文︱ 芳華
11月25日訊 格力電器自從由董明珠自己代言后,一直都是話題的焦點。這家企業(yè),被消費者關(guān)注,遠遠超過一般企業(yè)。比如,“和雷軍的賭局”、“格力造手機”、“格力手機開機代言人是董明珠”等等。
而最近,格力電器卻不咋順。
先是11月16日發(fā)布公告,終止籌劃發(fā)行股份收購新能源汽車制造商珠海銀隆,董明珠“造車夢”擱淺;而后,又在11月22日晚間,董事孟祥凱提交了書面辭職報告。
關(guān)于董小姐的新聞,最近也一直沒消停過。
11月11日,去職格力集團董事長;而后17日,在《我是創(chuàng)始人》真人秀節(jié)目中,一向被稱為“鐵娘子”的格力董事長,中國家電的“大哥大”董明珠哽咽的淚水還沒干,11月24日晚,格力電器又發(fā)布公告:“從2016年12月起,在現(xiàn)有月工資的基礎(chǔ)上,格力電器將對入職滿三個月的全體員工,每人每月加薪1000元。”
在這個敏感點上,格力電器的董明珠究竟打的一副什么牌,小編暫且不表,咱們先來說說格力電器復牌后股價中的細節(jié)。
復牌后的股份差點“美”上天
復牌后的格力電器股價在前期已經(jīng)大漲的情況下繼續(xù)飆升,6個交易日內(nèi)大漲了17.77%,23日股價漲停后,在24日還曾一度大漲逾5%,最終收報于每股26.38元。截至24日收盤后,格力電器復權(quán)后的股價對比去年大牛市期間股價的最高點已相距不遠。
根據(jù)格力電器三季報顯示,截至2016年9月30日,公司賬面貨幣資金余額為972億元,現(xiàn)金流充沛,而格力電器目前6.5%的股息率,遠高于美的電器3.3%的股息率,較十年期國債2.9%的收益率優(yōu)勢明顯。
格力電器目前的動態(tài)市盈率僅為11.1倍,與歷史均值(2011年以來)的偏離程度并不大,僅為11%,低于滬深300的20%的偏離程度。
而格力電器23日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,有兩家機構(gòu)躋身買入前五大席位,合計吸籌4.43億元。同時格力電器前十大流通股東之中,有7家機構(gòu),其中4家為QFII,其余3家分別為證金公司、中央?yún)R金和前海人壽。
你這么美,不怕被“野蠻人”相中嗎?
格力電器作為“白馬股”,估值相對合理。從長期配置的角度來講,非常不錯的。估值比較低、分紅率比較高,同時格力電器比較缺乏一個比較明確的實際控制人。像這樣的公司,不排除會有一些機構(gòu)在這上面去做一些文章。
同時,資料顯示,格力電器目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散,公司第一大股東格力集團僅持股18.22%,第二大股東為持股8.91%的京海擔保。而這兩大股東占據(jù)著格力電器全部6名非獨立董事席位,其中4名來自格力集團(1名剛剛辭職),2名來自京海擔保。
險資舉牌的上市公司主要有以下特征,1、低估值、高分紅、現(xiàn)金充沛;2、中等市值、高ROE,半數(shù)公司的ROE(凈資產(chǎn)收益率)在10%以上;3、股權(quán)分散,被舉牌公司的大股東持股占比中位數(shù)為21.8%。
自去年以來,保險機構(gòu)頻頻“舉牌”上市公司,七大保險系舉牌最為活躍,包括:恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險系、國華人壽系、華夏人壽系。有統(tǒng)計稱,2016年下半年險資“舉牌”規(guī)模明顯擴張,“舉牌”規(guī)模累計已達到310.4億。
近期險資舉牌事件頻發(fā),“第一大股東持股比例低+低估值高股息+賬面現(xiàn)金豐沛”是被舉牌標的的共性特征。以此考量,格力電器的潛在股權(quán)被并購價值十分突出。甚至有分析人士稱,“最大的可能直指安邦”。
而小編認為,關(guān)于董小姐的人事調(diào)整可以理解為官方相關(guān)規(guī)定對格力經(jīng)營權(quán)和國資管理權(quán)的正常梳理,無需過度解讀。
格力電器的上述特征也確實符合保險資金的“選美邏輯”,不過家電行業(yè)畢竟依附著房地產(chǎn)的發(fā)展,隨著樓市調(diào)控的推進,市場對家電的需求也會出現(xiàn)瓶頸;另一方面,今年銅等原材料價格猛漲,格力電器又突然為7萬多名員工加薪,格力電器在某種程度上將面臨成本和需求兩端受壓的不利局面。
同時,對于此次進軍新能源汽車短期受挫,格力也的確需要考慮下一步咋走。
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