文 ‖ 芳華
12月3日訊 年末的資本市場格外熱鬧,而險資的激進舉牌挺進也令監(jiān)管層有點著急。
11月29日,在第十一屆21世紀亞洲保險年會上,保監(jiān)會副主席陳文輝隔空喊話,針對個別機構罔顧市場接受程度、罔顧行業(yè)負面影響而采取的激進股權投資行為,監(jiān)管決不會缺位,將及時進行必要的干預,表明監(jiān)管態(tài)度、重申監(jiān)管立場,促進保險機構審慎穩(wěn)健投資。
險資舉牌并非無法無天
據(jù)不完全統(tǒng)計,去年至今,多家險企通過二級市場舉牌約40家上市公司。其中“安邦系”“寶能系”“生命系”“陽光系”幾個較活躍的險企舉牌對象都包括地產行業(yè)。另外,商貿零售、金融行業(yè)、公共事業(yè)也出現(xiàn)在投資對象中,民生銀行、招商銀行等都被險資舉牌。
這是因為,地產行業(yè)的領軍公司在風控和投資收益上相對穩(wěn)定,在低利率背景下,資本市場上低估值的地產藍籌股因有穩(wěn)定的資金回報率和分紅,以及良好的現(xiàn)金流,自然成為險企的投資目標??梢灶A見的是,商貿零售或將成為更多險資瞄準的“獵物”,很多百貨公司擁有大量的自有物業(yè),而這些資產的價值很可能超過現(xiàn)在公司的市值。
此外,險資青睞銀行股,首先是因為銀行經營基本面穩(wěn)定,具備不錯的分紅潛力,且股權分散。同時,保險機構舉牌銀行股也是想布局全牌照的金融集團,形成戰(zhàn)略互補。
低市盈率,業(yè)績良好、股權結構分散,又帶有國資背景的上市公司,已成為險企重點選擇的舉牌對象。
小編認為,市場應該客觀看待險企舉牌:一方面,這是低利率環(huán)境下的資產配置需求;另一方面,險企用專業(yè)的投資標準舉牌上市公司,也對引導資本市場進行理性投資產生正面影響。
必竟,保險公司在法律和規(guī)則框架下的投資行為,更多是一種市場化的商業(yè)決策。絕大多數(shù)保險資金的投資行為是謹慎規(guī)范的,對被投資企業(yè)的戰(zhàn)略推進起到積極作用,也已成為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。
但奇怪的是,在一場又一場的舉牌大戰(zhàn)中,中國人壽、中國平安等大型保險公司屢屢缺席。
大公司卻鮮有大動作
數(shù)來數(shù)去都是這幾張熟悉的保險公司面孔在舉牌,而大型保險公司中國人壽、中國平安等在這兩輪卻鮮有大動作,這又是為什么呢?
在承保和投資上激進的中小保險公司,往往是通過萬能險快速擴張,倒逼其配置趨向收益較高的另類資產,而另類投資風險因子高,資本要求較多,資本壓力更大,償付能力達標更為困難,那么以舉牌方式獲得高收益、見效快的權益類投資,則成為提升償付能力的最見效的方法。
而早已穩(wěn)健經營和轉型成功的大型保險公司,更多趨向期限長、保障為主的價值型產品,面對償付能力的壓力相比之下沒有那么大,而且有強勁的盈利能力作支撐。其資產配置上也更多以固定收益類為主,資產久期較長;在股票權益類投資上也往往持分散、穩(wěn)健、長期的投資配置原則,所以短期大筆暴力增持、拉升股票的行為少見。
并非都是利好
險資的高調入市,打破了大盤的沉悶格局,給股市注入了新的資金。但是,后來的情況就有點不對,譬如恒大保險在梅雁吉祥上的所作所為,令投資者感覺像是借助資金與信息優(yōu)勢在套利。再后來,一方面險資在大量入市,并且不斷推高了股指,但另一方面險資基于自身的目的及規(guī)則,它們集中買入的公司股票,大都是權重很大的藍籌股,結果市場嚴重失衡,上證綜合指數(shù)是上漲了不少,但其它指數(shù)則不漲反跌。
11月份以來,上漲的股票為數(shù)并不多,絕大多數(shù)股票都是下跌的,以致很多人是賺了指數(shù)不賺錢,更有投資者憤憤不平地說,這是牛市中的“股災”,在熊市里賺的錢,在牛市里輸?shù)袅?。雖然,這種說法有點極端,險資舉牌所帶來的市場風格轉換,也有其積極意義。
但是,在市場結構嚴重失衡,財富效益不能全面體現(xiàn)的背景下,險資舉牌股票的上漲,很難得到廣大投資者的真正認同,不管怎么說,僅僅有少數(shù)股票的飆升,不可能帶來真正的牛市。而且如果從產業(yè)結構調整的角度來說,現(xiàn)在險資通過舉牌所表達的投資方向,也未必是非常合理的。
如果那些實體經濟企業(yè)的擔憂變成事實,險資入主后企業(yè)沒有搞好,那么對于廣大投資者而言,則更是一個悲劇。
當然,保險資金大量進入資本市場,控股上市公司的事情才開始不久,對其效果現(xiàn)在還難以簡單地作出判斷。但是,已經發(fā)生的現(xiàn)實畢竟也是提醒了人們,對于市場上的險資舉牌案例,還得客觀理性地看待,不能一概而論都當作利好。至于認為險資入市會帶來大牛市的觀點,就更加有點幼稚。
- 蜜度索驥:以跨模態(tài)檢索技術助力“企宣”向上生長
- 萬事達卡推出反欺詐AI模型 金融科技擁抱生成式AI
- OpenAI創(chuàng)始人的世界幣懸了?高調收集虹膜數(shù)據(jù)引來歐洲監(jiān)管調查
- 華為孟晚舟最新演講:長風萬里鵬正舉,勇立潮頭智為先
- 華為全球智慧金融峰會2023在上海開幕 攜手共建數(shù)智金融未來
- 移動支付發(fā)展超預期:2022年交易額1.3萬億美元 注冊賬戶16億
- 定位“敏捷的財務收支管理平臺”,合思品牌升級發(fā)布會上釋放了哪些信號?
- 分貝通商旅+費控+支付一體化戰(zhàn)略發(fā)布,一個平臺管理企業(yè)所有費用支出
- IMF經濟學家:加密資產背后的技術可以改善支付,增進公益
- 2022年加密貨幣“殺豬盤”涉案金額超20億美元 英國銀行業(yè)祭出限額措施
- 北銀消費金融公司【遠離各類不良校園貸】風險提示
免責聲明:本網(wǎng)站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性,但不保證有關資料的準確性及可靠性,讀者在使用前請進一步核實,并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏,概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時,應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后,將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實,溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。