樂視祭出一招高送轉(zhuǎn) 奈何市場反響很平淡

文| 周生龍

2月14日訊，13號收盤后，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，控股股東、實際控制人賈躍亭提議2016年年度分配方案：“公司將以1,981,680,127股為基數(shù)進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本,向 全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股”、“公司此次以資本公積金轉(zhuǎn)增股本,有利于擴(kuò)大公司股本規(guī)模,增強(qiáng)公司股票 流動性,提升公司市場形象，符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展預(yù)期”。

2010年8月12日樂視網(wǎng)登陸創(chuàng)業(yè)板時，總股本只有1億股，如果該方案成功實施，樂視網(wǎng)的總股本將高達(dá)59.45億股，以此計算，樂視網(wǎng)的股本在上市7年間將擴(kuò)張近60倍。

同時，這還會創(chuàng)下多個記錄：1、創(chuàng)樂視網(wǎng)自上市以來最大規(guī)模送轉(zhuǎn)紀(jì)錄;2、成為創(chuàng)業(yè)板總股本最大的公司;3、創(chuàng)業(yè)板首個總股本突破50億股的公司。作為財經(jīng)界大IP的樂視，也必將又又又一次上頭條。

據(jù)了解，本次送轉(zhuǎn)不僅是樂視網(wǎng)對于14年宣布的三年股東回報計劃的落地，也是2016年賈躍亭表示要戰(zhàn)略聚焦樂視網(wǎng)的系列舉動之一。

公告發(fā)出后第二天，受高送轉(zhuǎn)利好消息刺激，樂視網(wǎng)高開高走，最高漲幅接近6%，但不久便略有回落并無力上攻，一直橫盤直至收盤。

截至今天收盤，樂視網(wǎng)報37.24元，漲幅為3.68%，股價振幅3.26%，全天成交24.56億元，換手率5.19%。

高送轉(zhuǎn)因何是股價提升的利好消息?

“高送轉(zhuǎn)”一般是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，比如每10股送6股，或每10股轉(zhuǎn)增8股，或每10股送5股轉(zhuǎn)增5股。

“高送轉(zhuǎn)”的實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實質(zhì)性影響。“高送轉(zhuǎn)”后，公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大了，但公司的股東權(quán)益并不會因此而增加。而且，在凈利潤不變的情況下，由于股本擴(kuò)大，資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益。

作為A股市場老生常談的話題，高送轉(zhuǎn)是監(jiān)管部門多次重申卻依然熱門的炒作題材之一。就其本質(zhì)，高送轉(zhuǎn)只是股東權(quán)益的內(nèi)部調(diào)整，不論是對公司的凈資產(chǎn)收益率還是盈利規(guī)模都沒有任何實質(zhì)影響，唯一的實際影響便是增加流通性，使股票更好賣：

1、一家公司宣布高送轉(zhuǎn)，常會被解讀為具有成長性信號外(雖然這點不時會被證偽);

2、常被解讀為公司關(guān)心二級市場股價;

3、容易吸引炒作資金注意。

流通性增強(qiáng)了，短期內(nèi)股價往往也會有一定幅度的提升。因此，高送轉(zhuǎn)信號往往能對提升股價起到一定的積極效果。

樂視今天表現(xiàn)如何?

雖然樂視網(wǎng)今日上漲3.67%，但是由于帶著高送轉(zhuǎn)的利好消息、卻只能在開盤慣性沖高后再無表現(xiàn)，市場解讀也普遍認(rèn)為樂視網(wǎng)今日的表現(xiàn)平平。

曾幾何時，高送轉(zhuǎn)不斷成為上市公司大股東謀取利益的工具，幸而這已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視，逐步加強(qiáng)了對高轉(zhuǎn)送相關(guān)的監(jiān)管力度，這對高送轉(zhuǎn)炒作行情起到了一定的遏制作用，使得市場和高轉(zhuǎn)送操作都得以健康發(fā)展。

這之后高送轉(zhuǎn)方案在市場上的吸引力也就大大下降，雖然還有高送轉(zhuǎn)的炒作，但是已經(jīng)少了很多，而且很多高送轉(zhuǎn)概念股都已經(jīng)基本沒有什么表現(xiàn)了。

所以雖然今天樂視表現(xiàn)平淡，但并不能說樂視的高送轉(zhuǎn)被市場否定了。

樂視之后走向如何?

有業(yè)內(nèi)人士分析，此次高送轉(zhuǎn)后，樂視網(wǎng)股價預(yù)計將步入12元左右的“平民”價位，并一定程度提高其二級市場交易的活躍度，但眾所周知，高送轉(zhuǎn)類似一種“會計游戲”，對上市公司的實際經(jīng)營及凈資產(chǎn)收益率、股東持股比例等指標(biāo)并沒有實質(zhì)影響。

在大規(guī)模股本擴(kuò)張的同時，如果公司業(yè)績沒有保持相應(yīng)高增長，每股收益、每股凈資產(chǎn)等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)反而會出現(xiàn)大幅攤薄。因此，樂視網(wǎng)此次高送轉(zhuǎn)后的業(yè)績增長情況更加令人關(guān)注。

而樂視預(yù)計在今年4月20日披露年報，期待那時樂視能交出一份令投資人滿意的答卷。

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