三季度績優(yōu)券商集合產(chǎn)品“維穩(wěn)”操作

摘要：三季度市場整體波瀾不驚之下，一些績優(yōu)集合理財產(chǎn)品調(diào)倉換股思路隨著產(chǎn)品三季報的披露顯現(xiàn)。整體來看，績優(yōu)集合理財產(chǎn)品三季度調(diào)倉換股力度較為平穩(wěn)，源于其投資經(jīng)理大多判斷四季度A股還是會延續(xù)震蕩趨勢，需要精選個股把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

11月7日訊 據(jù)中國基金報報道，三季度市場整體波瀾不驚之下，一些績優(yōu)集合理財產(chǎn)品調(diào)倉換股思路隨著產(chǎn)品三季報的披露顯現(xiàn)。整體來看，績優(yōu)集合理財產(chǎn)品三季度調(diào)倉換股力度較為平穩(wěn)，源于其投資經(jīng)理大多判斷四季度A股還是會延續(xù)震蕩趨勢，需要精選個股把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

績優(yōu)集合產(chǎn)品調(diào)倉換股維持穩(wěn)健

根據(jù)朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)，20只近三年累計收益超100%的偏股型集合理財產(chǎn)品今年以來平均收益依然略低于盈虧水平線，而在三季度，它們中的大多數(shù)跑贏指數(shù)。東方紅內(nèi)需增長、中信卓越成長三季度表現(xiàn)都比較優(yōu)秀，收益分別達(dá)到13.28%和10.59%。

三季報顯示，在整體倉位調(diào)整上，這些績優(yōu)投資主辦大多維持了上一季度的倉位。其中東方紅內(nèi)需增長、興業(yè)玉麒麟價值成長、國泰君安君得鑫、國泰君安君得悅和中信卓越成長的倉位浮動都在4%之內(nèi)，整體上倉位位于40%~80%占據(jù)大多數(shù)。

而在換股力度上，多數(shù)產(chǎn)品也較為穩(wěn)健。從其披露的十大重倉股來看，多數(shù)產(chǎn)品僅有兩三只個股的調(diào)整，如國泰君安君得鑫僅換掉一只股票，調(diào)倉甚微。成長性與估值匹配的績優(yōu)個股受到青睞，如東方雨虹、宋城演藝被東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅內(nèi)需增長和中信卓越成長同時持有，且倉位較重;而有前期過熱的板塊則遭到拋棄，如房地產(chǎn)板塊的萬科A、大龍地產(chǎn)等淡出重倉持股列表。

東方紅內(nèi)需增長的投資主辦張峰表示，三季度以來，市場繼續(xù)震蕩上行，低估值高分紅類個股表現(xiàn)較強(qiáng)，漲幅較大的行業(yè)主要有建筑裝飾、家電、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、煤炭、鋼鐵行業(yè)等，計算機(jī)、傳媒、有色電子等估值較高的行業(yè)跌幅較大。但9月份以來，市場表現(xiàn)趨弱，波動有所上升。在產(chǎn)品管理上，主要以持有為主，主體倉位和結(jié)構(gòu)變化不大，總體保持較為均衡的配置。

興證資管玉麒麟價值成長投資主辦張巖松也表示，在三季度操作頻次降低，主要是7月份減持漲幅較大股票，配置從低估值股票切換到成長股，總體倉位略有下降。倉位上保持平穩(wěn)，關(guān)注基本面的變盤信號。

聚焦行業(yè)龍頭和績優(yōu)個股

“維穩(wěn)”的操作在四季度或?qū)⒊掷m(xù)。從多個績優(yōu)集合理財產(chǎn)品的三季報來看，其對四季度市場維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

最受關(guān)注的不確定性當(dāng)為海外因素。浙商資管陳旻認(rèn)為，當(dāng)下外部國際環(huán)境已經(jīng)進(jìn)入一個不穩(wěn)定的狀態(tài)，黑天鵝事件并不孤立出現(xiàn)，而2016年底和2017 年初則可能是黑天鵝事件較為密集的階段，諸如美國大選、聯(lián)儲加息、英國脫歐進(jìn)程等事件，都分布于這個時間段內(nèi)，因此在全球風(fēng)險偏好進(jìn)入下降的趨勢、流動性邊際上無法繼續(xù)改善的環(huán)境下，大方向上第一要務(wù)仍然是防范風(fēng)險。

中信卓越成長投資主辦張曉亮也認(rèn)為，四季度應(yīng)該注意的風(fēng)險點在于全球經(jīng)濟(jì)若啟穩(wěn)，年底美國若加息，市場會擔(dān)心全球?qū)捤傻呢泿耪攮h(huán)境可能難以持續(xù)。

而國內(nèi)的情況相對轉(zhuǎn)好，A股在風(fēng)險釋放后向下空間也有限，不少投資主辦認(rèn)為四季度仍將維持結(jié)構(gòu)性行情，需要精選個股把握機(jī)會。

張峰認(rèn)為，四季度國內(nèi)外市場均逐步進(jìn)入財報季，預(yù)計部分優(yōu)質(zhì)個股可能受業(yè)績推動而上漲，而房地產(chǎn)政策帶來的市場和資金面影響仍然需要觀察。由于短期A股市場賺錢效應(yīng)不足，預(yù)計資金大幅入市的可能性較低。另外，臨近年底、資金可能比較緊張，總體對指數(shù)預(yù)期不高，將繼續(xù)聚焦于優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)。

興業(yè)玉麒麟2號投資主辦楊定光則表示，四季度個股分化依然會很嚴(yán)重，依然會是擇股行情，需要深度研究挖掘個股性投資機(jī)會，擇股上會堅持積極投資估值優(yōu)勢明顯的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，倉位上靈活處理，注重尋找確定性機(jī)會，注重個股風(fēng)險防范。對于過去三年和二季度被持續(xù)炒高的沒有業(yè)績支撐的個股板塊會極力規(guī)避。后期的投資主線依然是穩(wěn)定增長兼高比例分紅的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，特別是行業(yè)前景較好、公司發(fā)展趨勢較好、經(jīng)營管理優(yōu)秀行業(yè)龍頭。

張曉亮也表示對市場中性偏樂觀，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍是四季度的重點，將繼續(xù)堅持中長線選股的角度，選擇成長性與估值相匹配的股票，重點關(guān)注家居、食品、醫(yī)藥、廣告、電子等成長性行業(yè)，同時也關(guān)注建材、造紙、機(jī)械等競爭格局正在變好的傳統(tǒng)行業(yè)。

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