文|證券時報 李滬生
2月9日訊，中國債券信息網(wǎng)最新公布的2017年1月債券市場托管量數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，債券托管量達(dá)到43.78萬億元，廣義基金成為減持債券的主力，1月份共計減少590.02億元，這是繼2014年12月以來廣義基金又一次減持，與上一次262.13億元的減持力度相比，這次力度更大，不過，減持比例并不高。
數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，債券托管量共計達(dá)到43.78萬億元，較2016年年底的43.72萬億元增長590.31億元，增幅0.14%。而在去年，最低環(huán)比增幅為0.15%，最高為4.19%。
具體來看，1月份進(jìn)行減持的有特殊結(jié)算成員、外資銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、證券公司、基金類、個人投資者、交易所、境外機(jī)構(gòu)及其他，占據(jù)絕大比例，其中減持?jǐn)?shù)量最大的為基金類，共計減持590.02億元，但由于廣義基金在2016年底體量達(dá)到7.26萬億元，此次減持的比例僅為0.81%。不過，這是廣義基金自2014年12月以來首次減持，在此期間，即便是在增持?jǐn)?shù)量最低的2015年3月，廣義基金也增持了1.36億元的債券。
從債券類別上看，廣義基金除了在國債、政策性銀行債中的中國進(jìn)出口銀行債和普通債上有所增持，在政策性銀行債中的中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國家開發(fā)銀行、企業(yè)債、中期票據(jù)、次級債、混合資本債和二級資本工具都有不同程度減持。其中對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行債減持236.5億元，企業(yè)債減持132.47億元。第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，廣義基金成為企業(yè)債的最大減持方，或主要是由于企業(yè)債1月發(fā)行量較少所致。作為參與交易性操作的投資者，廣義基金在1月份主要策略較為保守，可能希望在債市調(diào)整之時保留彈藥以待更好的介入時機(jī)。
但也有基金經(jīng)理指出，此舉或許是基金被動減持。據(jù)滬上某定開債基金經(jīng)理透露，隨著2016年四季度債券市場風(fēng)險頻發(fā)，基金經(jīng)理不得不降低持有債券的比例，這在一定程度上也會影響到債券持倉的情況。該基金經(jīng)理透露，公私募基金在廣義基金中的占比雖然不高，但風(fēng)險偏好較高，連公募基金都開始降杠桿去風(fēng)險，債券市場必然會有所收縮。
安信證券固收部的研究數(shù)據(jù)顯示，1月末銀行間杠桿率為1.097倍，略低于去年12月1.108倍。分機(jī)構(gòu)看，1月末信用社杠桿為1.36倍，保險為1.05倍，基金為1.21倍，同比去年1月，基金與理財杠桿略高。
此外，據(jù)記者了解，委外資金在其中可能也有一定影響。記者對多家基金公司摸底后發(fā)現(xiàn)，近期債券贖回的情況很普遍，今年1月份尤為嚴(yán)重。
據(jù)滬上某基金公司渠道部人士表示，近期債基贖回確實(shí)比較明顯。據(jù)該人士分析，可能受央行宣布上調(diào)逆回購操作利率和常備借貸便利利率影響，一些投資逆回購及銀行間存款的債券基金收益回升，讓去年年底吃虧的投資者選擇了贖回，加上年初又是機(jī)構(gòu)重新選擇委外名單的關(guān)鍵時期。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或許也是一個機(jī)會，1月份債市流動性風(fēng)險出現(xiàn)明顯緩解，并且由于貨幣政策轉(zhuǎn)向、流動性節(jié)前趨緊，加之經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn)，債市收益率持續(xù)上行，逢低布局可能會有不錯的收益。
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