私募大佬集體失策的背后 投資監(jiān)管環(huán)境收緊已在路上

文丨北京商報

11月25日訊，私募大佬集體失策的背后 投資監(jiān)管環(huán)境收緊已在路上。在市場分析人士看來，這些私募大佬的挫敗其實也是整個私募投資市場環(huán)境的縮影，未來私募管理人和操盤手們需要具備更加嚴謹、合規(guī)的投資態(tài)度，否則終將被市場和監(jiān)管洗牌。

在資本市場的風云驟變外加監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，曾經(jīng)的草根派私募大佬頻栽跟頭。如今年豪賭欣泰電氣失算而巨虧的創(chuàng)勢翔創(chuàng)始人黃平，日前，又因操縱市場吃了證監(jiān)會一紙罰單，讓創(chuàng)勢翔再度受挫。與黃平一樣受到處罰的還有“不守規(guī)矩”投資的倚天投資總經(jīng)理葉飛，最近可謂負面纏身。在市場分析人士看來，這些私募大佬的挫敗其實也是整個私募投資市場環(huán)境的縮影，未來私募管理人和操盤手們需要具備更加嚴謹、合規(guī)的投資態(tài)度，否則終將被市場和監(jiān)管洗牌。

黃平：藐視風險炒殼股

2016年對于創(chuàng)勢翔公司來說可謂是煩惱不斷，日前，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，2015年7月17日-8月26日期間，創(chuàng)勢翔利用實際控制的“粵財信托 ——創(chuàng)勢翔盛世”等37個賬戶通過連續(xù)交易、開盤虛假申報、尾市拉抬等方式，影響輝豐股份、漢纜股份等6只股票的股價和交易量，構(gòu)成操縱證券市場，并做出沒收非法所得、對公司及其負責人罰款的行政處罰，其中對創(chuàng)勢翔董事長兼投資總監(jiān)黃平給予警告，并處以60萬元罰款。

除了遭到監(jiān)管層重罰外，讓黃平煩惱的恐怕還有因賭錯“*欣泰”巨虧而遭遇的投資者追責。資料顯示，今年3月開始在短短不到兩個月的時間里，創(chuàng)勢翔兩度舉牌欣泰電氣，累計持股1715.58萬股，成為欣泰電氣第二大股東。然而，這只被黃平投入巨資看好的股票，卻是一只存在業(yè)績連年虧損、財務造假、欺詐上市等多重質(zhì)疑的“殼股”，對于創(chuàng)勢翔依然頻頻舉牌的原因，創(chuàng)勢翔研究總監(jiān)鐘志峰在二度舉牌欣泰電氣時曾坦承，欣泰電氣具備重組預期。然而出乎黃平意料的是，對于欺詐上市的欣泰電氣，監(jiān)管層采取了零容忍的態(tài)度，啟動了退市程序，讓此前大手筆持股的創(chuàng)勢翔損失慘重，目前因豪賭欣泰電氣失利的創(chuàng)勢翔損失近2億元。

成也炒殼敗也炒殼，眾所周知，曾被譽為“漲停敢死隊”成員的黃平，非常熱衷投資中小市值公司的殼價值股票。今年以來，創(chuàng)勢翔旗下的“國創(chuàng)證券投資基金”因為豪賭廣博股份重組，兩個月內(nèi)基金凈值實現(xiàn)大幅度上漲。不過這種賭徒式的投資風格與無視賭殼風險的做法，已在今年翻船。在市場分析人士看來，創(chuàng)勢翔投資公司兩度舉牌欣泰電氣導致公司虧損就與舵手黃平無視投資風險的激進投資風格不無關系。

值得一提的是，在炒殼股失利的背景下，近期，市場傳出，黃平已將所持創(chuàng)勢翔股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息。北京商報記者聯(lián)系到創(chuàng)勢翔公司進行核實，其相關負責人表示目前黃平還是創(chuàng)勢翔公司員工，但對其任職職位并沒有多加透露。

工商資料顯示，6月24日，創(chuàng)勢翔法人代表、股東以及財務負責人等，皆由黃平變更為余榮華。全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中顯示，今年8月31日發(fā)生股東變更，目前的股東為余榮華和張毅 。在中國基金業(yè)協(xié)會披露的基金管理人信息中，黃平的名字也已經(jīng)不在。

“在明知欣泰電氣已存在退市風險的情況下，創(chuàng)勢翔仍選擇博傻式的豪賭，藐視潛在投資風險，也是自嘗苦果。其實，這種炒殼股賭重組的私募投資人并不鮮見，但隨著對二級市場和私募基金管理人監(jiān)管的日趨嚴格，這種激進的做法儼然已經(jīng)不適合如今的資本市場。”北京一位知名分析師指出。

葉飛：不守規(guī)矩吃罰單

與創(chuàng)勢翔黃平一樣吃罰單的還有倚天投資總經(jīng)理葉飛。今年7月安徽證監(jiān)局對淮北市倚天投資有限公司(以下簡稱“倚天投資”)總經(jīng)理葉飛進行了監(jiān)管談話，主要是因為監(jiān)管層對倚天投資進行現(xiàn)場檢查后，發(fā)現(xiàn)存在部分私募基金產(chǎn)品公開宣傳和夸大宣傳、對部分私募基金產(chǎn)品未按合同的約定進行管理、部分資料合同未按要求保存等情況。時隔不到一個月，證監(jiān)會披露上半年私募基金專項檢查執(zhí)法情況，葉飛成為惟一一位被證監(jiān)會點名采取行政措施的個人。

由此不難看出，在今年私募監(jiān)管高壓之下，不守規(guī)矩的私募大佬，也難逃處罰。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，葉飛觸及監(jiān)管底線的投資行為已不止一次。2015年9月證監(jiān)會在例行發(fā)布會上通報，葉飛于2015年5月13日-6月30日，集中資金優(yōu)勢在尾盤階段影響相關股票價格與交易量，繼而反向賣出，獲利663.8萬元，葉飛涉嫌操縱股票價格，并被采取沒收違法所得、罰款等行政處罰。

除了受到證監(jiān)會的點名批評外，葉飛和倚天投資還曾陷入兩起合同糾紛案。去年11月，倚天投資和葉飛因未按照與投資者和解協(xié)議履行賠付義務，受到投資者起訴。

北京商報記者注意到，今年以來，葉飛管理的倚天投資旗下多只基金產(chǎn)品收益表現(xiàn)較差，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，倚天雅莉3號今年以來收益虧損46.51%，大幅度跑輸滬深300指數(shù)和同類平均水平。然而，2015年葉飛管理的倚天雅莉3號基金上半年累計收益達351%，成為全國陽光私募基金半年度冠軍。葉飛本人也因此備受關注。此外，截至11月18日，葉飛管理的倚天雅莉4號基金虧損幅度超50%。截至11月11日，倚天鴛鴦刀17號基金虧損33.71%。

資料顯示，畢業(yè)于南京大學數(shù)字多媒體專業(yè)的葉飛，曾在2007年獲得CCTV全國炒股大賽人氣總冠軍，因其沒有公募基金從業(yè)經(jīng)歷，而被認為是民間草根私募的代表。倚天投資官網(wǎng)顯示，2015年，葉飛管理的倚天雅莉3號基金上半年累計收益達351%，為全國陽光私募基金半年度冠軍。2010年，倚天投資成立，葉飛擔任公司總經(jīng)理。2014年，葉飛辭去倚天投資總經(jīng)理職務。目前，工商信息顯示，倚天投資的法人代表為葉飛，總經(jīng)理是葉俊麒。

葛衛(wèi)東：后市判斷頻失誤

今年以來，因投資策略失誤帶來巨額虧損的還有私募期貨大佬葛衛(wèi)東，不過與黃平的無視股市風險炒殼股不同的是，葛衛(wèi)東的投資虧損源于對期貨市場看空的預判失誤。

不可否認，今年主張做空期貨市場的葛衛(wèi)東輸?shù)幂^為慘烈，在“雙11”期貨市場夜盤遭遇大血洗前，期貨市場一直是以多頭為主，葛衛(wèi)東對期貨市場的預判失誤導致基金凈值出現(xiàn)大幅下滑。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，葛衛(wèi)東管理的混沌價值2號的最新凈值為0.599元，創(chuàng)下成立以來新低，今年以來收益為-19.49%。

2016年對于葛衛(wèi)東來說確實不是一個豐收年。今年4月，期貨市場上以螺紋鋼為代表迎來一輪暴漲，但是葛衛(wèi)東依然堅持認為應做空，有業(yè)內(nèi)人士曾測算，葛衛(wèi)東持有螺紋鋼約10萬手，平均價格約在2350元附近，按4月21日結(jié)算價來計算，浮虧約3.5億元;而4月22日，又損失了大約1.8個億。但對此巨虧，混沌投資也曾表示，持倉的并不只葛衛(wèi)東一人，并不代表個人投資巨虧。然而，在“雙11”期貨價格“閃崩”之時，葛衛(wèi)東依然沒能把握止損的機會，選擇了倉位控制，規(guī)避風險，直接導致沒有趕上這波空頭行情。

事實上，自去年股災開始混沌價值2號就開始走下坡路。北京商報記者注意到，去年6月8日成立的混沌價值2號可謂生不逢時，恰逢股災，在發(fā)行不到3個月的時間里產(chǎn)品凈值跌掉1/3，當時有消息稱混沌旗下有基金產(chǎn)品虧了數(shù)十億元，甚至清盤。隨后葛衛(wèi)東公開發(fā)表道歉信《致投資者書》，混沌投資在道歉信中較為誠懇地指出了自己的失誤，“系統(tǒng)性風險固然是背景，但管理的產(chǎn)品回撤幅度如此之大，是投資判斷策略出現(xiàn)了問題”。此外混沌投資還表示，盡管公司察覺到了風險，但過早地為風險定了性，過快地確認了救市的效果。

隨后，2015年9月15日，危急關頭的葛衛(wèi)東提出了補償投資者方案，自掏腰包、追加資金1.5億元，分別投入混沌價值1號和2號(分別5000萬元和1億元)，并讓渡投資收益。然而，從目前混沌價值2號的收益來看，前期的補償方案也沒能起效。

有業(yè)內(nèi)人士指出，是始終堅持今年看空行情的葛衛(wèi)東做出了錯誤的判斷，才導致了旗下產(chǎn)品的失勢。不過，在期貨市場波動較大尚不明朗的市場行情下，葛衛(wèi)東可能出于謹慎判斷，不妨再等段時間看葛衛(wèi)東能否挽回損失。

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