安全的環(huán)境下測(cè)試新想法并進(jìn)行市場(chǎng)可行性研究，以確定什么最適合消費(fèi)者的需求。

美國(guó)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)的“沙盒”興趣越來(lái)越濃厚，業(yè)內(nèi)仍存爭(zhēng)議

美國(guó)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)也對(duì)“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目有興趣，探討在聯(lián)邦層級(jí)實(shí)施類似項(xiàng)目的可能性，但是到目前為止還沒(méi)有實(shí)施具體項(xiàng)目。

美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）去年9月宣布開(kāi)發(fā)和實(shí)施“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目的計(jì)劃，由消費(fèi)者金融保護(hù)局的創(chuàng)新辦公室負(fù)責(zé)落實(shí)。創(chuàng)新辦公室負(fù)責(zé)人保羅·沃特金斯（PaulWatkins）是亞利桑那州“監(jiān)管沙盒”計(jì)劃的主要推動(dòng)者。此外，美國(guó)財(cái)政部也在研究金融科技“監(jiān)管沙盒”的可行性。

有分析指出，盡管個(gè)別聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)選擇在其監(jiān)管范圍內(nèi)設(shè)置“監(jiān)管沙盒”，但考慮到聯(lián)邦金融監(jiān)管的分散性，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)不太可能出現(xiàn)一個(gè)完整的聯(lián)邦金融科技“監(jiān)管沙盒”。雖然前景不明朗，但這些進(jìn)展值得關(guān)注，因?yàn)樗鼈兺伙@出美國(guó)聯(lián)邦層級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)“沙盒”式的監(jiān)管工具的興趣越來(lái)越濃厚。

創(chuàng)新是改善消費(fèi)者生活的一個(gè)重要方面，而一個(gè)新的、有利于創(chuàng)新的消費(fèi)者保護(hù)框架可以使消費(fèi)者、企業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)三方均受益。“監(jiān)管沙盒”就是一種保護(hù)框架，但是在美國(guó)并非沒(méi)有爭(zhēng)議。

與此同時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)對(duì)“監(jiān)管沙盒”的興趣引發(fā)業(yè)界警惕。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）專員海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）對(duì)“監(jiān)管沙盒”程序上的有效性表示懷疑。她說(shuō)：“我認(rèn)為我們需要減少家長(zhǎng)式管理。”

她在解釋對(duì)“監(jiān)管沙盒”保持警惕的原因時(shí)說(shuō)：“我完全贊成尋找適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管許可，為創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展掃清道路。然而，讓我感到不安的是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常就坐在企業(yè)家旁邊。監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在推動(dòng)和管理這個(gè)沙盒。”

鑒于這些擔(dān)憂，一些在區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)的公司，例如金融科技公司，可能會(huì)認(rèn)為吸引力不夠大，因此不愿意進(jìn)入政府批準(zhǔn)的“監(jiān)管沙盒”。與此同時(shí)，其他一些公司可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，雖然進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)接受政府“溫和的”監(jiān)管和監(jiān)督，但是這也使他們能夠有機(jī)會(huì)驗(yàn)證創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)可行性，同時(shí)避免在啟動(dòng)階段就要為合規(guī)問(wèn)題而付出高昂的費(fèi)用和大量的時(shí)間去申請(qǐng)相關(guān)許可。

美國(guó)得州休斯敦大學(xué)計(jì)算機(jī)系副教授石衛(wèi)東對(duì)記者表示，金融科技公司在美國(guó)試水金融產(chǎn)品和服務(wù)有很大不確定因素。

首先，傳統(tǒng)金融集團(tuán)不會(huì)輕易讓創(chuàng)新型金融科技公司染指這塊業(yè)務(wù)，會(huì)游說(shuō)政府出臺(tái)措施限制金融科技公司做大做強(qiáng)；其次，基于區(qū)塊鏈的金融科技產(chǎn)品和服務(wù)具有去中心化的特質(zhì)，這對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管構(gòu)成挑戰(zhàn)。而金融科技公司的產(chǎn)品和服務(wù)在全球市場(chǎng)推廣，則會(huì)對(duì)美國(guó)針對(duì)美元交易和轉(zhuǎn)賬的監(jiān)管體系構(gòu)成挑戰(zhàn)，這顯然不符合美國(guó)政府利益；最后，不是所有美國(guó)大型科技公司都愿意進(jìn)軍金融業(yè)務(wù)，因?yàn)楣静⒉灰欢ㄔ敢獬惺芤虮O(jiān)管和申請(qǐng)?jiān)S可而帶來(lái)的額外成本和時(shí)間壓力。

他舉例說(shuō)，像臉書(shū)（Facebook）這樣的大型公司在決定推出加密貨幣Libra時(shí)，選擇與包括信用卡公司在內(nèi)的金融集團(tuán)合作，以避開(kāi)申請(qǐng)?jiān)S可的麻煩，并將新業(yè)務(wù)總部設(shè)在瑞士，以繞開(kāi)美國(guó)政府監(jiān)管。但是臉書(shū)擬推向市場(chǎng)的Libra最終還是受到美國(guó)政府打壓。

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