偏股基金走勢(shì)平淡 滬港深、黃金基金成新春最大亮點(diǎn)

文丨經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

2月10日訊，春節(jié)前后資金面偏緊，成交量低迷，使得A股市場(chǎng)雞年開年表現(xiàn)低迷，偏股型基金收益平淡。不過在恒指年初以來的強(qiáng)勁走勢(shì)帶動(dòng)下，滬港深基金業(yè)績(jī)脫穎而出。此外，受海外市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒逐漸升溫影響，金價(jià)開啟反彈行情，黃金基金年初以來漲幅均在3%左右，成為新春“明星”基金品種。

偏股基金開年業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平

從1月基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，除混合型和主動(dòng)股票型基金微跌外，公募基金市場(chǎng)其他各類型基金均取得月均正收益，其中QDII型基金以1.95%的平均月收益居于各類型榜首。好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月底，正常運(yùn)作的基金共有5890只，1月份共有28家基金公司共發(fā)行150只基金，恰逢元旦春節(jié)，發(fā)行量約為前月的一半。

A股市場(chǎng)成交量低迷也使得偏股基金春節(jié)之后業(yè)績(jī)平平。摩根士丹利華鑫基金觀點(diǎn)認(rèn)為，資金面偏緊是市場(chǎng)成交量低迷的重要原因之一，央行去杠桿態(tài)度堅(jiān)決。1月24日央行首次上調(diào)MLF操作利率10BP，2月3日再次上調(diào)各期限逆回購和SLF利率10BP，利率走廊全面上浮，貨幣政策中性轉(zhuǎn)緊信號(hào)明確。

不過在眾祿基金研究中心觀點(diǎn)看來，目前新股發(fā)行節(jié)奏放緩跡象出現(xiàn)，融資需求受到短期抑制后仍有助于市場(chǎng)信心改善。短期來看，市場(chǎng)大概率上將維持低位震蕩整理，股指運(yùn)行難有大的改觀，但目前點(diǎn)位相對(duì)較低，且市場(chǎng)下行空間有限，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者來說，權(quán)益類基金可逢低配置。

滬港深基金、黃金基金

成新春基金市場(chǎng)最大亮點(diǎn)

2017年以來，港股領(lǐng)跑全球主要市場(chǎng)，滬港深基金表現(xiàn)搶眼。此外，受全球避險(xiǎn)情緒升溫影響，黃金基金迎來“開門紅”，多數(shù)黃金基金年初以來收益均超過3%。

“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期趨穩(wěn)，受資金利率上行的沖擊較小，內(nèi)資加大港股配置力度，對(duì)港股構(gòu)成有效支撐。”博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春分析，相對(duì)于恒生指數(shù)，恒生國企指數(shù)或更有跑贏大盤的相對(duì)良好表現(xiàn)。

前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)曲揚(yáng)也認(rèn)為，港股估值水平現(xiàn)在處于歷史的底部位置，有兩類股票值得積極配置：一是成長股，二是價(jià)值股。在曲揚(yáng)看來，港股市場(chǎng)中不少成長股增長的確定性比較高，增長的速度非?？?，但估值水平受整個(gè)市場(chǎng)估值體系和流動(dòng)性的影響，正處于比較低的位置，持有這類股票有望賺到業(yè)績(jī)?cè)鲩L的錢。價(jià)值股方面，曲揚(yáng)認(rèn)為，一些經(jīng)營穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定、分紅收益率高的公司，有望為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)。

除了港股之外，金價(jià)反彈也為QDII基金和黃金基金的良好表現(xiàn)提供動(dòng)力。當(dāng)前，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍存在不確定性，支撐了金價(jià)的反彈窗口。魏鳳春預(yù)計(jì)，短期看美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)以及特朗普上臺(tái)后的政策不確定性加大，或驅(qū)動(dòng)美元走弱以及黃金走強(qiáng)。

前海開源基金經(jīng)理謝屹也認(rèn)為，從今年以來黃金超過預(yù)期的反彈來看，今年應(yīng)該是黃金漸入佳境、蓄勢(shì)待發(fā)的一年。從品種的選擇上，謝屹建議個(gè)人投資者可以配置實(shí)物黃金、黃金ETF、黃金采掘類股票以及金銀主題類的基金。

雞年A股仍是基金配置的價(jià)值洼地

盡管開年以來A股市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，但是多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于2017年全年走勢(shì)保持樂觀態(tài)度，權(quán)益類資產(chǎn)仍有配置價(jià)值。

景順長城基金觀點(diǎn)認(rèn)為，2017年A股市場(chǎng)危中有機(jī)，蓄勢(shì)待發(fā)。從國內(nèi)大類資產(chǎn)配置的角度來看，在資產(chǎn)荒的背景下，受益于房地產(chǎn)限購政策的資金溢出效應(yīng)、國內(nèi)資本市場(chǎng)國際化、機(jī)構(gòu)投資者權(quán)益配置的增加，市場(chǎng)流動(dòng)性有望提升，加上十九大的召開、企業(yè)盈利改善等因素影響，A股市場(chǎng)的配置吸引力有所增強(qiáng)，但仍需注意匯率、宏觀經(jīng)濟(jì)、近期解禁潮等潛在風(fēng)險(xiǎn)。未來看好低估值藍(lán)籌股與優(yōu)質(zhì)成長股、受益于改革預(yù)期與政策支持的主題，如PPP、國企改革、一帶一路等，繼續(xù)看好消費(fèi)升級(jí)與新經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會(huì)。

興全基金滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理申慶也表示，對(duì)于2017年A股市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，傾向于穩(wěn)中有升，不會(huì)大起大落。“畢竟很多公司的估值水平、成長性和分紅率是具有吸引力的。這也是很多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大舉增持的邏輯基礎(chǔ)，”申慶強(qiáng)調(diào)，“資產(chǎn)荒并不會(huì)促使資產(chǎn)管理人不加以選擇地去投資。市場(chǎng)很大，低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的品種很多。所以2017年的A股市場(chǎng)投資需要更為耐心以及精準(zhǔn)地篩選標(biāo)的。重點(diǎn)配置大盤藍(lán)籌板塊，低估值、高分紅板塊，并兼顧企業(yè)的成長性。”

針對(duì)未來市場(chǎng)熱點(diǎn)，上海證券分析師王博生表示，從權(quán)益類基金投資來看，藍(lán)籌股未來的確定性可能更大。從新近披露的基金四季報(bào)來看，消費(fèi)、家電等有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股也占據(jù)了基金持股的主力地位。

“我們依然看好消費(fèi)主題，因?yàn)樗瑫r(shí)符合舊經(jīng)濟(jì)與新經(jīng)濟(jì)的特征，也有真正成長所需的產(chǎn)量和市場(chǎng)需求。”王博生建議投資者關(guān)注重倉中長期具有較高競(jìng)爭(zhēng)壁壘的白馬消費(fèi)股的基金，以及持有善于自上而下尋找公司基本面可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)或者新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型個(gè)股的基金。

海富通國策導(dǎo)向基金經(jīng)理施敏佳預(yù)計(jì)，2016年市場(chǎng)的整體風(fēng)格偏大盤，這一風(fēng)格在2017年仍將延續(xù)，未來依舊是藍(lán)籌股與價(jià)值成長股的行情。建議投資者關(guān)注配置有市場(chǎng)關(guān)注的、穩(wěn)定增長的藍(lán)籌股、消費(fèi)股類主題基金。

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